导读：这两只券商股领涨的原因终于找到，证金大幅增持助力板块持续反弹；小米铁三角布局盈利能力凸显，独角兽+电子元器件概念有望被其上市点燃；苹果盈利+销量双收能否带动产业链反弹？
1. 两家领涨券商看出炒作逻辑，大底部已构造反弹力度强（山西证券、中原证券）
【证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。其允许外资控股合资证券公司。合资券商股应声大涨。】
①《外资办法》与2012年的政策相比，修订以下五个方面内容：
②《办法》的主要影响：1）有望改善目前已设立合资证券公司业务牌照单一的现状；2）对于国内证券行业竞争格局的短期影响相当有限，较之而言， 更有可能加剧国内证券行业的并购重组，尤其是增加针对个别上市内资证券公司的并购重组机会；3）目前待审批的18家合资证券公司设立方案面临重新评估；
③此次放宽券商外资股比限制措施落地，合资券商将可逐步实现“全牌照”运营，现有的合资券商更将首当其冲享受政策红利。近年来合资券商近年来发展状况不如人意，主要原因是受到较为严格的牌照管理限制，展业范围较为有限。此外外资股东无法控股，也在客观上制约了外资股东经营管理能动性的发挥。共计9家有望率先受益的合资券商其股东信息如下表所示。
④资金面上证金大力增持券商股。2018年一季度共有16家券商得到证金公司增持，获增持股数最多的是申万宏源证券，高达7772.44万股，招商证券和东方证券则分别位居榜眼和探花，获得7608.83万股和7042.08万股的增持。获增持超过5000万股的券商还有华泰证券、中国银河、国泰君安及长江证券。
⑤第一批试点企业CDR发行逐步推进，金融市场加快开放力度，加快推进沪伦通等都将为证券行业带来新机遇。
重点推荐：华鑫股份、东方证券、方正证券、山西证券
研报君说：此次券商股大涨，《办法》对内资券商在情绪面是利空，但券商的配置性价比高，估值位于近10年来低位，证金持股表明“国家队”态度，作为大盘反弹的中坚力量促使券商走强，后续仍然坚定看好。同时，政策的制定使得未来更多合资券商将会出现，国内券商将积极应对，合资券商走强是今日华鑫证券与东方证券领涨券商股的核心原因。
2. 小米铁三角业务紧紧相关，电子元器件受利好有望复苏（招商证券）
【概念股集体大涨打响反弹第一枪。公司扣除优先股影响，已经实现盈利。铁三角业务纷纷发力市场份额不断提升】
①小米围绕“智能硬件+互联网服务+新零售”的铁三角业务进行布局，智能硬件领域参与上市公司最多。
③小米生态链市场份额已领先苹果跃居第一。按已连接设备数量计算的消费级IoT市场份额计算，小米的市场份额已经达到了1.7%、领先于苹果（0.9%）、亚马逊（0.9%）、三星（0.7%）、谷歌（0.6%）。截至2018年3月31日，小米通过投资和管理建立了超过210家公司组成的生态系统，其中超过90家公司专注于研发智能硬件和生活消费产品。小米通过小米金融，涉足银行、支付、众筹等多个业务领域，用资本手段提升生态链效率，同时生态链的布局增加了用户的粘性。效率第一，速度为王是他们的战略。
③新零售布局快速扩张，线下门店坪效位于全球零售连锁店排名第二。截至2018年3月31日，小米在中国大陆拥有的零售门店数由截至2016年12月31日的51家增长至331家。从坪效来看，小米之家零售自营门店的平均零售收入为每平米24万元。
④扣除优先股影响，业绩已实现盈利。从本次招股说明书披露的数据来看，小米2017年度虽然账面亏损达到-438.89亿元，但是扣除优先股的影响之后，小米2017年已实现盈利53.61亿元，综合净利润率接近5%。
研报君说：小米概念股大涨源于IPO刺激，但通常利好兑现后概念股会回落。但此次时间节点较好，上涨多为电子元器件，有反弹预期，后续持续性仍在。重点还要关注贸易战的谈判结果，毕竟贸易战对于电子产业尤其是半导体行业是存在负面影响的。
3. 营收盈利双位数增长，手机销量超预期，供应链情绪正在修复（中信证券、平安证券）
【过去半年，苹果概念歌尔股份、安洁科技、长盈精密等多只个股股价惨遭腰斩。而今日齐齐大涨冲击涨停除了小米IPO刺激以外，还有苹果产业链回暖因素叠加。】
①苹果公布2018财年二季报，业绩创下同期新高。公司季度净利润138亿（+25%）。其中iPhone销量为5,222万台（+3%）。服务板块与其他硬件高增速是业绩创新高的主要因素。公司对下季度的财务指引，营收预估有13%-18%的同比增长；毛利率预估与本季相当，维持在38%-38.5%。
②资本结构持续改善，回购彰显管理层信心。公司现金流不断改善，经营性现金净流量同比增长9.1%，并且推出1000亿美元股票回购计划，预示着公司经营情况不断改善，回购彰显公司信心，预示着电子板块加速回暖，国内苹果供应链公司业绩兑现确定性加大。
③手机销量与大中华区营收，皆优于一致预期，可望修复市场对供应链的情绪。中信证券表示公司在2018的iPhone新机，将延伸产品价位段与规格差异化以扩大用户基础，预计新增6.1寸LCD全面屏与6.4寸的OLED屏机型；同时，Face ID与双卡双待功能，或在更多机型上实现，刺激换机需求。相关供应链可望受益于iPhone新机的出货，同时也提高了平台化公司，在部件份额上的潜在增长空间。
④由于中国增值税税率调整政策，全线产品价格下调近1%。以iPhone为例，原价8388 元起售价的iPhoneX已经降价到了 8316 元。价格下降有助于推动销售。
重点推荐：安洁科技、长盈精密、长信科技
研报君说：近期，苹果概念股频频异动，苹果发布财报美股股价应声大涨，同时过去半年调整已久，股价多数腰斩，目前估值位于合理阶段。同时，苹果概念股与小米供应商有多处重合，投资者布局时可以找叠加概念。苹果概念前期跌幅较大，反弹或更有力度。
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