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美国说会在未来的几周和俄罗斯达成协议，导致原油大幅反弹，给全球市场的信心带来一定的提振，美国股指期货也出现了反弹，全球市场短期也会得到喘息。我们讲过本轮全球股市下跌的原因有两个危机因素，一个因素是冠状病毒疫情，另一个是石油价格竞争，导致了一个大权重行业的危机。石油过剩危机，会延伸到信贷市场，有可能导致多米诺效应。然而今天在石油方面有两个潜在利好：其一是美国主动接触俄罗斯，美俄可能达成减产协议，联手来避免当下低油价一起死的尴尬。其二是有消息说美国可能考虑对沙特的石油采取措施。可以说，美沙俄三国如今都有点绷不住了，沙特的态度很简单，要么增产搞死对手，要么大家一起拿出减产的诚意。从美俄的态度看，美俄一起妥协的可能性是有的。最终有可能会达成欧佩克+美国的一份协议。当然，这个协议依然有不确定。到我写文字的时候，油价还上涨近10%。我们不能断言说危机就此结束。但是石油价格危机，不会再差到哪里去。因为动了所有产油国的奶酪。有时候嘴上很强硬，身体却很诚实。
当然，抛开石油不说，其实疫情和石油危机一样。他们最终都会有一个终点。股票市场不会等到这个终点显而易见，人人都认可的时候再去见底。市场会提前反应各种信息。所以，个人依然认为目前没有太大风险。A股的行情会回来，甚至于，在未来有可能重新开启多头市。现如今中国经济进一步成为全球经济的避风港。未来外资流入概率非常大。昨天沪港通流入A股50亿，今天又是流入。我们也发现了沪港通有些机构的做法相对比较持续。他们不是一天就建满仓，而是在一段时间内持续加仓，或者持续减仓。当然现如今我们分析港通流入的资金成分，大多数还是因为A股加入MSCI和富时罗素，所带来的被动资金。未来，等到金融市场日趋稳定，更多的外资将进行主动的买入。今天公号单独一篇文章再谈一个A股核心蓝筹。
投资人要跳出封闭思维。A股不再是一阵风吹就能炒起来击鼓传花的市场。A股如今要讲回报率，要讲利润，要讲成长性了。
反弹的一个重要因素：美股估值底部
美股昨天道琼斯下跌4.44%。这应该是在构筑一个底部，市场非常期待美股有那种V型走势。但是考虑到新冠疫情属于一个略微长期的经济影响，那么一个底部形态构造还是需要的。双底或者头肩底。此时国外市场也不用担心。虽然市盈率是变动的，我们在最高点的时候观察过美股纳斯达克100的平均市盈率为30，标普500平均市盈率是25。下跌到最低点，标普500平均市盈率刚好在15倍附近。自从100年前格雷厄姆那个年代确定了15倍市盈率，美股在很长时间内，平均市盈率浮动在8-25倍。15倍，也是美股的价值底线。
总体上，在估值的历史性底部区域，我们将现下任何一次下跌都看做机遇。如果世界从疾病中恢复，一切都会回归正常。股市还通过非周期性下跌降低了杠杆，减低了泡沫。全球经济在疫情后会出现一次戴维斯双击，一次经济和股市相互影响的螺旋式上升。在底部，投资人都是恐慌的。没有关系，利用他人的恐慌来做投资。随着利率的走低，我们坚持认为，股权投资的收益在未来好于债券投资，或者理财产品。
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凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。
2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。
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