白電板塊--空調一季度產銷略超預期,熱夏有望驅動行業持續增長。產業在線3月空調產銷數據:當月產量1616.50萬臺,增長12.66%,實現總銷量1722.83萬臺,增長15.40%。從一季度空調產銷情況來看,在經銷商積極備貨的背景下,行業景氣度略超市場預期。進入二季度,雖然補庫存因素將持續減弱,但在今年全國各地較早進入夏天的情況下,空調行業仍然有望保障較高的終端需求。
廚電板塊--線上市場競爭日趨激烈,集成灶和壁掛爐成為行業新亮點。1)行業龍頭老闆電器q1營收增速16.9%,增速較去年同期有所下降。一二線城市房地產增速下行對廚電一線品牌業績存在較大影響。2)線上市場競爭日趨激烈。隨著雲米、蘇泊爾等品牌的進入,廚電線上市場的競爭日趨激烈,導致龍頭品牌無法延續前幾年的提價戰略。3)集成灶龍頭浙江美大18q1業績表現良好。集成灶主要在三四線城市銷售,從去年下半年起呈現爆發態勢。4)受益於煤改氣政策,萬和電氣提前佈局壁掛爐迎來收穫期,2017年自有品牌壁掛爐實現6.8億收入,同比增長165.5%,今年一季度仍有超過100%增長。
黑電板塊--世界盃臨近,行業需求有望持續復甦。6、7月是電視行業傳統的銷售淡季,但今年是世界盃年,從上屆世界盃(2014年)數據來看,當月電視出貨量均有超過30%的增長,世界盃對行業短期需求有著明顯的拉動作用。
小家電板塊--品類擴張驅動業績增長。品類擴張成為行業業績增長的核心因素。以龍頭蘇泊爾為例,今年推出多款新品(包括保溫杯、吸油煙機等),在線上渠道銷售良好,驅動其q1收入同比增長23.8%。
行業觀察
海信宣佈推出首款80吋,分辨率達到4k標準的激光電視l5,上市價格19999元。大尺寸電視佔比提升是黑電行業發展的趨勢。激光電視帶來黑電行業產品技術革新。海信激光電視向大尺寸電視市場發起全面突擊,高性價比將對原有的市場格局帶來衝擊。建議關注激光電視龍頭海信電器。同時臨近世界盃,今年彩電需求可能走出前幾年的低谷,作為世界盃官方贊助商,海信電器值得重點關注。
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