預期來年股息 ／ 投資者要求的回報率=股票價格（0.32元/6.5%=4.92元）

通過股票估值股息回報率方法數據得出，這家信息上市公司內在價值股價值4.92元，而目前這家公司的股價是8元，顯然目前股價超過了公司內在價值的股票，如果繼續上漲會有泡沫，後期股價下跌概率大，迴歸合理範圍內的股價，所以這票沒有炒作價值；

以上兩種股票估值方法是比較常用的，但是每個人對於股票的估值方法都有所不同，而且股票估值方法有很多，不管用什麼方法算出公司股價就確認當前股價與公司內在價值股價是高估還是低估之分，從而幫助自己做出判斷值不值得購買這票的決定！

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股票估值是一個相對複雜的過程，影響的因素很多，主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股淨資產、每股淨資產增長率等指標。

“估值”大致是綜合以下因素進行的：1.所在行業的成長性（包括處於景氣週期的位置）。3.行業平均市盈率。4.歷年的業績成長情況（資產質量如何？）。5.業績及財務狀況。6.在行業內所處的位置等。

用市盈率來估值是最為常見的方法。市盈率是一個反映市場對公司收益預期的相對指標，使用市盈率指標要從兩個相對角度出發，一是該公司的預期市盈率和歷史市盈率的相對變化，二是該公司市盈率和行業平均市盈率相比。如果某公司市盈率高於之前年度市盈率或行業平均市盈率，說明市場預計該公司未來收益會上升。所以，市盈率高低要相對地看待，並非高市盈率不好，低市盈率就好。如果預計某公司未來盈利會上升，而其股票市盈率低於行業平均水平，則未來股票價格有機會上升。

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首先，我們要說明一點，什麼支撐公司的價值：

我們把這個問題追溯到1906年，歐文·費雪在他的著作《資本和收入的性質》一書中闡明瞭兩個觀點：

1.資本是一種財富，收入是這種財富所提供的服務（capital is wealth,and income is the service of wealth）

2.資產的價值是未來收入的折現（That value is simply the present worth of the future incom from specified capital）

所以，從金融學理論來講，對上市公司估值核心就是一個問題：這家公司未來能給股東掙多少錢？

如何解答這個核心問題有兩方面的思路，第一條思路是直接去估算未來的現金流；第二條思路是參照同類型公司的情況。

沿著這兩條思路，也就有了公司估值方法的兩大體系。第一大體系是絕對估值，也就是估算公司未來的現金流並折現，具體的方法包括DCF、EBO等；第二個體系是相對估值，也就是參照同類型公司平均的估值水平對本公司價值進行估計，這方面包括市盈率估值法、市淨率估值法等。

總之，估值是一個很複雜的事情。不過也有一些工具可以幫助我們自動估值，比如大家可以找一個叫量量公司的小眾網站做參考。

當然，相比使用工具，我更希望大家能學會如何估值

找個簡單的估值方法吧，介紹下如何做相對估值吧。

我把這個事情分成三個步驟：

1、確定指標

2、確定可比公司

3、計算公司估值

當我們決定對一家公司進行估值的時候，我們首先需要確定採用哪種類型的指標進行估值。也就是說，我們需要首先明確，公司的價值到底跟哪種指標更相關。

指標的選擇和公司類型有關。比如一家礦山，主要資源是礦藏。礦藏越開採越少，如果我們還使用市盈率進行估值就不合適了。

一個原價十個億的礦山，開採一個億，剩餘九個億。所以，如果盈利高，可能是因為開採量大，那麼反而這個礦山更不值錢。

舉一個例子，鉛鋅行業上市公司淨利潤和總市值排行，如下圖

顯然，淨利潤和總市值的關係並沒有那麼穩定，用市盈率是不太合適的。

如果是純粹的採礦行業，市淨率也許更合適。

但是一些其他類型的公司、比如快消、水電煤氣之類的行業，盈利跟公司價值關係就很大，採用市盈率也許更合適一些。

當我們確定採用哪一類估值方法以後，我們還需要選擇可比公司。可比公司是一個術語，具體也就是說，哪些公司和這家公司更類似可以相互比較。

一般來講，我們肯定是選擇更接近的企業作為可比公司。比如對京東估值，那我們很可能選擇阿里；又比如對聯通估值，我們可能選擇電信一樣。一般，可比公司我們儘可能選擇多家。

最後一步就是計算公司估值了。拿市盈率舉個例子。市盈率=市值/淨利潤，也就是說，我們把市盈率乘以公司盈利就是公司的市值。

之前說過，在相對估值中，我們會選擇一個可比公司的平均指標。也就是說，我們要找到每家公司的指標，在這裡也就是找到平均的市盈率。這裡需要注意一點，就是我們用什麼方式平均：可以考慮簡單平均、中位數、加權平均。三種其實都可以，具體採用哪種方式要看實際情況。

最後 市值=平均市盈率×利潤，除一下公司的股票數，基本上也就得到公司股票估值啦。

為了能把相對估值法說得更明白一些，我們做一個相對估值的小例子。

我們選取做估值的公司是綠城水務。

第一步，我們確定用對這家公司相對估值的指標。

水務行業具有幾個特點，其一是行業週期性弱。不管處於經濟週期的哪一個環節，用水量基本上不會有太大的波動；其二是公司的價值主要和淨利潤相關。

所以，我們選擇市盈率作為估值指標

第二步，我們圈定可比公司。

水務行業有17家上市公司，我們選擇他們作為可比公司。

第三步，對公司進行估值。

為了計算行業平均市盈率，我們分別計算了所有可比公司市盈率並做平均，結果如下：

我們在這裡選擇了三種計算平均的方法，分別是簡單平均、取中位數以及計算整個行業平均市盈率。

根據綠城水務2016年年報，其淨利潤為2.9億元人民幣。而在不同方法下的平均市盈率，我們分別對綠城水務進行估值：

這樣，我們對綠城水務的股價分別得到三個結果：9.23元、4.54元和5.25元

這個估值到底靠不靠譜呢？我們可以檢驗一下。

由於我們用的是2016年年報數據，因此我們這個數據披露時間是2016年年報披露時間，也就是是2017年4月28日。

我們截取一下2017年4月28日-8月31日的股價走勢：

可以看到，綠城水務在4月28日股價從11元左右下跌至最低9.07元，而我們估值的最高股價也為9.23元，與我們的估值結果還是比較接近的。

以上就是我們對相對估值方法的一個小介紹。

量量是隻貓

說到估值市面上的估值體系繁多，隨便舉幾個：靜態股息收益率模型、市現率模型、動態市盈率模型、靜態市盈率模型、剩餘收益模型、貼現現金流模型，這些模型選取變量複雜，並需要複雜的計算過程，對於我們小散來說，只能望洋興嘆。

那麼有沒有簡單一些，實用一些的估值方法呢？

首先我們要先弄明白什麼是估值？

從前有座山，山裡有個廟，廟裡有座山…你以為故事就這樣無限循環下去了？故事才剛剛開始。

廟裡有個小和尚，老和尚為了讓小和尚悟道，讓小和尚分別到菜市場、珠寶市場和寺廟去賣一塊又大又好看的石頭，但無論誰問價，都伸出一根手指。

小和尚照著老和尚的囑咐去做，在菜市場有人想出10元賣這塊石頭回家壓鹹菜，小和尚沒有賣。接著又去了珠寶市場，小和尚仍舊對問價的人比出一根手指頭，旁邊的人覺得有蹊蹺，竟然願意出1萬元買這塊石頭，看到小和尚還是不願意賣，珠寶商們競相加價，價格一路飆升到10萬，小和尚依然沒有賣。

最後小和尚來到了寺廟，同樣的“套路”竟然讓周遭的人對這塊石頭敬畏有加，他們覺得這是大師開過光的石頭，能夠鎮宅辟邪。有人甚至讓小和尚隨意開價。

小和尚依然沒賣掉石頭，他回來後把這一切告訴老和尚，老和尚語重心長地對小和尚說：“石頭還是那個石頭，但人心卻在不停變化”。

好的，我們的答案就出現了：估值就是人心的變化；這也就解釋了為什麼同一個公司在短時間內估值會出現大幅波動。

但僅僅是人心的變化嗎？不僅僅是，馬克思的唯物論指出了：物質決定意識，物質是第一性的，意識是人腦對物質的反映。

那麼在股市中什麼是物質？是實體經濟，是企業，股票代表著的企業；也就是說企業經營的的信息決定了人心的變化。

最終的結論就是：股票估值的變化是以公司的內在價值為基礎產生的人心變化。

那麼簡單實用的方法呢？就是根據同行業的上市公司得出一個大致的合理市盈率區間（所謂合理的市盈率的標準是，不能高於無風險利率的倒數，比如國債收益率是4%即25倍市盈率，即市盈率不高於25倍），然後根據這個合理市盈率的區間把握人心的變化，而把握人心的變化的方法就是所謂的技術分析，如量價關係，形態組合等等，也就是說，我們在一個模糊的估值前提下利用技術分析來

操作就可以了，至於到底這個公司值多少錢？世界上那些最聰明的大腦都在研究，我們還是不和他們競爭了！

山海秦運

估值的目的就是找到一個好公司，相對行業同行的好公司看漲而已，這就是估值背後的目的，找能漲的或者暫時低估的。如何選擇一個好公司的股票，其實這個裡面引出了一個很有意思的假設。一個問題，什麼是牛逼公司，牛逼公司最重要的是有什麼牛逼因子，我看就是有一個公認的牛人，微軟有了比爾蓋茨，牛逼人，公司牛逼了， 蘋果有了喬布斯，牛逼人，公司牛逼了，伯克希爾有了巴菲特，牛逼人，公司牛逼了，阿里巴巴有了馬雲，牛逼人，公司牛逼了，特斯拉有了馬斯克，牛逼人，公司牛逼了。。。。。即使是百年老店，現在不牛逼的，衰敗了，比如IBM，但IBM最輝煌牛逼的時候，就是因為有了當時的牛逼人，。。。。買股票看好公司，好公司看看是不是牛逼人現在在領導的。。。。。。。。簡單吧，其實就是這麼簡單的。別給自己找麻煩去給公司估值了，給牛逼人做個排行榜就行了 這就是新版 封神榜。。。。。。你要做的就是騎在牛逼人的脖子上或者，抓緊這個牛逼公司的牛尾巴，讓這些牛逼人幫你賺錢。。。。

平145209111

上市公司股票估值從經濟分析的角度講，主要是從公司目前的價值分析入手:一是分析該公司所屬行業是屬於新興產業還是衰敗的沒落產業，是否受到國家經濟政策支持；二是分析該公司生產規模及其產量；三是分析該公司的生產方式及其產品的先進性；四是分析該公司產品的市場競爭性及其佔有率；五是分析該公司的管理狀況(人事、財務、技術、質量、環保、安全、價格及銷售的管理)；六是分析該公司今後的成長性及其發展。

股票從市場的角度講，主要是從目前的市場表現入手:一是股票價格所處的位置，是高位、低位或相對高、低位；二是股票近期的走勢，是上升、下降或橫盤、震盪；三是近期成交量和主力介入程度及持倉量、持倉成本；四是主力目前的操作方式及近期的操作意圖；五是該股票近期的的相關題材及其市場的認可程度和跟風程度；六是該股票走勢與滬深大盤和同行業、同題材股票走勢的相關度。

綜合以上對上市公司基本情況和股票在市場上的表現分析，凡屬正面的情況，均為股票估值的正面估值因素；反之則為反面估值因素。

蜻蜓春舞

這也是我一直在研究並通過回測檢驗的東西，目前為止主要是在市淨率，週期，償還能力，公司盈利能力等幾個方面，單整好這些配合交易系統基本上可以實現盈利，但年收益不高所以還在完善。

關鍵字: 財經 生活 能值