红星资本局：聚焦资本市场，专注上市公司，提供投资参考。欢迎关注“红星资本局”公众号
经常发布各种研究报告，给出“买入”“增持”“强烈推荐”等评级的券商，自身炒股能力究竟如何呢？或许可以从自营业务看出来。
券商除了传统的经纪业务、投资咨询等业务之外，还有很重要一块“自营业务”，这就是券商以自己的名义和资金，买卖股票从而获取利润的业务。股票炒得好不好，也已经是各家券商的核心竞争力。
今年一季度，在新冠肺炎疫情和海外股市暴跌的双重影响下，A股也出现大幅波动，各大券商自营业务也普遍遭遇滑铁卢，交出的“成绩单”实在太难看，甚至比很多股民水平还差。
券商炒股水平堪忧，一季度自营业务下跌43%
根据中国证券业协会的统计数据，133家证券公司一季度业务中，118家实现盈利，15家出现亏损。虽然证券自营业务已经连续三年成为券商第一大收入来源，但在今年第一季度，经纪业务却再度超越其收益占比。
究其原因，伴随着A股市场大幅回调，喜欢炒股的券商也大多受到了冲击，导致自营业务投资很受伤。一季度券商全行业的证券投资收益为291.92亿元，而2019年一季度逢“小牛市”为514.05亿元，同比大幅下滑43.21%。这也导致自营收入被传统的经纪业务收入反超。
红星资本局注意到，在37家上市券商中，仅有8家券商自营收入同比增加，29家券商自营收入同比下滑。其中，17家券商自营业务收入下滑幅度超过50%，惨遭腰斩；10家下滑超过80%。财通证券自营业务还出现了亏损，亏损额为0.66亿元，而上年同期自营收入为5.81亿元。
从券商自营业务整体严重下滑看，经常研究股票、推荐股票的券商炒股能力并没有想象的那么神奇，实际上可能还不如很多股民的水平。
炒股也是券商业绩“双刃剑”
就头部券商来看，自营收入分化明显：中信证券、华泰证券、中信建投等自营业务仍保持增长，但国泰君安、海通证券、招商证券等一季度自营业务大幅下跌。
券商龙头中信证券一季度自营业务收入56.94亿元，同比增长11.91%，表现远超行业水平。而在2019年中信证券炒股收益也惊人，根据年报，2019年中信证券金融工具投资收益为174.52亿元，同比增幅176%。
不过，也不可轻易相信中信证券炒股水平很厉害。红星资本局查阅其持仓发现，其实很大一部分利润来自于重仓的中信建投股份，后者堪称2019年以来的大牛股。
2019年6月26日，中信建投发布减持公告，称股东中信证券拟减持全部4.27亿股股份，总规模超过100亿元。但中信证券实际只减持了约1/10，大约4000万股，减持金额仅8亿元左右。不料中信证券减持未达预期反而导致了“双赢”：中信建投股价持续飙升，中信证券持有的市值也水涨船高，并最终让自营业务大幅增长。
炒股历来对券商业绩是一把“双刃剑”，行情好的时候，券商业绩往往一飞冲天；但行情不好的时候，也只好咽下苦果。据中国证券业协会数据显示，一季度国泰君安、海通证券、光大证券、兴业证券等券商自营业务收入同比减少逾7成。
由于一季度券商自营业务集体遭遇滑铁卢，也导致多家券商业绩远逊于预期。5月4日港股券商板块集体大跌，截至下午收盘，中州证券重挫12.2%，国泰君安大跌10.48%，海通证券跌6.93%，东方证券跌6.52%。
红星新闻记者 李伟铭
编辑 白兆鹏
（红星新闻V6.8全新上线，欢迎下载）
