坚持读文章的朋友知道，近期老黄牛的文章观点以提示风险为主。有意思的是，近期有不少人后台发来留言，用质问的语气说道，股市大涨了，我的文章让他们踏空了大行情，搞得我一脸懵。也有不少朋友隔三差五给我发微信，问我股市大涨了，现在可不可以满仓，弄得我不胜其烦。
股市哪儿就涨了？
今年文章观点回顾，红色代表坚定看涨，黄色代表提示机会；绿色代表坚定看跌，蓝色代表提示风险
如上图，今年以来，除了年初我坚定看多之外，从2月下旬开始就不断提示风险（图中蓝线和绿线），其中只有在3月24日沪指位于最低点时提示过一次抄底机会，此后又开始提示风险（蓝线）。而近几周，随着我的提示风险（蓝线），股市也在高位出现了震荡走势。这三周沪指高位震荡整体走势本来就是偏弱的，更不用说普通投资者追涨杀跌的操作风格，更是会把震荡微跌的行情愣是做成账户大跌，连续几次逢高追入后遇到中阴线，很快就能把一二月的盈利全部擦光。
当然，老黄牛说上面这段话，也不是为了发牢骚，而是告诉大家一个重要信号：散户投资者为自己踏空而感到焦虑的时候，通常不是真正的底部。而只有当散户把股市淡忘了的时候，市场才真正见到大底。
甚至可以说，越多的散户认为自己踏空了，从而寻找一切机会往市场里冲，感觉自己抄到了大底，就越是不好的信号。上周刚刚发生的事情（见下图）就是前车之鉴。
如果要描述当前市场的情况，老黄牛认为是山雨欲来。
政治局会议释放重磅信号
国内疫情刚刚爆发时，国家出台了各项政策来支撑信息，无论是财政政策还是货币政策，都摆出了梭哈的架势，把能出台的支持政策都出了，目的就是告诉大家，我们有“无限子弹”，从而支撑市场的信心。
这里面的政治逻辑其实很简单，疫情对经济的影响是短暂的，也是有限的。哪怕在极端情况下，全国停止生产三个月，其对GDP产生的影响也是可以估算的。但是，一旦大家对经济的信心产生动摇，从而纷纷抛售资产以避险，就容易产生资本市场的挤兑和崩盘。而一旦资本市场崩盘，就会进一步引发系统性风险。
看看疫情期间各地抢蔬菜抢粮食的情况就知道，原本供需平衡的市场，一旦需求端因为信心层面的错误导致供需失衡，会迅速让市场出现挤兑潮。
因此，前期的救市政策可以理解成，为了支撑市场信心防止挤兑而不得不“大水漫灌”。
在这样的政策目标下，我们也可以理解为什么深圳楼市短期出现了“大水漫灌”式的上涨。
而随着4月17日政治局会议的召开，救市政策进入了新的阶段——从“大水漫灌”救信心，转向“精准滴灌”救实体。
近期深圳各大银行的自查，以及高层密集表态要求深圳坚持房住不炒的定位，就是重要的信号。
4月17日的政治局会议中，有这么几句话值得我们注意：
财政政策方面：
积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。
也就是说，相比于之前一股脑儿发钱稳信心，现在，在全市场信心稳住了之后，我们就需要提高资金使用效率，把钱放到支持实体经济的地方，而不是在资本市场里空转。
所以，如果说一季度出现投机热和炒作热还算是对稳信心有贡献的话，那么二季度如果再致力于投机炒作，那就是缺乏政治意识了。
从这个角度来看，最近，各类原油“理财”产品把国内的庄稼收集起来交给国外的庄家收割，性质有多严重，不言而喻了吧！
有人称我为庄稼？我明明是菜好吧！
货币政策方面：
稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。
货币政策的定调也是同样的逻辑。很多人看到降息就兴奋，拿着所谓经济学家们的分析，说什么政治局会议首提降息，来判断股市将走牛。其实，这段时间我们一直在降息，只不过，我们一直进行非对称降息，只降对实体经济有影响的LPR，不降对房地产有影响的基准利率；大降对实体经济影响大的短期利率（1年期LPR），小降（或不降）对房地产参考意义更强的长期利率（5年期LPR）。
所以，面对经济学家们的大声疾呼“降息了！再不买房（股）你就要被甩下车了”，我们还是要读透政治局会议公告的原文。
监管力度升级
近日，有关部委召开了处置非法集资部际联席会议。
会议强调，面对严峻复杂的国际国内形势，要稳妥有序打击处置网络借贷、私募股权等重点领域非法集资活动，全力保护人民群众财产安全。
大家平时可能或多或少会接到类似荐股的诈骗电话。这些游资拿着非法集纳的钱，在资本市场兴风作浪，进行题材炒作。在上涨周期，对他们的容忍度可能还略高些，而到了抑制资本市场热度的时候，就要对他们进行收网了。
这个时点召开这样的部际联席会议，释放的信号不得不引起重视。
正巧，近期东方卫视上映了热播剧《猎狐》，讲的就是非法操纵股市等经济类犯罪的题材。而且，这部电视剧还是由公安部新闻宣传局联合出品的。
央行再发论文 研究系统性金融风险溢出效应
4月17日，央行发表了今年第2号工作论文——《系统性金融风险溢出效应研究》。
这篇论文的主要结论是：一、金融系统的网络结构会随着风险的发展而变化。这是系统性风险的非线性变化和风险传染关系的动态变化的主要原因；二、不同类型的风险传导方式和冲击效力不一；三、在系统性风险爆发时，银证之间是主要的风险传染渠道；四、信托、金控等非银金融机构抵御风险能力较弱。
具体内容太过专业，我不多说了，但是，单看这个时点发布这样内容的文章，是不是意味深长呢？
坚持读文章的朋友应该记得，此前在3月4日，央行发表了今年第1号工作论文——《金融危机传染实证分析研究》。万幸，当时我第一时间吹哨，在3月8日（下图绿线位置）的文章《美股再现暴跌! 央行罕见发声 A股还有机会吗?》里把这个不同寻常的信号翻译给大家看。后面的走势大家自己体会：
绿线位置为3月8日
如今，央行再发“第二季”，我们必须引起重视。
国际形势严峻复杂
近期几乎所有的重磅会议，都会提到“严峻复杂的国际形势”。毕竟，今年是美国的大选年，而每当大选年，总统都需要树立全民公敌，来提升自己的支持率。这也是每到大选年，美国总统必打中国牌的原因。
在美国疫情大爆发期间，特朗普还可以通过吹嘘自己如何努力击败“疫情”这个全美公敌，但等到疫情控制住，他就需要再树立一个新的全美公敌了。
看看4月17日政治局会议首次提到“支持企业出口转内销”，意味着高层已经在为贸易压力做准备了。
总结
综合目前国际国内严峻复杂的局势，幻想股市走出一轮大牛市是天方夜谭。分析师们所谓的“放水牛”，也根本不着边际。毕竟，政策制定者不厌其烦地强调，放水是要支持实体经济。虽然市场短期的投机行为能把本该流向实体的水偷偷引到资本市场，但决策者也有足够的手段能教育市场，把水逼回到实体领域。
作为普通投资者，既然在流动性偷偷狂欢的期间没能喝到太多的汤，那么，就更不应该后知后觉地在末端入市，主动接受“教育”。
当然，我们也要意识到，现在的市场是有底线思维的，谁都不允许市场出现踩踏式的下跌。因此，当市场出现一定幅度下跌，投资者出现悲观甚至是恐慌情绪时，我们就应该大胆入场，帮着国家队做一轮“逆周期调节”。
好了，老黄牛把逻辑都讲清楚了，具体操作层面，还是老样子，到右下角点“在看”，等在看数量达到888之后，点过的读者在“第一财经资讯”公众号首页发送消息“20200425”自动获取。
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