听见价值：273.mp37:00
来自价值事务所
价值事务所陪你慢慢变富的第273篇。
还记得我们之前讲的沃森生物么，那么志气高远，在智飞生物走捷径代理海外HPV疫苗时，沃森想的是自己做。不仅仅是HPV疫苗，在辉瑞独家生产13 价肺炎球菌结合疫苗，获得年销售额超58亿美元的业绩时，公司想的也不是代理，而是自己做。
于是沃森这个志气远大的公司，近五年来一直处于亏损的阶段，裤衩都快亏掉了，中小股东们也一直盼星星盼月亮等着他的自研疫苗上市。
2019 年公司实现营收 11.21 亿，同比增长27.55%，净利润 1.42 亿，同比减少86.43%。咋一看，又是一份糟糕的成绩单，简直对不起市场对你的期待！
但，公司净利润减少这么多的原因是2018年卖了家公司，其实单算扣非净利润，公司还是增长了6.07%。
对于一个一直在烧钱，重磅产品一个都没上的公司来说，能不亏，就是极好的了。
重磅产品终于要上了！！
2017年年报，公司说：二价HPV疫苗已处于Ⅲ期临床研究最后阶段；九价HPV疫苗已于2018年1月获得临床试验批件，目前正在进行临床试验现场准备的各项工作。
2018年年报，公司说：二价HPV疫苗已进入了Ⅲ期临床研究的关键时期， 处于收集病例及分析的最后阶段；九价HPV疫苗已于2018年1月收到临床试验批件，目前正在开展Ⅰ期临床试验。
2019年年报，公司说：2 价 HPV疫苗已完成揭盲工作，
预计年内有望提请上市申请，9 价 HPV 疫苗正处于临床 1 期。我擦嘞，你的研发进度终于动弹了！
也就是说，2020年，公司的2价HPV疫苗，应该可以上市了！
为什么如此强调HPV疫苗，vive很严肃的告诉大家，有X生活的女性中，十个有九个会得如宫颈炎、阴道炎乱七八糟的炎症，只要炎症拖的时间久一点，年龄大一点，就十分容易感染HPV，HPV会导致宫颈癌。
所以，HPV疫苗一上市，简直是广大女性的福音，一开始大家争先恐后去香港打，内地有了又在内地打，但讲道理，原研默沙东的HPV疫苗，不便宜，真是贵到爆炸。
这也是为什么，沃森的HPV说了这么多年都没有动静，市场还愿意给它如此高估值的原因，已经有券商预测，公司的HPV2价一旦上市，有望年销售额达到7亿人民币。
你以为，这就完了么？
当然不是，公司还有一个杀手锏，13价肺炎球菌结合疫苗！这玩意儿在今年1月份已经申报，目前处于审批阶段，预计年中就可以上市销售了！一旦上市，公司就是国内首家、全球第二家生产销售的！
全球第一家生产销售这货的是辉瑞，2018年全年销售额达到58亿美金！也就是说，好几年内，公司都可以和辉瑞一起瓜分这个巨大的市场，毕竟，其他竞争对手（除了康泰）的产品离上市，都还早得很。
而且，你以为，公司只是单纯的仿制辉瑞的疫苗嘛？当然不，公司在辉瑞的疫苗上还有改良， 相比于辉瑞，公司的疫苗具备接种年龄更广、免疫程序更灵活等优势，有券商预计，公司的13价肺炎疫苗上市，有望年销售额超过32亿人民币！
2019年是业绩拐点
其三，大家有没有发现，2019年的沃森，居然没有亏钱，哦，不对，纠正一下，应该是2018、2019居然连着两年没有亏钱（算扣非净利），这实在太不可思议了。原因就在于公司于2017年上市的23价肺炎疫苗，在2018、2019年快速放量，当然，这也离不开公司牛逼的销售团队。
2019年， 公司的23价肺炎疫苗售出了358 万剂，占据了37.79%的市场份额。就是这么迅速，就是这么快，也正是根据公司现有产品放量的速度，市场才会对公司即将上市的13价肺炎以及2价HPV有辣么大的期待。
近些年来，公司的资产负债率在逐步下降，2019年已经降到了19.26%，要知道这个指标四年前还有50%+，三年前还是40%+......
目前已经没有了任何有息负债，账上还趴着20多亿现金，财务费用也是近五年中，首度为负。别的不说，就这财务报表，就能看出，目前的公司已经和以前不一样了，已经脱胎换骨、轻装上阵了！
最让人感觉曙光来临的点在于，经营性现金流，几年来首度为正！虽然还是低于净利润，但至少公司开始产生正的现金流了！
总结
公司已经迎来了属于自己的业绩拐点，2020年起，重磅产品陆续上市，我们维持先前的预计，2020年利润10亿！2021年利润16亿！2022年，利润为19亿！
给予公司35倍PE，则2022年合理市值为665亿！
之前沃森传送门：主力产品未出，靠卖资产度日，市值却高达430亿，这家公司为何如此之叼？
点击链接，开始学习财务分析课程（炒股必学），↓↓↓↓↓
1、点击—>《轻松掌握财务分析的9堂课》——限时特价，仅售37.8元（ 此生必学！）
价值事务所的两位创始人，首度联袂合作2020年全新专栏！包含至少30个估值合理的优秀股票深度分析和至少一年的持续跟踪，↓↓↓↓↓
2、2020年全新专栏《慢慢致富：寻找下一个牛股》——30+优质个股深度分析和1年+持续跟踪
其他《价值事务所》课程推荐（入门必看）
3、点击—>《A股稀有品种：稳赚不赔的可转债》——仅售39.8元（稳赚不赔！）
4、点击—>《必赚法：投资中的 5 个残酷真相》——仅售15.8元（小白投资入门）
5、点击—>《30天零基础炒股速成班》— 每周涨价一次，现价39.8元！（小白炒股必修课）
6、点击—>《行为金融学》— 每周涨价一次，现价42.8元！（不一样的金融学！）
点击“了解更多”，加入《价值事务所》学习！
↓↓↓↓↓↓↓
