西水股份（600291）2019年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析
2019年，面对复杂严峻的经济形势、全面从严的监管环境，公司按照董事会确定的战略规划和年度目标任务，团结带领全体员工凝心聚力、攻坚克难，积极应对外部环境变化，努力抓好日常经营管理，防范风险，确保公司平稳健康发展。
报告期内，公司母公司作为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，其中控股子公司天安财险从事的保险业务收入占到公司主营业务收入的90%以上，成为本公司的核心业务，天安财险成为本公司重要核心子公司。2019年天安财险认真领会国家政策导向，坚持正确发展方向，优化业务结构，提升理赔客服，战略发展非车，管控总体成本，依法合规经营，完善投资策略，整体实现了较好的经营业绩。主要体现在五个方面：
一是保费规模整体平稳增长，2019年公司保险业务收入达到156.32亿元，同比增长3.2%。
二是整体实现承保盈利，全年实现承保利润2283万元，综合成本率99.84%，优于行业平均水平0.14个百分点。
三是资源配置效率提升，业务结构优化。非车险业务保费收入占比22.90%，同比提升1.60个百分点，车险业务内部结构进一步优化。
四是渠道建设成效显著，渠道专属化率提高，销售团队建设和销售队伍转型步伐加快，重客、车商、银保、综拓、地推等新兴渠道实现了高速增长。
五是偿付能力充足率提升，2019年末综合偿付能力充足率为236.99%，符合监管规定。
2020年，公司将在认真总结2019年经营成果的基础上再接再厉，进一步完善内部控制建设，强化基础管理，加强经营筹划，以业务增速和成本水平优于行业平均为中长期目标，确保依法合规经营，实现公司效益发展的整体目标。
报告期初，公司持有兴业银行股票1.26亿股，天安财险持有8.46亿股，合计持有兴业银行股票9.72亿股，占其总股份的4.68%，公司以及子公司天安财险对所持兴业银行股权按权益法进行核算。
报告期内，为确保理财险按期足额兑付、短期借款按期还付，天安财险通过减持所持兴业银行股票的方式增加资金来源。2019年6月4日出售1000万股后，公司以及天安财险合计持有的兴业银行股票持股比例降至2.954%，不再符合按照长期股权投资对兴业银行股权投资进行会计核算的基础，将所持有的兴业银行股权调整为金融工具准则进行会计核算。以转换日公司所持兴业银行股权账面价值21.83元/股和兴业银行收盘价17.67元/股为基础计算，核算方法变更影响归属于母公司的净利润-19.06亿元（其中：母公司变更核算方法影响-6.04亿元，确认递延所得税负债4.78亿元；天安财险变更核算方法影响-8.24亿元）。本报告期内天安财险将所持兴业银行股票全部出售，母公司出售了26万股，影响归属于母公司的净利润共计-3.84亿元。核算方法变更及出售股票合计影响归属于母公司的净利润-22.90亿元。
报告期末，公司尚持有兴业银行股票1.25亿股，天安财险不再持有兴业银行股票。
二、报告期内主要经营情况
报告期内公司的主营业务主要为保险业务。全年实现营业收入1,487,195.83万元，比上年同期下降35.94%；实现归属于母公司的净利润为-172,241.93万元，比上年同期下降556.12%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-66,913.78万元，比上年同期下降303.99%；经营性净现金流量-5,569,196.07万元；基本每股收益-1.5758元；净资产收益率-14.68%。归属于上市公司股东的净利润下降的主要原因是本期天安财险处置兴业银行股权及本公司因天安财险处置兴业银行股权将对兴业银行核算方法由权益法转换为金融工具核算所致。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、公司竞争格局和发展趋势
2019年天安财险保费收入市场份额为1.20%，在财产保险公司中居于第九位。
公司未来将持续推动销售产出能力提升、成本管控能力强化、客户经营和科技赋能水平提升，逐步实现优于行业平均水平的可持续高质量发展。
2、行业发展形势预判
从宏观经济形势看，2020年整体宏观经济将坚持稳中求进的总基调，国家统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，为保险行业健康发展提供坚实的基础。
从财险发展形势看，国家强调财产保险行业要更好地服务于社会经济发展和社会治理，不断催生新的保险保源和增量市场，服务于社会风险治理、居民消费升级、经济高质量发展的相关险种，将成为新的潜力增长极。
从监管政策导向看，严监管效果显现，市场秩序进一步好转，有利于财险行业健康发展，车险综合改革将给市场主体带来新的挑战和机遇。
(二)公司发展战略
在“我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段”的趋势下，在全国金融工作防风险、强监管的环境下，作为控股型公司，我们必须把防范化解各类风险放在更加突出的位置，不断提高防控金融风险能力，保障金融安全，必须把提升资产整体质量作为重中之重，实现持续稳健发展。
其中，主要子公司天安财险的发展战略具体如下：
公司未来三年战略定位是：立足保险主业，坚持高质量发展的经营管理导向，推进以客户为中心的战略转型，实施客户经营、销售增能、科技赋能、管理提升，打造客户体验一流的优秀财产保险公司。
推进客户经营，分阶段优化组织架构，实施个人客户线上化经营、团体客户专业化经营，实现“一个客户、多种产品、综合销售、服务直通”，关注客户需求，优化客户体验，为未来向线上化、数字化、智能化的科技型保险公司迈进奠定坚实的基础。
推进销售增能，加强销售团队建设和高绩效销售人员引育，强化分销体系建设和渠道专业化经营，构建多元渠道运营体系、差异化配置渠道资源、优化分渠道专业化管理机制，加快创盈、综拓、银保、电网销、重客等新兴渠道发展，持续提升直销、经代、车商等支柱型渠道的产能水平。
推进科技赋能，探索云计算、大数据、区块链、人工智能等新技术在经营管理方面的应用，实现覆盖业务前端和中后台的全面科技赋能，以产品研发、销售支持、平台对接和客户体验为核心，全面优化系统功能、应用工具和响应速度，充分发挥新技术对创新发展的驱动和保障作用。
推进管理提升，从全面预算和成本管理、精准定价和资源配置、理赔及客服管理、资产负债管理、信息系统建设、内控合规管理、品牌与企业文化建设等方面，持续开展基础管理能力建设，为战略规划落地实施提供强有力的支撑和保障作用。
(三)经营计划
充分发挥上市公司治理结构完善、管理规范以及融资的优势，提升管理水平，继续坚定目标，将公司打造成为一家以保险为主业的控股型集团。公司经营计划包括保险业务、投资业务和贸易业务三部分。
第一部分保险业务：
1、2020年度经营思路和发展目标
2020年公司整体经营思路是：坚持高质量发展的经营管理导向，推进以客户为中心的战略转型，以客户经营、降本增效、销售增能、科技赋能、非车突破、理赔管控为抓手，全面提升公司的高质量发展能力。
公司总体发展目标是：确保业务承保盈利和整体经营盈利，业务发展与行业相协调，经营管理能力、市场拓展能力、客户服务能力持续提升。
2、2020年度重点工作计划
一是分阶段推动以客户为中心的经营模式转型，打造客户全价值链闭环经营管理平台，优化客户服务，提高客户黏度，提升客户体验。
二是坚持效益发展观念，把好业务品质管控、资源配置和理赔管理这三大关口，明确责任，目标导向，过程管控，确保承保盈利。
三是全力推动创盈、综拓及银保等新兴渠道和非车险业务的专业化管理和队伍建设，打造新增长极。
四是推进科技赋能，探索创新驱动，提升线上化营销、获客、理赔、服务、续保能力，全面提高前中后台科技赋能水平。
五是集中资源，明确方向，加强能力建设，加大队伍储备和产品创新，实现非车险业务突破式发展。
六是强化红线意识，依法合规经营，持续优化偿付能力管理、资产负债管理、动态资本管理。
第二部分投资业务：
投资业务板块，公司设立了北京裕达昌盛投资有限公司，包头市岩华投资管理有限公司等全资子公司，积极开展私募股权投资业务。以包头市岩华投资管理有限公司为GP,设立了深圳前海恒锦宇盛，深圳前海国亚创豪，深圳前海金奥凯达三家有限合伙企业。目前，管理基金规模69亿元。2020年，子公司北京裕达昌盛投资有限公司定位为早期VC投资，包头市岩华投资管理有限公司定位为PE投资，重点关注消费升级和技术升级两条投资主线，发挥投资联动效应。
第三部分贸易业务：
2020年受国家大环境和宏观经济影响，公司将在重点防范风险的前提下，努力提高盈利水平，2020年预计购销煤炭36万吨，预计营业收入1.2亿元，并重点做好以下工作：
1、确定公司战略、明确工作思路，制定科学合理、前瞻性的任务目标；
2、持续开展全员学习和培训，将学习能力打造成公司核心竞争力之一；加强团队整体素质与协作能力的提升，做到有效把控风险，各环节控制有的放矢。
3、继续加强内部管理，挖掘内生动力，严细要求见成效。进一步加强目标分解，做到边界清晰，责任明确。
4、拓宽贸易渠道，加强产品结构的调整与优化，提高贸易利润增长点；目前公司从事的贸易业务仅为煤炭贸易，产品单一，计划2020年通过细致的市场调查，向其他业务领域拓展，实现产品多元化。
公司以上经营目标可能会受到行业形势、潜在风险及假设的影响，实际结果可能与上述陈述有重大差异。以上陈述不构成对投资者的实质承诺。投资者应注意不恰当信赖或使用此类信息可能造成投资风险。
(四)可能面对的风险
公司通过子公司经营保险、贸易、投资管理等业务，市场定位和业务属性均有各自特点，可能面对的风险也不尽相同，整体而言，共同的主要风险有市场风险、信用风险、流动性风险，其中子公司天安财险的主要情况如下：
（一）保险风险
保险风险是指由于赔付水平、费用水平等的实际经验与预期发生不利偏离，导致保险公司遭受非预期损失的风险。
公司通过完善产品开发管理制度，在市场调研、经验分析和合理预期的基础上，构建精算模型和相关统计技术进行产品定价，提高风险管控能力；通过再保安排，有效分散保险风险，减小保险风险集中度；通过持续优化准备金评估制度流程，准确评估准备金，并定期检验准备金充足性；通过收集分析公司内外数据，定期监测各险种盈利能力，进行趋势研究，分析对公司偿付能力、整体盈利性的影响，及时调整定价策略和再保策略。
（二）市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、房地产价格、汇率等不利变动导致保险公司遭受非预期损失的风险。
公司通过分析资产集中度、最低资本占比、权益风险、另类投资风险、境外投资风险状况等关键风险指标，对公司的市场风险进行识别、评估和控制。公司持续跟踪研究监管规章制度、宏观经济环境、行业周期变化，并运用量化指标对投资资产的市场风险进行定期和不定期测算，尽量减少市场风险发生的可能性、降低影响程度。根据公司报告期内关键风险指标状况，市场风险总体可控。
（三）信用风险
信用风险是指由于交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务，或者交易对手信用状况的不利变动，导致保险公司遭受非预期损失的风险。
公司通过对信用风险限额管理、集中度管理、交易对手管理、违约风险管理等方面，监测并控制公司信用风险。完善内部信用评估体系、建立信用分析框架流程，定期与不定期评估债券等信用资产的信用风险状况和交易对手的资信情况；通过持续关注市场违约事件，负面舆情监督，并结合违约事件评估资产的信用风险情况，严格防范信用风险。
（四）操作风险
操作风险是指由于不完善的内部操作流程、人员、系统或外部事件而导致直接或间接损失的风险。包括法律及监管合规风险（但不包括战略风险和声誉风险）
公司围绕操作风险三大工具与“偿二代”各项要求，进一步完善操作风险管理体系，更新并完善贴近公司实际操作的风险点380个，形成公司操作风险地图，为精确识别总分公司操作风险隐患、实施风险防范提供方向；实施对KRI指标超限情况的持续跟踪，并督促整改，定期撰写操作风险分析报告，汇报管理层，实现风险的分析与整改落地；规范操作风险事件的识别报送流程与计量口径，实现了风险的事前、事中与事后的闭环管理体系，有效提升操作风险管理水平与“偿二代”操作风险评分。
（五）战略风险
战略风险指由于战略制定和实施的流程无效或经营环境的变化，而导致战略与市场环境和公司能力不匹配的风险。
2019年度公司坚持效益为先、降本增效、稳中求进、合规经营，坚决化解流动性风险，以业务结构优化、理赔专项管控、非车战略发展、财务成本管控、依法合规经营为五大抓手，推动传统险业务高质量发展，年度主要经营指标均达到预算目标要求，实现了业务正增长、承保有盈利、结构更优化、现金正流量。通过每季度监测战略风险项下关键风险指标状况，根据规模风险、盈利能力和投资能力等类型指标数据，公司战略风险总体可控。未对流动性风险造成重大不利影响。
（六）声誉风险
声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。声誉事件是指引发公司声誉风险，导致出现对公司不利舆情的相关行为或事件。
公司以监管IRR评估最新规则为指导，为进一步提升舆情管理工作效果，营造公司良好舆论环境，公司坚持每日监测较大或重大网络敏感舆情和负面舆情，确保及时发现有关公司的声誉事件。对监测到的负面舆情，公司第一时间采取切实有效措施，妥善处置与安抚，并通过主流媒体、公司官微、微博等加强与公众的负面澄清与回应，有效管控了公司的声誉风险。
（七）流动性风险
流动性风险指保险公司无法及时获得充足资金或无法及时以合理成本获得充足资金，以支付到期债务或履行其他支付义务的风险。
2019年公司认真贯彻各项监管要求和政策规定，审慎经营，把握各项流动性风险，确保了各项业务稳健进行。公司建立了对公司经营活动现金流和资金头寸的实时监控；保持对公司保费收入达成进度、各产品及渠道线的重大流动性风险事件的严密监测；根据经营活动现金流匹配投资和筹资活动现金流；强化财务部与资产管理部的紧密沟通，确保资金的合理调配。
四、报告期内核心竞争力分析
目前，本公司及三家合伙企业金奥凯达、国亚创豪、恒锦宇盛合计持有并控制天安财险50.87%的股权，天安财险是本公司核心控股子公司，其核心竞争力如下：
在机构及销售网络方面，天安财险形成了覆盖全国主要城市的销售及服务网络，网点数量在中等保险公司中名列前茅；公司持续强化销售渠道专业化管理，提升车商、经代渠道专属化率，建设专业化销售队伍，提升销售人均产能，推动综合拓展、创盈、银保等新兴渠道高速发展。
在客户资源方面，经过多年经营，天安财险客户涵盖了党政机关、科研院所、各级各类学校、大中型国有企业、地方国有企业、民营企业和个体用户等各种经济主体，承保所涉及的行业也几乎覆盖了国民经济的各个环节。
在产品体系方面，公司建立了覆盖产险全部大类险种的保险产品体系，坚持盈利导向下的精细化品质管控和差异化资源配置。
在客户服务方面，公司秉承“以客户为中心”的服务理念，建设涵盖客户账户数据管理平台、客户分级体系、服务满意度评价机制的线上化服务体系，优化一线理赔服务网格化布局，精简理赔流程，加快理赔速度，推广小程序快赔、视频车易赔、三者直赔、现场简单赔、专属理赔专家、在线零垫付、小额极简理赔等7大理赔服务项目，实现自助投保、保单电子化、自助理赔、增值服务范围扩充、智能语音回访，优化客户体验，提高客户黏客，提升市场口碑。
在风控合规管理方面，建立了较为完备的内控体系、全面风险管理体系、资产负债管理体系、法律合规管理体系和稽核审计体系。
在投资管理方面，天安财险已经获得信用风险管理、股票直投、不动产投资、股权投资、境外投资、同业拆借等资格，是中型财产保险公司中投资资格最全面的公司之一。
