时代财经APP记者 王言
上世纪90年代初，伴随着中国经济的崛起，维维豆奶赶上了消费升级的热潮。凭借着亲民的价格、优良的品质，维维豆奶离开了徐州老家，风靡至整个淮海地区，继而席卷全国。
不过眼下的维维正面临一场挑战，这位豆奶大王多年来以跨界的方式进行扩张，但频繁的转型反而将自己推上了业绩下滑的尴尬境地。
增收不增利 变卖资产止损
4月27日，维维股份披露年报，公司2018年实现营业总收入50.3亿元（人民币，下同），同比增长8.3%；实现归属于母公司所有者的净利润6471.8万元，同比下降29.3%。
营收不断上涨，利润却不断下降，维维股份在公告中将原因归于非经常性损益对公司业绩影响较大，合计9347.8万元。同时，公司投资收益同比下降66.6%，影响利润的增长。
实际上，维维股份近两年的盈利，主要是依靠卖资产来获得。从其财报来看，2018年维维非流动资产处置损益为1.1亿元，2017年这一数字则高达1.45亿元。如果扣除上述数据，维维股份的业绩表现可谓惨淡。
事实上，通过变卖资产进行止损甚至获益，已经是维维股份的“常规操作”。
2006年，维维股份开始涉足白酒领域。当年11月，维维以8000万元的价格收购了江苏双沟酒业38.27%的股权。2008年，维维再次增资双沟酒业，持股增至40.59%。
2008年双沟酒业实现销售收入15.07亿，比上年增长47.14%，创历史新高。维维股份从中获得收益2942.74万元，占公司全年净利润的58.07%。
但到2009年，为响应宿迁政府回收双沟酒业股权的要求，维维股份将所持双沟酒业的股权转让至宿迁市国丰资产经营管理。通过此次股权转让，维维股份获得了2.1亿元的净收益。
2012年，维维股份出资3.57亿元对贵州醇酒业进行股权投资，收购了其51%的股份。2016年，维维股份耗资2800万元，再次收购贵州醇4%的股份，由此持股55%。去年12月，维维股份发布公告称，公司将所持有贵州醇酒业55%的股份转让给控股股东维维集团。
不过，相比转让双沟酒业获得盈利，维维对于贵州醇却是亏本出售，2.75亿元转的出售价格相比当年的购入价，差距并不算小。
频繁跨界 屡战屡败
或许是从双沟酒业的业绩增长看到了白酒市场的商机，维维股份开始加码白酒领域。
2009年，维维股份以3.48亿元收购了湖北枝江酒业51%股权。2012和2016年，维维股份相继两次出资，对贵州醇酒业进行股权投资。2013年，维维股份出资2.4亿元进一步收购枝江酒业股份，持股比例上升至71%。
此后，维维开始介入两家酒企的经营管理，并利用自身渠道协助其建立全国性营销网络，以扩大其销售规模。不过，无论是枝江酒业还是贵州醇，都没能延续双沟酒业的成功。
从2012年开始，枝江酒营收接连下滑。公开数据显示，其2011年的营收达到新高，为19.99亿元，2012至2017年营收从15.59亿元滑至5.19亿元。净利润方面，2012年为1.78亿元，此后连续下滑，2013年的1.27亿元。2014年净利0.14亿元，2015年净利0.31亿元，2016年净利0.22亿元，2017年则亏损193万元。
而维维股份转让贵州醇酒业股权的原因，也与其近年来欠佳的业绩表现欠佳有关。据时代财经了解，自维维股份对贵州醇酒业进行股权投资以来，从2012年到2017年，贵州醇酒业的净利润一直处于亏损状态，五年累计亏损3.08亿元。
白酒分析师蔡学飞向时代财经表示，维维股份在收购贵州醇酒业时，中国白酒处于量价齐升阶段，白酒资本整合活跃。“维维股份应该是从双沟酒业的转让中获利颇丰，所以出于资本战略投资的目的入股贵州醇。”
但蔡学飞还提到，不同于双沟酒业，维维股份在入股枝江酒业和贵州醇后，国家对“三公消费”进行了限制，中国白酒业进入调整期，此后名酒渠道下沉，区域酒企挤压严重。维维经过多年的经营，这两家酒企的业绩依然不振，拖累了维维股份的业绩。
如今，业绩不佳的贵州醇已经被维维出售，同样深处困境的枝江酒业是否也会沦为“弃子”？关于公司未来对于白酒业务的规划，时代财经曾多次联系维维股份孟召永，并发去采访函，但截至发稿并未收到对方回复。
除白酒外，维维还不断开始跨界多个领域，尝试多元化布局。
2001年，维维进军乳业，先后收购新疆呼图壁怡然乳业公司、武汉香满楼乳业等乳企，2018年，维维又推出了常温酸奶。至此，维维已经涉猎了包括白酒、房地产、金融、煤炭和茶叶在内的多个行业。
但从2018年各产品对于维维业绩的贡献来看，包括豆奶粉在内的固体饮料仍以16.8亿元的营收占据着维维业绩的大头，其他业务大多处于下滑的状态：酒类营收为5.83亿元，相比去年下滑0.75%；包括牛奶在内的植物蛋白饮料在2018年的营收为植物蛋白饮料全年营业收入为5亿元，比上年减少5.78%；茶类营收为7094万元，相比去年下跌6.44%。
维维当初跨界的初衷是寻找新的业绩增长点，但从其经营结果来看，频繁的跨界反而拖累了公司的整体经营。
业务瘦身 回归主业
面对多项业务不佳的状况，维维也曾喊出聚焦主业、回归主业的口号，并多次转让旗下子公司，对业务进行“瘦身”。
除了2009年和2018年转让贵州醇和双沟酒业，2013年，维维还转让了旗下能源子公司100%股权。2016年，维维又转让子公司维维乳业全数权益，同年年底，维维还将房地产子公司的股权以1.98亿元的价格转让给控股股东维维集团。
不过，即使维维回归主业，其在豆奶市场的影响力也大不如前。
维维豆奶在2000年上的市招股书中表示，维维豆奶粉早在1997年销售额就达到13亿元，市场占有率一度达到70%。
但在上市后，维维豆奶这一主业的增长开始停滞不前。根据其官方数据，维维豆奶粉的年销售量始终保持在8万吨左右，并没有大规模增长。而植物蛋白饮料则在2013年至2018年间下滑了4万多吨。
与此同时，豆奶市场的竞争也早已不同以往，维他奶、伊利植选豆奶、豆本豆等品牌逐渐冒头，豆奶市场迎来了更为激烈的竞争态势。
乳业分析师宋亮在接受时代财经采访时表示，维维股份面临着“主业不强、副业不成”的问题。“在中国消费品不断升级的同时，维维在整个豆奶产品没有做进一步的开发和投入，错过了产品结构升级的最佳时期。而自己开发的副业，基本上都是失败的。目前中国豆奶市场的空间依然足够，摒弃此前的跨界产业，聚焦在豆奶这一老本行才是最好的出路。”
一个好消息是，从2018年年报来看，维维股份16.8亿元的豆奶粉业务收入有了较大幅度的增长，相比上年增长11.04%，主营业务的向好似乎已经给出了答案：聚焦主业才是提振业绩的关键。