1.老师你说到投资者在发现组合严重偏离目标时及时调整，这个及时调整是更换其他的组合，还是更换之前组合中的其中一只基金呢？另外，组合里面的基金都是平台选好的吗？开始购买的时候我可以随意更换组合中的一个基金吗？
1）组合偏离约定比例及时调整，指的是“波动平衡”，简单说就是组合的自动修复功能。它更换的既不是其中某只基金、也不是其它组合，而是调整某种基金类型的资金占比，目的是恢复组合的初始股债配比。
举个例子：风险测评后，你的股债配比是5:5。15年牛市的时候，市场从2500点涨到5000点，翻了一倍，你的股票资产可能占比70%-80%，那么接下来股市巨震亏损会很大；但如果进行“波动平衡”了呢？股票占比每涨3%，就卖出部分股票资产、买入债券资产，市场一路涨，就一直减仓股票资产，股债配比始终都是50%。反之，在股市持续下跌时，股票资产配比越来越少，它又会强制你加仓股票资产，恢复原始配比，起到了“搜集廉价筹码”的作用。
可以看出：波动平衡是反人性的，越涨越抛、越跌越买，具有很强的纪律性，克服了人性中的贪婪和恐惧。机器人就具体波动平衡功能（偏离约定比例3%时调整）。
需要说明的是，虽然牛基宝缺少“波动平衡”，但有“观点平衡”功能。研究团队会根据市场行情和组合表现来进行动态调仓，以把握不同市场风格下的盈利机会，更主动、进取。
2）不管是牛基宝、还是机器人，组合里的基金都是好买基金研究中心从4000多只基金里面精心挑选的，目的是把最好的鸡蛋装进自己的篮子里。尤其牛基宝，挑选的都是优质主动管理型基金，我们认为主动研究是有价值的。
目前组合还不能单独更换基金，如果你特别看好其它基金，但是组合里面没有配置的话，建议可以单独购买。
2.那被动指数基金的止损条件是什么？
指数的涨跌，尤其是宽基指数的涨跌，一般都是和经济形势紧密相关的，只要股市还存在，下跌的损失总是会扳回来的。所以只要你持有的被动指数基金（宽基）本身没有问题，没有出现跟踪误差突然变大、拟合度突然变差，同类排名靠后等现象，是不需要止损的。
被动指数基金多用于定投，定投的原则是就是“止盈不止损”。指数的涨跌都有周期，一般不会只跌不涨或只涨不跌，定投是一个长期的投资过程，参与定投的资金多是不急着用的“闲钱”，所以遇到市场下跌反而应该高兴能以更低的成本买入更多的筹码，未来指数上涨就能更快回本。
举个例子：
比如从2014年6月底开始定投上证50，每月定投1000元，到2016年1月底时基金收益为-8.06%，如果此时不能忍受亏损，直接止损，那么定投亏损1612.83元，但如果一直坚持定投至2018年7月底，最终会获得5025.62元的收益，收益率为10.05%。
况且，止损以后，何时重新进场又是一个问题，你会发现指数开始上涨后投资成本越来越高，加上之前亏损的“心理阴影”，你会犹豫不定，很难再把握好进场的机会。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，数据区间：2014.06.30-2018.07.31
如果一定要给出一个止损点，那么最主要的参照物还是你自身的亏损承受度，如果你觉得亏到10%的时候你就不能忍受了，那么基金亏损10%就是你的止损点。
需要提醒的是，如果是投资了行业策略指数则需要视情况止损。因为行业可能会没落，相应的指数长期来看也不一定向上。
3.老师，债券基金有买入时机说法吗？怎么判断市场行情可以增加持有债券呢？买一只就够了，还是也需要买股票基金一样买2-3只分散风险呢？还有，如果只买一只，买那种类型债券基金好呢？
1）当然有买入时机的问题。债券基金收益好的时候年均收益率能达到20%，差的时候几乎没有收益、甚至出现负收益，这是近几年的数据情况。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，采集数据：所有债券型基金
关于债基的买入时机，当然是在债券走牛的时候买入，赚的最多。最近的一次债券大牛市就是从2013年11月开始的，一直持续到2016年11月。所以你看到2014和2015年债基的收益很好。2016年11月末债券暴跌，整年的收益都几乎被磨平，所以看到2016年勉强为正。
那么，怎么判断债市走牛呢？
简单粗暴的地说：经济下行，债市走牛；经济复苏，债市调整。之所以这么说，是因为债券和利率负相关。当经济下行时，市场预期央行采取宽松的货币政策，致使利率下行，从而债券牛市开启。而当经济复苏时，市场预期货币政策收紧，利率回升，债券牛市结束。
因此，对于债券型基金，在市场一致预期经济处于下行通道时，是参与债市的好时机。而在经济见底复苏时，就要注意风险了。
2）债券基金不用像股票基金一样买2-3只分散风险。因为债券基金本身的目的是作为资产的稳健端去配置，风险已较小，不需要配太多再去分散风险了。选1-2只历史表现较为稳定的足以。
如果只买一只，具体还看投资者自身对风险/收益的需求吧。二级债可以买卖股票、一级债可参与打新、纯债只投资于债券，其风险收益等级从高到低。
如果你期望风险收益较低，纯债基金就可以；如果你期望分散风险的同时，追求些高收益，可以尝试一级债和二级债券基金。可以关注好买推荐的易方达稳健收益债券A(110007)、兴全磐稳增利债券(340009)。
4.老师，感觉刚开始买基金最纠结的就是像接盘侠似的刚买就跌（比如最近的医疗，消费行业），不知道是应该趁买的少赶快离场，还是应该趁低加仓长期持有。一般行业轮换多久一个周期啊，一两年还是三五年呢？
1）行业/主题类基金遇到下跌是选择离场、还是继续持有，最主要的考虑因素是造成下跌的原因：是行业或主题本身缺乏发展空间？还是受到突发事件扰动。
就消费和医药而言，行业本身是没有问题的，盈利稳定性都较好，问题是过去两年涨的较多（尤其去年的消费、今年上半年的医药），目前受市场的系统性下跌和疫苗事件的利空影响，出现了长期牛市的短期正常回调。
经历短暂调整之后，医药行业或将出现分化，治理优异、研发能力强、注重信用和品质的优质公司会再次受到市场欢迎，所以医药行业的中长期配置价值依旧值得关注。只要仓位在五成以下，医药、消费可以继续持有。
2）市场一般会出现大盘蓝筹和小盘成长的轮动、高涨幅和低估值的板块的轮动、不同的行业之间的轮动，轮动周期不一。
就目前来看，蓝筹股面临进一步调整压力，小盘股有筑底启动的迹象（至少已经结构性启动，如计算机）；高涨幅面临进一步调整压力，低涨幅低估值有反弹机会，如工程基建、银行等。说白了，投资一定知道“物极必反”、反向操作就好。
5.老师好！现在中证500指数的百分位这么低，是不是可以一次性买入啊？因为即使定投最好的预期效果也就是百分位10%以下了吧。
1）受内外部压力影响，近日市场再次出现大跌。截止昨日（8.3），中证500指数报收4929.75点，市盈率21.45倍，历史排位2%，正处于极度低估。
我们说过，当指数处于极度低估时，可以加倍抄底。因为这个时候已经足够便宜了，继续下探的幅度不会太大，加倍定投可以积攒更多便宜的筹码，摊低成本，待市场反弹时获利更多。
这个时候，一次性买入当然也是可以的。长期来看，指数肯定会上涨，而在震荡向上的市场下，一次性买入比定投赚的更多。
2）来看下历史相同位置下定投和一次性买入的比较。
回顾中证500指数的历史估值，和现在较为相似的时点是2011年12月，也是处于极度低估。之前虽然也有一段时间（2008.3~2008.11）处于极度低估，但由于数据太少、参考意义不大，不做测算。如果从2011年12月底分别开始一次性买入和定投，效果如何呢？
数据来源：Wind、好买基金研究中心，日期2007.01.16~2018.08.02，采用近10年数据计算
注：(1)定期定额，每月定投1000元；
(2)估值策略定投规则为：极度低估时（10%）加倍定投，定投2000元；低估时（10%~30%）定投1500元；正常时（30%~60%）定投1000元；高估时（60%）时定投500元。
可以看到：一次性买入累计收益率最高，为205%；而定期定额、策略优化后的定投累计收益率分别为155%、168%。同时，一次性买入赚得的收益也更多
数据来源：Wind、好买基金研究中心，区间2011.12.30~2018.08.31
但仔细看后发现2个问题：
1）一次性买入你有这么多资金吗？如果你当时只买了20000元，即使收益率高达205%，但收益也只有41000元，低于定投。
2）2011年12月并不是中证500指数的最低点，不管是一次性买入、还是定投，初期都经历了一定的亏损期，虽然收益率差别不大，但从整体收益来看，由于一次性买入初始资金投入多，亏损金额当然也更大些，下图中也能看到。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，区间2011.12.30~2018.08.31
综合来看，如果你资金量较大，且能承受较大的亏损（不排除买入后继续下跌），待牛市到来时，一次性买入会赚的更多。
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