电视机24

我是杰克，请点【全文】阅读更多精彩内容！

今年是2018年，股市会有牛市吗？明年2019年，股市会有牛市吗？这是很多散户朋友基本上每年都会问一次的问题，为什么？道理很简单，我在炒股，我当然想要牛市了，因为牛市，股票能大涨，我能赚到钱，所以，我天天月月年年都在关心有没牛市。就跟男同胞天天想着有个漂亮妹纸做女朋友做媳妇一样，这是一种美好的愿望。

那么，究竟今年2018年股市会有牛市吗？如果是像2007年和2015年那样的大牛市的话，杰克认为没有，如果是像2017年那样的局部牛市的话，杰克认为有，2017年是属于白马股的局部牛市，2018年呢？2018年是属于中小创的局部小牛市。

为何杰克研判2018年是属于中小创的局部小牛市？首先，2017年几乎一整年都在炒作白马股，中小创则是被打入冷宫一般，冷得直哆嗦，冷得跌跌不休，以致于很多中小创个股都跌幅很深，甚至很多都跌出了大底部。

在技术层面上看，这些中小创已然具备强烈的反弹需求；其次，随着360回顾A股而引发了独角兽概念的炒作，这些独角兽大多是在人工智能、大数据、云计算、信息安全等新兴高科技产业，也是未来具有远大前景和钱景的发展产业，最大的一个共性就是这些高科技产业的个股都是集中在中小创，这就意味着中小创将得到资金炒作的机会，风向和风口都将转向中小创个股，所以，中小创个股就有了局部行情的良机。

我是杰克，用平实易懂的语言，让你读懂财经！

杰克财富

对2018年股市的分析方法只有一个，那就是资金，影响资金面最大因素是政策。

市场的总货币，最后落角地无非是4个地方：1、实体经济；2、资产价格（股市、楼市、债市、期市）；3、商品市场（物价）；4、汇市（资金外流）；5、金融体系。我们可以把整个市场（股市、楼市、债市、汇市、期市、商品市场、实体经济）理解为一个连通器，A、B、C、D等分别代表股市、楼市、债市、汇市等。每一支分管的水量流进流出必然导致水位的上升和下降。

正常来说，由于连通器的作用，在总水量固定情况下（总货币固定），A、B、C、D等水位是会保持平衡的，如果要改变某个支管的水位，必需有外面的作用力，比如我用力压A点（股市），那么A点水位自然会下降，即表现为股市资金流出，股市下跌，而其他比如B点（楼市）水位则可能会上升（上涨，我把这个作用力理解为政策。

纵观这几年的资产价格上涨，无论是2015年的股市牛、2016年的楼市牛还是2017年的三四线房价上涨，都是资金（货币）在市场内腾挪产生的。

一、市场的总货币，我们可以把M2（居民、企业、非银金融机构存款）理解为市场的总货币，或者说是上面连通器的总水量。截至10月份M2余额为165.34万亿。不过现在M2是有些失真的，因为有些资产可以视为货币，但是并没有计入，比如银行理财产品没有算在内，我们去买银行理财产品，其实也类似于存款，更何况银行理财的投资对向主要是债市、股市、楼市等。有人统计过，2016年市场的真实总货币量（信用量）是181.9万亿左右，同比增16.51%。

在2017年之前M2增长保持两位数以上，最高的在2009年逼近30%，今年首次降低个位数，而且已经保持了几个月。未来随着国际货币宽松的见顶，以及国内去杠杆，未来M2增长继续保持个位数的低增是必然，而信用量虽然仍然会保持在两位数，但是增速下降肯定也是趋势。所以从这个层面来说，连通器的水量增速是下降的。

二、政策（作用力）会不会支持股市上涨呢？大家都知道，刚刚过去的11月份，四部委发布大资管新政，意味着股楼债等统一监管时代的到来。对于新政，小白之前解读过了，

什么是通道业务？简单地说就是法律规定商业银行是不能投资股市的，银行为了避开这个规定，借用券商、基金子公司等这个壳投资股市。这个壳即被称为通道。

而银行委外则是银行将资金委托给券商、基金子公司进行投资。通道业务和银行委外是银行资金进入股市的主要渠道，具体是多少目前不清楚，但是有人做过测算，2016年通道业务的资金就达到12.39万亿（股市是投资对象之一）。

新政明确“金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务”。说白了就是对通道业务进行实质性的限制，过渡期为2019年6月30日之前，过后进行全面规范。无论如何都会导致银行违规资金进入股市的渠道受阻，对股市是一大利空。

四、从股市供给端考虑，2018年国内极其重要的任务应该是“去杠杆”，去杠杆说白了就是降低企业的债务水平，怎么降低？

总资产＝总负债+所有者权益

去杠杆是降低等式右的“总负债”，企业向银行贷款可以增加总负债，但是等于加杠杆。IPO和再融资可以提高所有者权益，也就是说在总资产固定的情况下，所有者权益提高了，会降低总负债，达到去杠杆的目的。

如果要增加新股发行，最好办法就是实行注册制，也就是让企业上市更方便、更容易。2015年国家曾提出要在2017年底之前搞注册制，后面因为2016年的股灾搁置，小白认为2018年即使注册制不能实施，相信国家也会创造条件让更多的企业可以上市。

最近一个新闻就很有意思，近期官媒密集发声促新三板改革，有评论说这意味着得到了监管层的统一认识。新三板是独立于主板、创业板之后的一个板块。新三板目前有11649家企业挂牌，但是投资门槛相当高，金融资产规模需要达到500万、2年以上的投资经验，同时新三板不像主板那样实行的是竞价交易制度。

所以小白认为2018年的股市会出现这样的特征：1、市场（M2）总资金量会保持低位增速，也就是连通器的水位增速会下降；2、受制于新规违规资金又难以进入股市，难以带来增量资金；3、2018年IPO以及可能新三板改革也会对股市资金形成分流。

可见2018年股市大幅上涨的可能性不大，但是不能大涨不代表就会大跌，因为股市场内资金也不存在大幅流出的可能性，原因：1、楼市处于冰冻状态，不会对股市造成“虹吸效应”。2、资金渴望购买便宜的资产，但目前股市、楼市、债市都存在高估，所有资产都表现“昂贵”，那么我该买哪些？

所以我认为2018年的股市仍然是震荡市，维持在3400点震荡并上下浮动400个点左右。

小白读财经

每个人都有自己判断股市的方法。

比如，很多中国股民都信奉这句话：

行情总是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在自信中膨胀，在疯狂中灭亡。

但是，如何判断当前的市场是绝望，还是犹豫，自信和疯狂呢？这是一件很难的事情。更何况，你根本不知道，这四种状态会持续多久。如果绝望之后还有更绝望呢，你该怎么办？大多数的高手，都因为错判时机，死在了抄底上。

由此可见，很多通过“现象”来判断股市的方法都不具有实操性。

我们判断市场的方法很简单，就是我在文章和课程中经常提到的DDM——股利贴现模型（Dividend Discount Model）。

DDM告诉我们的是：股票的内在价值就等于你预期中的未来一系列收入流的折现和。

完整的DDM很复杂，所以，我们一般简化为以下的公式。

或者更简单的：股票的内在价值=企业盈利/(无风险利率+风险利率)

所以，我们一般可以通过企业盈利（基本面），无风险利率（资金面），风险利率（风险偏好）这三个方面来判断未来市场的行情究竟会怎样。

如果宏观经济的基本面变好，那么就会导致分子端的企业盈利增加；

如果市场上的流动性比较好，那么分母就会变小；

如果重大改革导致市场风险偏好提升，对风险溢价（利率）的要求变低，那么分母也会变小。总体上就会导致股市上涨。

从这三个角度来看，2018年的股市会怎样呢？

我觉得：

从基本面来看，在全球经济复苏背景下，中国经济经过多年调整，从2017年开始出现复苏迹象，2018年有望持续；

从流动性来看，由于中国经济在去杠杆，对资金的需求会下降，利率难以大幅攀升；

从市场风险偏好来看，2018年是改革开放40周年，2019年是建国70周年，2020年是全面建设小康的决胜之年，2021年是中国gcd成立100周年，人们对未来改革的预期是非常强烈的。

所以，我认为2018年的股市会很好，我们可能会看到一个持续时间较长的慢牛行情。

以上为个人看法，欢迎留言探讨。

投行大师兄

驻足回望2017，不经意间发现中国A股市场创造了多个让人无语的第一：

1、上证指数振幅13.98%，年振幅最小记录；
2、市场涨跌分化最严重，上证指数上涨6.56%，而市场上全部3461只A股超过三分之二下跌。
3、全年证监会作出行政处罚决定的数量、罚没款金额创历史新高；

站在2018的起点，股民不禁想股市大盘会如何表现呢，投资的机会在哪呢？这就来给大家逐一分析：

一、大盘走势猜想

多家券商机构判断2018年股市稳定，存在结构性机会，如下图：