研
究报告内容摘要·
证券:板块估值处于合理区间,出现企稳上行迹象。截止5月4日收盘,券商II板块TTM市盈率为22.2倍,板块PB为1.52倍,市盈率处于历史中枢偏下的位置,而PB则已经处于历史低位。短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定,但中期价值修复将是大概率事件。伴随着部分龙头券商获得试点开展跨境业务资格,同时叠加CDR回归渐进,我们认为中期不必过于担忧,短期催化渐进,可适当把握布局机会。
保险:估值、预期双低位,处于较好布局时点。受监管因素与投资端行情变动影响,目前保险板块处于一个估值、预期双低位的位置。目前申万保险II动态市盈率14.7倍、PB为2.14倍,两者都处于2014年以来的底部区域附近,我们认为保险行业前景无忧,板块中期配置价值较好,股价阶段下行提供黄金坑,结合部分险企高管增持,亦存短期催化。
多元金融:部分个股或存交易性机会,但把握难度不小。目前板块处于相对低位,但短期催化不足,存在一定把握难度。
行业板块上，保险、银行、券商三大金融板块仍处于下降趋势之中，如果继续探底，指数跟随下跌的概率会增大。三大板块经过连续调整，特别是银行已经连调三天，本周四五资金有回补可能，银行板块或有一个小反弹，反弹会对指数有稳定作用，但一定要明白，趋势仍是向下，反弹不宜盲目乐观，毕竟指数受到金融权重影响较大，因此后期仍然要重点留意这三大板块。
资金上，资金缺乏持续性，很难走出趋势性行情，反而要以风险预防为主。资金流向，依旧是资金净流出行业明显多于资金净流入行业的状态，总体而言，资金谨慎状态依旧，弱势震荡将是大概率，仍然要以风险预防为主。
金融板块最新消息：白酒巨头加速布局金融领域“不差钱”的白酒巨头纷纷发力金融业务。茅台集团提出“实体+金融”双轮驱动，洋河股份(行情 002304 ,诊股)拟组建金控公司，泸州老窖(行情 000568 ,诊股)已在金融投资方面获利丰(港股 hk00494 )厚。充裕的现金流、雄厚的现金储备以及丰富的上下游产业链，为白酒巨头们发展金融业务提供了基础。
茅台集团5月15日召开金融管理委员会2018年度第一次会议，强调茅台集团要像抓酒一样抓好金融板块，实现“实体+金融”双轮驱动，更好地推动茅台发展。5月21日，茅台集团与中国人寿(行情 601628 ,诊股)(港股 hk02628 )保险集团公司召开座谈会，就双方合作事宜进行商讨，在时机成熟的情况下，签订协议实现战略合作，优势互补。
茅台集团董事长李保芳指出，茅台集团金融板块通过设立子公司、控股、参股等形式，整个金融板块已成体系和规模。天眼查数据显示，目前茅台集团入股了南方证券、华泰人寿保险、贵州泰和保险经纪、茅台建信投资基金、贵州贵银金融租赁、华泰保险集团、贵阳银行(行情 601997 ,诊股)等多家金融企业。
推荐标的:中国平安、中信证券,建议关注中国太保、广发证券。
大金融板块股票一览表金融板块--银行板块：工商银行( 601398 )，中国银行( 601988 )，招商银行( 600036 )，建设银行( 601939 )，交通银行( 601328 )，华夏银行( 600015 )，深发展，兴业银行( 601166 )，浦发银行( 600000 )，宁波银行( 002142 )，北京银行( 601169 )、南京银行( 601009 )，民生银行( 600016 )等。
金融板块--券商板块：中信证券（ 600030 ）、海通证券（ 600837 ）、太平洋（ 601099 ）、宏源证券、东北证券（ 000686 ）、国元证券（ 000728 ）、长江证券（ 000783 ）等。
金融板块--保险板块：中国人寿(601628)，平安保险，中国太保( 601601 )等。
金融板块--互联网金融概念：中科金财（ 002657 ）、中天城投（ 000540 ）、银之杰（ 300085 ）、同花顺（ 300033 ）、恒生电子（ 600570 ）、新湖中宝（ 600208 ）等。
金融板块--征信概念：飞利信（ 300287 ）、三联虹普（ 300384 ）、广联达（ 002410 ）、安硕信息（ 300380 ）、东方国信（ 300166 ）等。
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