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央行逆回购是中国人民银行向一级交易商（银行等金融机构）购买一些有价证券（如国债），约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购是央行向市场释放流动性的操作，有助于防止资金过度紧张，导致利率飙升。同时，逆回购到期，即央行把有价证券卖回给一级交易商，资金回笼的意思。除央行之外，投资者或金融机构也可以在证券交易所和银行间债券市场进行逆回购交易。

常见的逆回购期限有“7天逆回购”、“14天逆回购”、“28天逆回购”等。例如“28天逆回购”指的是28天后银行等金融机构需要还钱给银行，并支付利息。

通俗的讲，央行发现银行等金融机构缺钱了，是利率大幅上升，为了控制这种局面，抑制利率继续上涨，央行进行逆回购，把之前卖给银行的国债再买回来，这样可以向市场投放货币，缓解金融机构缺钱的情况，使利率下降，刺激投资和消费。

逆回购的作用

• 增加市场流动性

逆回购后，银行贷款的利率会降低，有利于企业增强贷款，缓解资金紧张的压力，可以扩大生产规模，增强市场活力。

• 调节利率

当银行间货币市场紧张时，利率会飙升，此时央行进行逆回购，使银行间的货币市场变得宽裕，这样利率就会下降。

反之，正回购是央行向市场卖出一些国债等有价证券，将市场上的流动性回收一部分，防止资金过度宽松导致通货膨胀。

华尔街见闻

你在操作时候会发现，买股票都是希望低价买入，高价卖出，赚取差价，而在操作逆回购的时候，是点击卖出。通俗来讲，逆回购就是，你把你的富余的钱给到有需要的人，然后他们用有价证券作为抵押，然后用完了，把钱还给你，还会附带一部分利息，一般在你卖出的时候，会有个收益率，回来的利息，就是你卖出时候的收益率，不会有太大变化，比较稳定，跟股票的性质不太一样。

一般逆回购的收益率在3-6个点，但是在节假日前会飚的特别高，有时候甚至会达到20多个点。逆回购在一天当中也是波动的，但是最高点和最低点不会差太多。多掌握一些技巧，逆回购也会能得到不错的收益。

首席投资官

央行作为国家货币政策的制定者，其一举一动对国内经济发展特别是金融行业的发展有着重大的影响。央行的货币政策工具多种多样，比如说公开市场操作、借贷便利等等，主要是用来调节市场资金的流动性的工具。其中，公开市场操作又包括正回购和逆回购，今天我们就来看一下什么是央行逆回购。

央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。 简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。

从这个定义中也可以看出央行逆回购事实上就是往市场里面撒钱，增加基础货币的供给，从而缓解了市场的流动性。

这个过程是：

央行在正回购的时候在一级市场卖给银行、券商有价证券（可以是国债之类的），银行或是券商想要买这个证券就需要拿钱对吧，拿了钱，这个钱就到了央行的手里，而银行和券商的钱哪来的？只能是市场上流通的货币，这样一来市场上的钱就少了。之后央行在未来的某一天再把自己发行的有价证券回购回去，这样一来也就是银行、券商之前买的央行的有价证券现在又要卖给央行，央行买回来的时候也需要拿钱买，这个时候央行就会与银行或是券商在一级市场交易，把钱给银行或是券商，然后把自己之前发行的有价证券买回来，

这种做法比直接的降准降息对市场的负面影响更小，而且操作起来更加便利，滞后性较短，此外除了逆回购之外，MLF（俗称：麻辣烫）、SLF（俗称：酸辣粉）也是目前央行常用的货币政策工具。

频繁逆回购发生的时间节点：

在每月的交易日央行会根据实际情况进行不同程度的逆回购操作，但是通常情况下，没到月末、季度末、节前和年底，央行都会加大逆回购的操作力度。其中，月末和季度末增加逆回购的原因是银行等金融机构资金流动较为紧张，特别是银行每季度的MPA考核，每到这个时候银行就会为了成绩好看点赶紧回笼资金，通常会造成市场特别是股市资金流通过于紧张的局面，央行为了缓解这种局面最常用的做法就是增加逆回购操作力度。而节前、年底资金紧张主要是因为过节大家都会选择持币过节，安全性比较高。

那么我们应该如何利用逆回购获得盈利呢？

一般来说，我们可以通过国债逆回购这种无风险的套利来获取利润。不过从经验来看，建议10万元之下的投资者可以选择在深市借出自己的闲置资金，而在选择期限的时候，以计息期为主，尽量选择在周五或者周四的时候买入国债逆回购，这样计息期就会大概率包含周六、日两天，能够保证大家获取更多的盈利。

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议可以直接在下方留言或是点击“君银投顾”私信我进行交流。

君银投顾

今日央行公开市场业务交易公告［2018］第32号公告：“考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利（MLF）到期、临时准备金动用（CRA）部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响，人民银行加强预调微调，于2018年2月13日开展MLF操作3930亿元（无逆回购操作）”，操作利率3.25%。

MLF、央行逆回购都是央行的一种货币政策操作工具。

逆回购：指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。逆回购操作主要是向市场释放流动性。

MLF，俗称“麻辣粉”，中期借贷便利货币政策工具，交易对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。通过招标方式发行，向交易对象提供货币流动性，交易对象需质押国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为质押品。

央行今日执行一年期“麻辣粉”操作，主要是因为春节来临，全国人民花钱热情高涨，所以需要向市场释放一定的流动性，避免大家资金紧张，过不好年。

度小满金融

回购回购就是赎回的意思，国债是央行的欠债凭证，当初国家用欠债凭证借钱，后国家要拿回欠债凭证，则需要用钱去赎回。这过程是一种借还、抵押的关系。

是这样的，国家想让市场上的钱多一些的时候，把这些放出去的凭证收回来让他们拿着钱去该干嘛干嘛。国家去发行这种给他们一个凭证，完了把他们钱收上来。简单讲就是这样，就是一种调整货币流通的手段。

股浪

央行逆回购是一种通过公开市场业务调整货币流通的工具，也是央行释放流动性的重要手段。央行逆回购和国债逆回购不是同一概念，所以大家不要混淆。

简单来说，借款方以国债作为抵押，央行把钱借给借款方，增加市场上资金流通总量，释放流动性。一般情况下，借款方为商业银行等银行金融机构。

国债逆回购是一种投资理财工具，与央行逆回购操作方式相同，但意义不同。

小马说券

逆回购是指资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为抵押，并在未来收回本息，并解除有价证券抵押的交易行为。

比方说，我现在缺钱，但是我手里有证券（债券或者股票），你有钱，但是你不需要债券，只想要利息。所以我抵押我的债券的同时，签订一个合同，规定在未来某一时间回购证券，并支付利息，这一系列行为就称为正回购。反过来就称为逆回购。

央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。

这与我们平时在证券市场上参与的逆回购不同，央行逆回购有几点不同：

1）交易量巨大；

2）央行逆回购主要出于调节经济的作用，是货币政策的一种手段，试想，央行自己可以印钱，如果不是为了调节，没必要玩这些东西。

3）主要在一级市场，参与方为银行，通过银行影响利率，从而控制基础货币供应。

4）安全保证高。

以股易金

央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，正回购则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行扮演投资者，是接受债券质押、借出资金的融出方。

i孟湛

很简单。这是央行向社会释放资金。

央行买你手中证券，给你钱先用着。然后按约定，你再从央行手里买回来。等于是你质押证券的质押借款。

相对的，就是央行卖出证券，你来买，减少社会面上的资金流动性。

凵复凵

央行逆回购是银行调节市场流动性的短期手段，同MLF*SLF等一样，是通过抵押债券票据向银行提供流动性，时间分为周，月，半年等，通过逆回购，有利于央行削峰填谷，使现金流保持在合理水平，通俗来讲就是血压低吃阿胶，养气养血逆回购。血压高了吃寒凉药物，降压破血回购流动性。

關鍵字: 回购 宏观经济 财经