进入2019年以来大盘整体走势呈现探底回升走势，从沪指周线级别的K线可以看到沪指在1月4日探出2440近3年以来的回调低点之后，周成交量同时创出阶段新低，所谓地量地价之后预示着反弹的到来，果然沪指随后连续4周缩量反弹，大盘重心逐步提高。在农历新年之后的两周更是呈现放量加速反弹的现象，更是成功脱离3600点底部区域站上2700逼近2800点。
本轮反弹逻辑：流动性改善+风险偏好提升为主导因素
回顾本轮反弹的推动力，从市场盘面上来看是大金融（银行、保险、券商）和大消费（白酒、医药）两大蓝筹权重板块的止跌反弹带动大盘上移，其中东财统计的银行、保险板块1月3日先于大盘止跌反弹截至到2月19日区间涨幅分别达到13.57%、18.05%、25.97%，大金融板块在这次反弹中表现强势，步伐轻快。同样的大消费板块也是同样的节奏，白酒、医药在1月4日以来截止到2月19日区间涨幅都在15%以上远远跑赢大盘。另外加上年后OLED、5G、创投、新能源产业链等题材的轮番炒作使得反弹行情在年后得以加速延续。
而盘面上权重搭台题材唱戏的背后是市场流动性改善和市场风险偏好提升演化的结果。市场流动性方面分为两个方面一个是外资在进入2019年之后出现持续的大幅净买入，尤其是新年之后的第一周创下2019年以来单周净买入金额新高，达到283.72亿元。新进场的北上资金成为推动大金融大消费板块的反弹主力军，另一方面在1月30日消息证监会拟取消融资融券业务现行的130%强制平仓线，担保物的范围也将扩大。这背后实际上是给融资客打了一剂强心针，从数据看两融余额在年后也出现探底回升走势。两市成交量有效放大时市场流动性的改善最直接的体现，本周四两市成交金额重回6000亿水平，今天收盘两市成交量达6157亿元，现在可以说成交量正在向6千亿水平迈进。
未来投资策略：行业龙头+主题成长股
整体来看现阶段A股“春风阵阵”，在拂去“业绩雷”爆炸后的尘土之后，我们看到一是成交持续放量，市场情绪回暖。二是外资底部持续买入，机构投资者开始展现乐观情绪。三是单日涨停数量明显增多，卖盘力量相对薄弱。这些都为A股未来走势释放了积极信号。从中长线的角度来看当下A股大多数领域的市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。从年后贵州茅台、格力电气、恒瑞医药、恒顺醋业、天邦股份、海大集团、中信建投等一批消费、金融细分领域龙头的上涨就可看出。行业上主推外资青睐的大金融(银行、券商、保险)板块，另外主题投资上，推荐人工智能、5G产业链、新能源、创投等。
作者:司东海 执业证书:A0680116080002
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