受新冠疫情影響，創投行業深陷“寒冬”，創業企業更面臨生死挑戰。那麼，哪些企業能從“勒緊腰帶”的創投機構手中獲得寶貴的資金呢？
新冠疫情令創投行業“很受傷”。投中報告數據顯示，一季度VC/PE市場新基金數量腰斬，參投VC/PE機構驟減五成，更加專注於投後管理；創投交易數量驟減七成。
疫情之下，長三角創投市場情況備受關注。《國際金融報》記者從總部位於長三角區域的GP和LP機構瞭解到，疫情對創投行業產生了一定影響，對旗下投資企業作出調研摸底，並針對性地作出資金、資源等方面支持的判斷。
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一季度VC/PE受衝擊
投中研究院數據顯示，2020年一季度，受疫情影響，資本寒冬背景下的VC/PE募資市場再受重創，新成立基金471支，同比下降26%，環比驟降56%。其中，浙江、江蘇、上海總共120只。
參投VC/PE機構驟減五成。2020年一季度，募資彈藥補充不足，必要的線下工作環節難以開展，機構投資受限，本季度參與投資的VC/PE機構僅788家，同比銳減52.04%。其中，醫療健康成為VC/PE機構最為關注的賽道。活躍機構方面，紅杉中國、騰訊投資、毅達資本、高瓴資本、啟明創投等投資案例數量靠前。疫情之下，機構將工作重心轉向投後管理，全力幫扶已投項目抵禦疫情衝擊，探尋投資新機遇。
2020年一季度，創投交易數量僅422起，同比驟降73.61%，交易總額僅為53.39億美元，同比緊縮62.24%。創投交易依舊聚集於北上廣地區，上海市89起排名第一；從融資總規模來看，上海市融資12.02億美元排名第一。
LP調研疫情影響
記者瞭解到，新冠疫情暴發後，一些母基金很關注子基金及其被投企業的狀況。元禾辰坤的合夥人王吉鵬表示，2月初，元禾辰坤開始跟投資的子基金通過電話會的形式一一做了訪談。為了更系統性地瞭解此次疫情對私募股權投資行業的影響，2月中旬，元禾辰坤做相關問卷調查和正式調研，調研對象包括64家元禾辰坤所投GP的主管合夥人和40家非元禾辰坤系市場化GP的主管合夥人。
從地域分佈看，這104家GP主要分佈在北京和上海，小部分分佈在深圳、杭州、成都等。從GP從業經驗來看，除了有一家股權投資經驗相對比較年輕，剩餘99%的GP股權投資行業經驗都是在五年以上，其中三分之二的GP擁有超過10年以上股權投資行業經驗，經歷過很多週期變化。從投資領域來看，這些GP關注領域相對比較分散，醫療健康、消費服務、先進製造、企業服務都會比較均衡。
關於疫情對於股權投資行業的影響，88%的GP認為，此次疫情對股權投資行業只會產生短期的影響，中長期不會有較大的變化。針對疫情對已投項目的最大影響這個問題，有39%的GP認為是“勞動力無法復工帶來的供給側影響”，35%的GP認為是“企業自身現金流的影響”，此後才是“需求側下滑導致企業收入下滑的影響”。
對於企業受到的影響，GP也做了一些針對性工作，如幫助企業制定業務調整的策略，協助他們去融資，指導現金流管理，提供過橋應急資金，幫助企業獲得政府政策支持，調整創業者的心態等。
超50%的GP表示，希望資金源頭端能引入一些新資本，無論是國有資金、銀行資金、保險資金，還是民間資本。33%的GP希望，相關監管部門能夠適當開放資管新規，為股權投資市場增加資金端的供給。22%的GP建議，降低私募股權投資行業稅負，通過抵稅、減稅、免稅等措施吸引更多民間資本參與股權投資。17%的GP希望，政府能夠進一步為中小企業減稅降費，改善中小企業的環境。此外，進一步開放資本市場、簡化基金備案手續、對重點產業出臺針對性的扶持政策也都在建議之列。
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GP幫助初創企業“抗疫”
啟明創投主管合夥人梁頴宇在接受《國際金融報》採訪時表示，受疫情影響，2020年一季度中國風險投資行業整體投資步伐放緩。從創業企業的角度而言，絕大多數的創業企業都會受到疫情帶來的衝擊，面臨生死存亡的挑戰。短期內，TMT領域的消費互聯網行業受到了一定的衝擊；受復工延遲影響，先進製造業所受影響較大。
為了解決盡調的不便，啟明創投通過在線視頻會議進行盡職調查，投資團隊在確保沒有健康風險的前提下，最近也實地接觸了幾個投資案例，與創始人做“面對面”盡職調查。開年以來，啟明創投投資企業的IPO有3個。
最近兩個月，啟明創投對已參投的350多家企業進行逐一摸底，瞭解其經營情況及現金流情況。在此基礎上，啟明創投對企業進行了歸類，一類是受到疫情影響和衝擊的企業，對於此類企業，會對是否要提供過橋貸款等幫助企業渡過難關作出判斷；另一類是產品和服務能夠助力抗擊疫情的企業，其業務能夠聚焦於解決疫情帶來的問題，盡力為這些企業提供生態系統上下游的資源。
據介紹，啟明創投所投資的生物醫藥、醫療器械、基因診斷、醫療服務，信息技術、人工智能、企業服務、消費互聯網及電子商務等領域的技術與創新型企業，總部有較大比重設置於長三角。比如，所投的啟明醫療、泰格醫藥等總部位於杭州，再鼎醫藥、嗶哩嗶哩總部位於上海。
疫情之下，啟明創投所投資的企業帶來了很多對抗擊疫情起到關鍵作用的產品和服務。梁頴宇表示，被投的60多家投資企業在此次疫情中發揮了作用，包括疫苗研發、在線診療、藥品研發、在線教育、食品配送等，且其業務逆市增長。“但我們不會特意追著跟疫情相關的公司投資。我們所預測的，其實都是5至10年之後的事情，二級市場的動盪很少會改變我們的投資決策。”梁頴宇稱。
梁頴宇向《國際金融報》記者直言，就醫療健康賽道而言，其實疫情之前就已在“擠泡沫”，“冰火兩重天”現象很明顯。資本方面，近兩年來，已有一些醫療投資機構開始退場了，有一家2年投資12家公司的醫療機構，一半的項目已經關掉；項目方面，具備實力的創業公司，依然能夠融到很多資金，保持較高的估值水平；而那些實力不夠強勁的項目，融資非常困難。
從這次疫情來看，中國需要有更強的醫療保健系統，需要有更好的本土新藥研發企業和疫苗企業，這些領域將在2020年甚至更遠的未來也將備受關注。此外，疫情也促使企業決心“雲化”，催生了SaaS領域的機會，未來TMT領域有望實現有很大的飛躍式發展。“總體來看，我們仍然看好那些研發能力強的，有好的產品和服務的，團隊能夠經得起風浪的，任何情況下都能夠奮力前行的企業。”梁頴宇告訴記者。
記者：朱燈花
編輯：潘晟
