涪陵榨菜（002507）这只股票怎么样，小孬表示，需要研究一下，经过小孬深入的研究，发现这竟然是一个细分行业的龙头，从2010年上市至今，保持了持续增长，是值得跟踪的一家公司，今天就跟大家分享一下研究的结果。
先来感受一下涪陵榨菜的股价走势，7年10倍有没有？
榨菜是怎么来的
榨菜是一种半干态非发酵性咸菜，以茎用芥菜为原料腌制而成，是中国名特产品之一，与法国酸黄瓜、德国甜酸甘蓝并称世界三大名腌菜。在1898年始见于中国四川涪陵（今重庆市涪陵区），时称“涪陵榨菜”。因加工时需用压榨法榨出菜中水分，故称“榨菜”。 经过了一百多年的发展，榨菜凭借其独特的味道和方便快捷的食用特点，已成为人民生活中不可缺少的佐餐调味品。
榨菜的原料是俗称青菜头，植物学名称为“茎瘤芥”。川东长江流域地区是茎瘤芥栽培的原产地，种植茎瘤芥具有得天独厚的气候，特别是以涪陵为中心，沿长江两岸长200km，宽20km范围内的区域是种植茎瘤芥的最适区域，种植的茎瘤芥品质最优。40%以上种植面积和产量都集中在重庆涪陵区。因此对于龙头涪陵榨菜来说，原料构建的行业进入壁垒极深。
涪陵榨菜
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司是一家以榨菜为根本，立足于佐餐开味菜领域快速发展的农业产业化企业集团，现有注册资本7.89亿元。依托涪陵榨菜原产地域优势，经过20多年的快速发展，公司的年生产能力己达20万吨，是农业产业化国家重点龙头企业。公司于2010年11月23日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：002507，股票简称：涪陵榨菜。
涪陵榨菜属于国资控股，持股39.65%。周斌全任董事长，持股1.68%。它有榨菜和泡菜两款主要两款产品，2017年其榨菜收入占营收84.48%，泡菜收入占营收8.11%。
涪陵榨菜的高速增长开始于2006年，那年请了在还珠格格里大红大紫的皇阿玛张铁林做代言人，乌江涪陵榨菜这个品牌逐渐走红，年产量从上市初的2万吨增长到2017年的20万吨，2017年，已经占据了同行业30%的市场份额，已经成为了名副其实的行业龙头。
从2003到2017的15年间，榨菜行业收入规模自19.62亿增长至49.72亿，年化复合增速约6.9%，预计未来3-5年行业仍会保持高个位数的增长。截止到2017年末乌江榨菜市场份额达到29.7%，较第二名12.6%高出一倍以上。
2015-2017年，涪陵榨菜的营业收入为9.31亿、11.21亿、15.20亿，扣非归母净利润为1.49亿、2.32亿、3.93亿，经营活动产生的现金流净额2.45亿、4.03亿，5.23亿。毛利率44.03%、45.78%、48.22%。
可以看出2015-2017年，净利润增速还在加快。
涪陵榨菜的预收款项、应付账款每年都在上升，品牌效应越来越强。
难说成功的并购
涪陵榨菜近年来的扩张之路并不顺利，“四次并购三次失败”。只有2015年成功收购了四川惠通食业有限公司，进军了泡菜行业。
2016年，涪陵榨菜筹划收购“国内某调味品生产企业90%以上股权”失败；2017年，收购一家东北大酱企业失败；2018年收购四川恒星及四川味之浓食品有限公司仍以失败而告终。
涪陵榨菜在榨菜这个细分领域是不折不扣的龙头，上市以来业绩保持持续增长，在行业中的市场份额也在不断提高，并且占据了最好的原料生产区域，所以过去7年股价涨了10倍。未来的3-5年依靠提高市场份额，提高单价，相信还能保持高速增长，但是如果涪陵榨菜想走的更远，就需要在并购这条路上有所突破。
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