作者 | 長風
眾所周知，拉動經濟增長的三駕馬車是指投資、消費、淨出口。今天，我們不談消費和淨出口，單獨來談下投資。
固定資產投資是建造和購置固定資產的經濟活動，即固定資產再生產活動，包括固定資產更新（局部和全部更新）、改建、擴建、新建等活動。
通過建造和購置固定資產的活動，國民經濟不斷採用先進技術裝備，建立新興部門，進一步調整經濟結構和生產力的地區分佈，增強經濟實力，為改善人民物質文化生活創造物質條件。
本文數據是以固定資產投資（不含農戶）為統計口徑。
一、 各行業固定資產投資(不含農戶)情況
風雲君從國家統計局網站統計了全國19個大行業（含細分行業）最近3年的行業固定資產投資(不含農戶)數據（單位為億元），詳見下表：
我們先對以下幾點作出說明：
固定資產投資（不含農戶）：是以貨幣形式表現的在一定時期內完成的建造和購置固定資產的工作量以及與此有關的費用的總稱，不含農戶是指農業部分。
統計範圍：計劃總投資 500萬元以上的固定資產項目投資及所有房地產開發項目投資。
行業分類標準：執行國民經濟行業分類標準（GB/T 4754-2011）。
總體來看，全國固定資產投資(不含農戶)總額近3年來逐年增加，但同比增速有所放緩，由2015年的10%下滑至2017年的7.2%，並創下近3年來新低。
從側面反映出中國經濟總體進入到“L”型的底部運行態勢，正進入關鍵的轉型期，從強調增長速度到追求結構優化，從強調擴張規模到追求效率提升，從強調增加數量到追求質量提高，近年來中國經濟正處於從數量時代向質量時代的關鍵轉型階段。
二、 行業投資規模龍虎榜
全國固定資產投資(不含農戶)規模排名前3位的大行業依次為製造業，房地產業，水利、環境和公共設施管理業。
1、狀元：製造業
我國是製造業大國，製造業能夠生產出供市場消費的各種產品，滿足人們物質生活方方面面的需求。近年來製造業正由促增長到調結構的轉變，供給側改革，產業轉型升級，向高端製造邁進。
2、榜眼：房地產
（1）、“有土斯有財”
近3年房地產業投資佔據全國固定資產投資(不含農戶)的23%左右，可見房地產業行業在目前我國經濟中的主要地位。
房地產業依然是國民經濟的支柱產業，這個趨勢未來至少一段時間內不會變。
從歷史文化觀來看，中國幾千年的傳統農耕文化，擁有土地和房子就是最傳統的農耕財富觀念。直到現在，在中國人的觀念中，房子依然是一個人最重要的財富體現。
這就是古人說的，“有土斯有財”。
農耕文明後就是工業文明，工業文明最重要的成果之一就是城市，廣大的農民大量湧入城市居住並就業，產生了對房地產的大量需求。
對比來看，美國、歐洲、日本、韓國等城市化率達到70%至90%，中國城市化率在50%左右。因此，中國城市化率還有較大的空間，城鎮化進程會對房地產行業產生巨大的需求。
中國人的財富在經濟的發展中得以積累，進而對住房的需求會發生變化，無論是買房還是租房，也在助推房地產行業的發展。
（2）、供給側改革的威力
但過去一兩年國家對房地產業相繼出臺了兩大堪稱殺手鐧級的調控手段：限售與限價。
本輪房地產調控最大的不同是加入了供給側改革，包括去庫存政策的土地端調控以及預售證監管和限售政策的銷售端調控。
限價對於拿地較貴的中小房企而言是致命的，這將加速房地產行業的洗牌，對於馬太效應下擁有更深的護城河的龍頭房企來說，正是到了大魚吃小魚的併購時代。
現在的房地產行業城鎮固定資產投資已經趨於穩定或接近於行業天花板，增速有限，即將或已經進入內部激烈競爭分化的新時代，這將是龍頭房企的好時代。
3、探花：水利、環境和公共設施管理業
水利、環境和公共設施管理業涉及到基礎設施建設，而基礎設施建設具有“乘數效應”，即能帶來幾倍於投資額的社會總需求和國民收入。一個國家或地區的基礎設施是否完善，是其經濟是否可以長期持續穩定發展的重要基礎。
其中，公共設施管理是指各級政府部門對公共設施的規劃和管理，包括市政設施管理、供水設施管理、公交設施管理、園林設施管理、環衛設施管理等，主要是對城市公共設施的管理。
基建投資主體並非只是“鐵公機”，水利、環境和公共設施管理業在各種類型基建投資中快速增長起來，其價值不僅僅在於各類項目本身的投資收益，更為重要的是對整體經濟活動的正面溢出效應。
特別是在經濟發展的趕超階段，其作用更加凸顯，缺少必要的公共設施管理往往成為經濟發展較為突出的瓶頸。
三、風雲投資地圖：行業增速龍虎榜
固定資產投資(不含農戶)2017年增速排名前5位的細分行業依次為管道運輸業，通信設備、計算機及其他電子設備製造業，廢棄資源和廢舊材料回收加工業，生態保護和環境治理業，道路運輸業和傢俱製造業（並列第五），依次同比增速為32.50%、25.30%、24.10%、23.90%、23.10%。
都是屬於國家政策驅動或者跟需求相關的行業。
1、管道運輸業
管道運輸是用管道作為運輸工具的一種長距離輸送液體和氣體物資的輸方式，是一種專門由生產地向市場輸送石油、煤和化學產品的運輸方式，是統一運輸網中幹線運輸的特殊組成部分。管道運輸廣泛用於石油、天然氣的長距離運輸，還可運輸礦石、煤炭、建材、化學品和糧食等。
交通運輸業是國民經濟的基礎產業，是經濟發展的基本需要和先決條件，交通運輸業的快速發展有利於國民經濟的持續快速增長。管道運輸業已成為繼鐵路、公路、水運、航空之後的第五大運輸行業。
隨著我國石油工業的發展，管道運輸業也得到了快速發展，逐步實現了原油運輸由鐵路為主轉向以管輸為主。目前我國已建成的原油長輸管道總長達一萬多公里，天然氣長輸管道總長近萬公里，近來年，環保趨嚴，“煤改氣”項目加大了天然氣輸送管網等工程的投資力度。
2、通信設備、計算機及其他電子設備製造業
當下製造業轉型升級成為我國對外大國角力、對內拉動內需、脫虛向實的主要路線。在“中國製造2025”背景下，製造業轉型升級的著力點在於高端製造，而通信設備、計算機及其他電子設備製造業成為高端製造的必攻之地，無論是現代人們生活離不開的電子產品智能手機和電腦，還是5G通信設備抑或是芯片，未來重點發展的確定性都比較強。
3、廢棄資源和廢舊材料回收加工業、生態保護和環境治理業
該兩個細分行業都屬於大的環保行業。
目前我國環保行業在去產能中扮演著重要作用，在“新基建”中佔有重要位置，環保行業整體生命週期正進入成長中後期，無論從投資端還是政策端，其逆經濟週期屬性開始進一步顯現。“十三五”是我國環保行業高速發展的五年，以“三大行動計劃”為基礎，將持續帶動行業的投資規模和增速。可見判定，大環保時代仍將持續。
4、道路運輸業和傢俱製造業
兩個行業的行業增速並列第五位，不分伯仲。
首先來看道路運輸業。
道路運輸作為交通運輸五大方式之一，是國家綜合運輸體系的重要組成部分。近年來，隨著公路基礎設施建設投入力度的加大，道路運輸行業得到了較快發展。“要想富，先修路”這句話背後正體現著中國人深刻的經濟學智慧。
道路客運已經成為人們出行的最主要方式之一，不僅成為一個獨立的運輸體系，也成為鐵路、航空客運的重要銜接。
道路運輸業作為資金密集性產業，具有準公共品屬性，其投資規模大、建設回報週期長以及政府主導等因素決定了其行業進入壁壘較高，行業內公司一般為具有資本實力的地方性國有企業。
5、傢俱製造業
與房地產業的發展密切相關的產業之一就是傢俱製造業，城鎮化進程推動著傢俱行業的發展，釋放出的以小換大、以舊換新、以郊換城等購房需求將為傢俱市場帶來持續增量。
隨著國民收入持續增加，消費者對品牌和品質的追求日益增高，消費升級的時代已經來臨。消費者對傢俱由最初的使用需求上升到了生活享受，越來越關注產品的美觀性、功能性和環保性。
四、結束語
行業的發展具有一定的慣性，通過對統計行業城鎮固定資產投資規模、增速變動情況進行對比分析，在此基礎上對行業的發展前景進行預判，尋求頗具規模行業裡的頭部企業和增速較快行業裡的成長企業，遠離不具規模和增速明顯萎縮甚至負增長行業裡的垃圾企業，可以更好地為具體的投資決策提供參考依據。
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