導讀：這兩隻券商股領漲的原因終於找到，證金大幅增持助力板塊持續反彈；小米鐵三角佈局盈利能力凸顯，獨角獸+電子元器件概念有望被其上市點燃；蘋果盈利+銷量雙收能否帶動產業鏈反彈？
1. 兩家領漲券商看出炒作邏輯，大底部已構造反彈力度強（山西證券、中原證券）
【證監會正式發佈《外商投資證券公司管理辦法》。其允許外資控股合資證券公司。合資券商股應聲大漲。】
①《外資辦法》與2012年的政策相比，修訂以下五個方面內容：
②《辦法》的主要影響：1）有望改善目前已設立合資證券公司業務牌照單一的現狀；2）對於國內證券行業競爭格局的短期影響相當有限，較之而言， 更有可能加劇國內證券行業的併購重組，尤其是增加針對個別上市內資證券公司的併購重組機會；3）目前待審批的18家合資證券公司設立方案面臨重新評估；
③此次放寬券商外資股比限制措施落地，合資券商將可逐步實現“全牌照”運營，現有的合資券商更將首當其衝享受政策紅利。近年來合資券商近年來發展狀況不如人意，主要原因是受到較為嚴格的牌照管理限制，展業範圍較為有限。此外外資股東無法控股，也在客觀上制約了外資股東經營管理能動性的發揮。共計9家有望率先受益的合資券商其股東信息如下表所示。
④資金面上證金大力增持券商股。2018年一季度共有16家券商得到證金公司增持，獲增持股數最多的是申萬宏源證券，高達7772.44萬股，招商證券和東方證券則分別位居榜眼和探花，獲得7608.83萬股和7042.08萬股的增持。獲增持超過5000萬股的券商還有華泰證券、中國銀河、國泰君安及長江證券。
⑤第一批試點企業CDR發行逐步推進，金融市場加快開放力度，加快推進滬倫通等都將為證券行業帶來新機遇。
重點推薦：華鑫股份、東方證券、方正證券、山西證券
研報君說：此次券商股大漲，《辦法》對內資券商在情緒面是利空，但券商的配置性價比高，估值位於近10年來低位，證金持股表明“國家隊”態度，作為大盤反彈的中堅力量促使券商走強，後續仍然堅定看好。同時，政策的制定使得未來更多合資券商將會出現，國內券商將積極應對，合資券商走強是今日華鑫證券與東方證券領漲券商股的核心原因。
2. 小米鐵三角業務緊緊相關，電子元器件受利好有望復甦（招商證券）
【概念股集體大漲打響反彈第一槍。公司扣除優先股影響，已經實現盈利。鐵三角業務紛紛發力市場份額不斷提升】
①小米圍繞“智能硬件+互聯網服務+新零售”的鐵三角業務進行佈局，智能硬件領域參與上市公司最多。
③小米生態鏈市場份額已領先蘋果躍居第一。按已連接設備數量計算的消費級IoT市場份額計算，小米的市場份額已經達到了1.7%、領先於蘋果（0.9%）、亞馬遜（0.9%）、三星（0.7%）、谷歌（0.6%）。截至2018年3月31日，小米通過投資和管理建立了超過210家公司組成的生態系統，其中超過90家公司專注於研發智能硬件和生活消費產品。小米通過小米金融，涉足銀行、支付、眾籌等多個業務領域，用資本手段提升生態鏈效率，同時生態鏈的佈局增加了用戶的粘性。效率第一，速度為王是他們的戰略。
③新零售佈局快速擴張，線下門店坪效位於全球零售連鎖店排名第二。截至2018年3月31日，小米在中國大陸擁有的零售門店數由截至2016年12月31日的51家增長至331家。從坪效來看，小米之家零售自營門店的平均零售收入為每平米24萬元。
④扣除優先股影響，業績已實現盈利。從本次招股說明書披露的數據來看，小米2017年度雖然賬面虧損達到-438.89億元，但是扣除優先股的影響之後，小米2017年已實現盈利53.61億元，綜合淨利潤率接近5%。
研報君說：小米概念股大漲源於IPO刺激，但通常利好兌現後概念股會回落。但此次時間節點較好，上漲多為電子元器件，有反彈預期，後續持續性仍在。重點還要關注貿易戰的談判結果，畢竟貿易戰對於電子產業尤其是半導體行業是存在負面影響的。
3. 營收盈利雙位數增長，手機銷量超預期，供應鏈情緒正在修復（中信證券、平安證券）
【過去半年，蘋果概念歌爾股份、安潔科技、長盈精密等多隻個股股價慘遭腰斬。而今日齊齊大漲衝擊漲停除了小米IPO刺激以外，還有蘋果產業鏈回暖因素疊加。】
①蘋果公佈2018財年二季報，業績創下同期新高。公司季度淨利潤138億（+25%）。其中iPhone銷量為5,222萬臺（+3%）。服務板塊與其他硬件高增速是業績創新高的主要因素。公司對下季度的財務指引，營收預估有13%-18%的同比增長；毛利率預估與本季相當，維持在38%-38.5%。
②資本結構持續改善，回購彰顯管理層信心。公司現金流不斷改善，經營性現金淨流量同比增長9.1%，並且推出1000億美元股票回購計劃，預示著公司經營情況不斷改善，回購彰顯公司信心，預示著電子板塊加速回暖，國內蘋果供應鏈公司業績兌現確定性加大。
③手機銷量與大中華區營收，皆優於一致預期，可望修復市場對供應鏈的情緒。中信證券表示公司在2018的iPhone新機，將延伸產品價位段與規格差異化以擴大用戶基礎，預計新增6.1寸LCD全面屏與6.4寸的OLED屏機型；同時，Face ID與雙卡雙待功能，或在更多機型上實現，刺激換機需求。相關供應鏈可望受益於iPhone新機的出貨，同時也提高了平臺化公司，在部件份額上的潛在增長空間。
④由於中國增值稅稅率調整政策，全線產品價格下調近1%。以iPhone為例，原價8388 元起售價的iPhoneX已經降價到了 8316 元。價格下降有助於推動銷售。
重點推薦：安潔科技、長盈精密、長信科技
研報君說：近期，蘋果概念股頻頻異動，蘋果發佈財報美股股價應聲大漲，同時過去半年調整已久，股價多數腰斬，目前估值位於合理階段。同時，蘋果概念股與小米供應商有多處重合，投資者佈局時可以找疊加概念。蘋果概念前期跌幅較大，反彈或更有力度。
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