近日，吉林吉恩鎳業股份有限公司(*ST吉恩，600432)、沈機集團昆明機床股份有限公司(*ST昆機，600806)發佈公告稱，已收到上交所終止股票上市決定，進入退市程序。
這是在今年3月，證監會就修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開徵求意見，強調證券交易所的退市工作主體責任，加大退市執行力度以來的首批退市企業。
作為曾經的行業龍頭，*ST吉恩也經歷過上市初期的高光時刻。
工商登記信息顯示，*ST吉恩成立於2000年12月，主營業務為鎳金屬採礦、選礦、冶煉及其相關化工產品的生產加工和銷售，是吉林昊融集團控股子公司，實際控制人為吉林省國資委。
2003年9月成功登陸A股，股票簡稱“吉恩鎳業”，發行價4.66元，上市當天開盤價8.5元，最終收於10元上方，相對發行價漲幅超100%。
在上市後的十年時間內，*ST吉恩業績總體向好，期間雖有波折，但基本維持在盈利狀態。
2016年5月3日，因2014、2015年連續兩年虧損，*ST吉恩被上交所實施退市風險警示。
2017年5月26日，因連續三年虧損，*ST吉恩被上交所暫停上市。
2018年4月28日，*ST吉恩2017年財報公佈，全年淨利潤、年末淨資產為負，且被審計機構出具保留意見的審計報告。
2018年5月15日，上交所召開上市委員會審核會議，做出*ST吉恩終止上市決定。
據上交所《股票上市規則》14.3.1條之規定，上市公司股票暫停上市後，出現“公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前後的淨利潤孰低者為負值、期末淨資產為負值、營業收入低於1000萬元或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一”，將會被上交所終止股票上市。
根據*ST吉恩2017年年報，其實現歸屬上市公司股東的淨利潤-23.63億元，年末淨資產-1.98億元，淨利潤、淨資產和審計意見均觸及上述退市標準。
尚處退市整理期 摘牌後將轉入全國股轉
退市公告發布後，*ST吉恩將從5月30日開始進入退市整理期，交易30個工作日。
退市整理期內，*ST吉恩名稱將變更為“退市吉恩”，除特殊情況以外，其股票價格漲跌幅限制為10%。
個人投資者買入退市整理期股票，需具備2年以上股票交易經驗，其證券賬戶及資金賬戶資產需在50萬元以上(申請權限前20交易日平均)。不符合上述條件的個人投資者將僅能賣出股票。
退市整理期結束後，*ST吉恩將面臨摘牌，並轉入全國中小企業股份轉讓系統。
目前，*ST吉恩已按照《股票上市規則》14.3.27條和14.3.28條的要求，聘請東北證券為代辦機構，準備股票轉入股轉系統的相關事宜。
超88億債務違約 曾被兩家金租起訴
*ST吉恩對持續虧損的解釋是，鎳行業產品價格在低位震盪徘徊，主營業務無明顯好轉。而其背景因素是2008年以來，全球經濟環境不景氣導致鎳金屬的終端市場——不鏽鋼行業運營狀況惡化。
在全行業的不景氣之外，債務問題是讓*ST吉恩在困境中越陷越深的重要原因。
*ST吉恩於5月23日公佈的《關於金融機構債務逾期的公告》顯示，截至2018年5月21日，金融機構貸款累計本金逾期金額72.87億元，欠息15.16億元，本息合計88.03億元。
據此前的公告披露，*ST吉恩已逾期借款來自農業銀行、建設銀行、華融資管、中信銀行、進出口銀行、韓亞銀行等20餘家金融機構。
目前，已有渤海銀行股份有限公司大連分行、招商銀行股份有限公司深圳時代廣場支行、國家開發銀行吉林省分行、吉林省吉煤投資有限責任公司等15家貸款機構對*ST吉恩及其子公司提起訴訟及採取保全措施，涉訴金額46.16億元。
*ST吉恩2017年財報顯示，尚有與招銀金租簽訂的4年期售後回租合同，一年內到期的長期應付款期末餘額5357.96萬元;與農銀金租簽訂的21月期售後回租合同，一年內到期的長期應付款期末餘額243.13萬元。
在此之前，*ST吉恩曾先後因債務違約被招銀金租及農銀金租起訴。
2016年，招銀金租曾與*ST吉恩及其母公司吉林昊融集團因合同糾紛對簿公堂。雙方最終以*ST吉恩、吉林昊融集團向招銀金租支付逾期租金1.36億元及相應違約金、實現債權費110萬元等條件達成協議，既有《融資租賃合同》繼續履行。
2017年，農銀金租因合同糾紛向法院起訴*ST吉恩及吉林昊融集團，涉案金額1604萬元。
此外，*ST吉恩2017年報長期應付款項目中的應付融資租賃款包含加拿大的13筆設備租賃合同，2017年期末餘額合計約合人民幣5.27億元。
在另一方面，深陷債務違約及訴訟泥潭的*ST吉恩早已因流動資金短缺無力支付購買原材料的高昂費用而無法維持正常生產，徹底失去造血能力，其部分資產、資金也被債權人的查封、凍結。
債權人、投資者、股民面臨損失
退市後，*ST吉恩投資者融資渠道料將進一步收窄，如何償還高達88億逾期債務尚存懸念。
同樣面臨困境的還有*ST吉恩的投資者和普通股民。
在2014年，為償還債務，*ST吉恩推出三年期鎖價定增方案，以每股7.62元的價格向東方基金、長安基金等三家基金公司發行7.87億股，募集資金60億元，鎖定期至2017年9月。
*ST吉恩退市後，三家基金公司或將面臨鉅額損失。而對於普通股民而言，或許只有忍痛出清*ST吉恩股票這一種選擇。
*ST昆機同期黯然退市
與*ST吉恩同時遭上交所紅牌罰下的，還有*ST昆機。零壹租賃智庫曾就*ST昆機作專題報道《昆明機床退市危機持續發酵》及《昆明機床遭證監會頂格嚴懲 22名高管被罰》。
2016年4月1日，*ST昆機就因連續兩年虧損，被上交所實施退市風險警示。
2017年5月23日，因連續三年虧損，*ST昆機股票被暫停上市。
2018年2月，證監會對*ST昆機出具了行政處罰決定書，對昆明機床及其負責人予以警告、罰款、市場禁入等相關處罰。
2018年4月28日，*ST昆機年報發佈，2017年歸屬於上市公司股東的淨利潤為-3.5億元，2017年末淨資產-3822.10萬元。
2018年5月15日，因淨利潤、淨資產觸及退市標準，上交所根據《股票上市規則》第14.3.1條、第14.3.3條、第14.3.16條之規定，正式終止*ST昆機股票上市。
至此，*ST昆機成為雲南第一家A股退市企業。
*ST昆機退市路徑與*ST吉恩總體一致。據分析，由於*ST昆機是A+H股上市企業，依據監管標準不同，其H股復牌具有較大的可能性，但恐難逃大跌。
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