日前，汤臣倍健公司披露2020年第一季度业绩预告。公司预计2020年第一季度盈利基本与同期持平，并指出报告期内，由于新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司的经销商、供应商、零售商等均受到不同程度影响，导致公司的生产、市场及销售活动无法按期正常开展，对公司的经营造成一定影响。有行业人士表示，疫情对公司的影响可能要到二季度才会体现。
具体而言，汤臣倍健预计2020年第一季度非经常性损益对净利润的影响金额为400万元-800万元，但2019年同期公司的非经常性损益金额达到了848.03万元。也就是说，从公告来看，疫情给汤臣倍判断今年疫情带来的影响，或许尚不及去年同期其他综合因素大。
一资本圈人士表示，汤臣倍健此番一季度业绩呈现的正增长超出预期。该公司实际业绩的“传统”是预告区间的中间偏上。因此，他判断汤臣倍健一季度大概率呈两位数增长，而这在整个市场都是很少见的。
但也有行业人士表示，疫情对公司的影响可能要到二季度才能看到。原因在于，汤臣倍健有“开门红”的传统。具体而言，在2019年业绩不达预期的情况下，通过第四季度控货来实现来年第一季度的“开门红”。这也导致了，第一季度公司的货基本在疫情发生前都已经发给经销商了，所以，或有相当一部分产品都囤在渠道里。
“翻车”的2019
众所周知，汤臣倍健是国内保健品行业龙头企业，创立于1995年10月，并于2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，从而迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业。
近10年来，汤臣倍健的业绩一直处于稳健增长的状态，其归母净利润从2009年的0.52亿元增长到2018年的10.02亿元，累计增长了95%，是大众眼中的明星公司之一。
但，这一切在2019年有了变化。
据最新财报显示，汤臣倍健2019年实现营业收入为52.62亿元，较去年同期增长20.94%。归母净利润亏损3.56亿元，较上年同期下降135.51%。单季度来看，2019Q4该公司实现营业收入8.81亿元，同比减少5.22%；归母净利润亏损15.47亿元，同比减少2669.14%。如此的下滑，可谓与之前的表现形成强烈反差。
对于净利润骤降，汤臣倍健将原因归在商誉减值的身上。
该公司在财报中表示，受电子商务法冲击，2019年LSG在澳洲市场业绩未达成预期，公司基于谨慎性原则对合并LSG形成的商誉进行了减值测试，计提商誉减值准备约10.09亿元，计提无形资产减值准备约5.62亿元并转销递延所得税负债约1.69亿元。
而若不考虑LSG带来的商誉及无形资产计提减值，该公司全年归母净利润则约10.46亿元，同增4.38%，单季度Q4归母净利润约亏损1.45亿元，较去年同期减亏。
除此之外，汤臣倍健还指出，公司投资的部分参股企业受经济环境、经营情况等因素影响，出现经营业绩未达预期、财务状况恶化等情况，对部分参股企业长期股权投资计提资产减值准备约1.02亿元。
综上原因，可以看出，汤臣倍健将净利润骤降的原因归在商誉减值的身上也算是有充分理由的。
劣迹斑斑的过往
然而记者注意到，号称行业龙头的汤臣倍健，近年来在保健品行业曾多次被指出涉嫌无证生产、虚假宣传、产品重金属超标、产品不合格等多种违规问题。
2012年，汤臣倍健旗下美国原装进口产品“骨胶原高钙片”和“葡萄糖胺片”等没有蓝帽标志，却对外宣称是保健品，涉嫌违规销售以及欺骗、误导消费者，被媒体广泛关注。
同一年，汤臣倍健的螺旋藻蓝帽产品涉嫌重金属铅含量超标，危害人身健康，被炒得沸沸扬扬。
2013年，汤臣倍健又被曝旗下部分口服胶原蛋白产品经第三方检测机构检测，未检出胶原蛋白的特征氨基酸——羟脯氨酸。虽然公司自行委托第三方权威检测机构检测后，声明产品合格，但仍未能说服市场的质疑。
2014年，汤臣倍健旗下产品十二篮左旋肉碱片因不在公司生产许可证范围内，被广州市天河区人民法院认定为不符合食品安全标准产品，并被处以十倍价款赔偿消费者。
2015年，汤臣倍健所产的鱼油软胶囊被质疑虚假宣传，消费者甚至将药房及涉案产品代言人姚明一同诉至法院。同年，汤臣倍健全资子公司广州市佰健生物生产的“汤臣倍健牌蜂胶软胶囊”，因发布严重违法广告，被湖北食药品监督局采取暂停销售的行政措施。
2016年3月，汤臣倍健因存在较严重的过度包装现象，还登上了上海市质监局的黑名单。
2018年3月，汤臣倍健违规宣称，其生产的胶原蛋白、维生素C、维生素E粉和番茄红素、维生素E软胶囊具有抗衰老、抗肿瘤、抗辐射等功能。福建省食药监局指出，上述宣传无广告批准文号，涉嫌违法，汤臣倍健被立案处理。
2018年10月，中消协称，通过测试，汤臣倍健（液体钙胶囊）等四款产品所标注的钙含量均低于实际检测值。
总体而言，公司多次深陷保健品违规风波，对业绩增长也造成一定负面影响。
“激活”的2020
进入2020年，叠加宏观经济环境、行业政策、新冠疫情，影响力度之大、持续时间之长均超出预期。作为保健品的行业龙头，汤臣倍健在公告中提及了今年的战略布局和具体举措。
记者留意到，汤臣倍健把2020年的关键词定为“激活”。具体而言包括四个方面：人员、全球膳食营养补充剂(VDS)业务、Life-Space业务和品牌力的提升。其中，汤臣倍健着重强调了要重新激活中国的VDS业务和Life-Space业务。
汤臣倍健表示，中国药店VDS零售额增速从2017年的 5.4%降到2018年的2.3%，2019年更只有0.8%。汤臣倍健2019年国内线下渠道VDS增速为19.9%，大幅超越行业。但我们清醒地认识到，这种“挤压式增长”没有后劲，倾巢之下没有完卵。必须从这种“挤压性增长”走向“引领 VDS 全行业恢复性增长”。
汤臣倍健要从“挤压性增长”走向引领VDS全行业恢复性增长。汤臣倍健有两大“硬核优势”：6倍的VDS增长空间和行业龙头地位。龙头企业更要率先突破，引领中国VDS长期、健康发展。
汤臣倍健上市多年以来一直在全球VDS市场寻找战略性的合作/并购机会，这些年全球市场出现的同行业主要标的基本都看过，放弃过多个并购的机会。没料到在第一次下手的海外并购中就出现在短时间内巨大汤臣倍健股份有限公司 2019 年年度报告全文商誉减值，直接带来公司上市以来的第一次亏损。
