文/黃淵普（億歐網聯合創始人）
前不久億歐網獨家報道了美團網即將敲定融資，下半年將赴美上市的消息後在業界引起較多討論，輿論普遍對美團網的未來發展持樂觀態度；不少美團網的員工私下問普哥美團網的估值和上市前景問題，對於美團網估值只有大眾點評的3/5，不少美團網員工顯得義憤填膺，因為在他們眼裡，美團網已經超過了大眾點評；他們自信滿滿地認為，美團網作為O2O企業會是下一個巨頭。
一位曾經在拉手網擔任中層的朋友告訴普哥：美團網現在的氣勢和2011年的拉手網非常像，那會拉手網上市在即，管理層和員工都自信滿滿，如打了雞血一樣，不分白天黑夜地工作；但2011年下半年資本市場轉冷，拉手網上市夢破滅，之後員工的士氣一落千丈，原先自信滿滿的員工紛紛離職跳槽，拉手網再沒翻身。到現在，拉手網已經淪落到和窩窩團搶著求收購的境地。
隨便去問美團網員工，他們都對自己公司的上市前景非常看好；儘管他們可能只有幾百上千的期權，但他們對公司能否上市非常關心；這一點和大眾點評形成強烈對比，大部分大眾點評的員工對公司上市已失去熱情。好的一面是：美團能在上市願景下能充分凝聚員工力量，公司的士氣和效率都會很高；潛在的風險是：一旦上市未成，夢想破滅後人心會迅速散漫；或者上市後分不到多少利益，肯定會有不少員工負氣出走。
如果上市遇挫，美團網是否會重蹈拉手網的覆轍？如果上市成功，王興是否有足夠心胸把利益惠及員工，使自己不成為第二個古永鏘？
在上市這個問題上，留給美團網的時間機遇其實不那麼樂觀。2014年是上市大年，一大堆公司紛紛提交了IPO申請，它們想趕在阿里之前登陸資本市場，因為阿里融資額過大，有可能掏空市場不利於中小公司。到目前，美團網估計還未完成財務審計；看似交易額數據極為亮麗（美團網宣傳2014年3月交易額為25.9億），但按營收來算數據相當一般，按2013年美團網交易額160億元算，營收額僅為10億元左右，不到2億美金的體量。另外，在盈虧方面，美團網應該還處在盈虧平衡，最多小幅盈利的階段。體量小，要獲得資本市場青睞，要麼繼續維持高增長，要麼有較多的盈利。
在增長方面，過去的幾年美團網確實稱得上是飛速，但2013年160億的交易額差不多承認了之前宣稱的2015年1000億目標無法實現。美團網之前享受了團購市場“眾人拾柴火焰高”的好處，但隨著團購玩家逐漸離去，美團網成為“剩者（勝者）”的同時開始獨孤求敗，團購市場的教育成本到了需要美團網去承擔的時候了。在盈利方面，美團網還處在佈局長遠的階段，不能也不敢去追求高額利潤；企業有成功的項目，自然也有失敗的項目，美團網也不例外，付出高額學費的事情也時有發生。現在美團網主推的外賣，傳聞要做的商用路由器，都需要大量投錢，而且效果不能保證。
在Groupon繼續低落的資本大環境下，美團網暫時找不出一個好的參照物和好的故事去說服投資者，所以美團網再自恃清高，也不得不接受估值落後大眾點評的現實，更何況大眾點評還傍上了微信；所以美團網的員工再自信，也要暫時適應“低人一等”的處境。美團網現在很矛盾很糾結：已盈虧平衡，但不得不去找投資；找投資，又不願意出讓過多股份，所以融資額度不大；一心想踢開阿里，卻又擔心背後沒大樹不好乘涼而左右搖擺。
回到第二個問題，如果美團成功上市，會不會出現利益分配不均而導致團隊動盪？答案是肯定會！美團網早期的員工經歷了“最低社保+一週六天+經常加班”，但工資水平和期權卻比不上後來入職的員工；這一點在快速發展的公司大多如此，很多老員工並沒有跟著公司迅速成長，而公司因為快速發展需要不得不用高工資+高期權吸引高端人才。在公司上市前，兩種不同人群的差別被願景所引領，一旦上市後矛盾就會顯現。
美團網現在靠“縱情向前”激烈著員工，進展順利時自然效果良好；接下來美團網要應對的挫折會經常性出現，能否繼續維持“縱情向前”的士氣難度很大。為應對BAT的挖角，美團需要給足夠的激勵（物質的或精神的）才能留住人才，很多後來加入美團的員工看重的是美團上市的前景，通過上市鍍金進而去更大公司獲得高身價。所以，美團網一旦上市，人員流失在所難免。而作為管理層，王興幹嘉偉王慧文等人在限制自我變現的同時，還不能過度限制員工變現；再怎麼做，也不能重蹈優酷網對待員工的覆轍。
糯米網被百度收購，大眾點評被騰訊入股；拉手網和窩窩團求賣的心思也越來越明顯，美團網如果有實力，應該竭力維持它們的獨立存在；美團網現階段的對手是大眾點評、攜程、去哪兒，未來的對手將是BAT三巨頭。過去，美團網獨善其身，接下來需要熟練掌握縱橫之術，平衡外部關係，處理內部矛盾。“團購剩者”美團網，遠遠沒想象中那麼樂觀（可參考億歐網文章《團購“剩者”美團網的五大尷尬》）。
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