作者：廖宗魁
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核心观点：市场冲击2800未果，需要等待中美贸易谈判、两会以及年报等多重基本面结果之后，再形成新一轮上攻之势
今日市况：市场冲击2800未果
开盘后指数小幅走低，后持续走高，沪指一度冲高到2794点，午后迅速跳水。最终，沪指收于2751.80，跌0.34%；深成指收于8451.71，跌0.26%，创业板收于1412.54，涨0.3%，两市成交量6187亿元，环比有所放量。
行业方面，通信、农林牧渔、传媒和汽车板块涨幅居前；周期中的房地产、钢铁和建筑建材板块走势较弱；概念方面，鸡产业、猪产业概念等有较好的表现。
热点跟踪：美联储或在下半年结束缩表
今年以来，受到美联储政策更加鸽派的刺激，全球市场风险偏好得到明显恢复，推动外资加速流入A股，所以我们仍需要高度关注未来一段时间美联储的政策。今日凌晨，美联储公布了1月份会议纪要，主要有以下几个看点：
（1）今年将结束缩表。几乎所有的与会官员都认为，“最好在今年晚些时候尽快宣布停止缩表计划”。这是超出市场预期的，此前市场普遍预计美联储要到2020年才会结束缩表。我们预计，美联储很可能会在3月的议息会议上宣布，下半年（很可能是三季度）结束缩表。
（2）加息问题上仍存在一些分歧。根据CME的数据，现在市场认为今年美联储不加息的概率在95%左右。但从美联储会议纪要看，官员们对加息的问题仍存在一些分歧，多位与会者对后市如何调整利率并不确定，也就是说，目前美联储的加息政策可能没有市场预期的那么鸽派。
（3）会议讨论了去年底的美股暴跌。美联储比较少见的在会议中讨论了去年四季度的美股大跌，认为主要的原因是年末流动性紧张、美联储低估了全球经济的疲软、投资者情绪恶化等。与会者认为，继续监控金融市场的变化并评估其对经济前景的影响很重要。这说明，金融市场的动荡引起了美联储的高度重视 ，从过往的历史看，“美联储看跌期权”是呵护美股长牛的重要条件。
本轮美股反弹非常迅猛，标普500从底部反弹超18%，基本已经充分反映了美联储的鸽派政策调整以及中美经贸关系的改善。去年下半年以来，发达经济体中的欧元区和英国经济增速下滑较快，中国等新兴经济体增长也有所放慢，这是否会快速的传导至美国，其负面的影响多大，是决定未来美股走势的关键变量。
市场前瞻：短期调整是为了更踏实的上攻
外盘方面，隔夜美股小幅上涨，道琼斯指数涨0.24%，标普500指数涨0.18%，纳斯达克涨0.03%。流动性方面，2019年2月21日，人民银行发放抵押补充贷款（PSL）719亿元，与税期高峰、中央国库现金管理到期等因素对冲后，银行体系流动性处于合理充裕水平，今日无逆回购操作。
经过连续的上涨，行情已经对外围环境利好以及两会政策有一定程度的透支，指数上攻到2800的关口出口回调也较为正常。其一，中美经贸谈判即将迎来3月1日的关口，会达成一个什么样的结果；其二，全国两会也有望在3月初召开，具体会落地哪些政策，政策的力度如何，都是市场高度关注的方向；其三，未来一两个月上市公司年报和一季报将陆续公布，哪些板块和公司会有更好的业绩支撑，也是主流机构关注的焦点。
年初以来的行情，主要源于外围环境的好转、货币政策的继续放松和社融的拐点带来的风险偏好提升；接下来市场的进一步演进，则需要上述三个方面出现更为确实的改善。我们认为，短期行情可能会回调至2700附近，然后在3月份向2800-2900迈进，回调更是投资者精选个股的好时机。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
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