为什么散户总是受伤最深？

毫无疑问，股票市场的财富神话一再的上演，自90年以来，市场造就 了不计其数的财富传奇，很多人凭借着自己的智慧，从无到有在市场中成功淘金，甚至一夜之间就成为百万富翁甚至千万富豪，但是，这毕竟是少数。而大部分散户 都是一亏在亏，从有到无。70%的散户造就了10%的成功者，是大部分人的亏损才堆积出少数人的财富。

大部分亏损严重的散户，都有一些致命 的错误和弱点，总是永远的处于满仓状态，总是不切实际的抱有幻想，总是一再的抱有侥幸心理，不懂得规避风险，而一旦被套，就死了都不卖舍不得割肉，从而短 线变中线，中线变长线，长线变股东，当真正的行情来临时，只能眼巴巴的看着别人大赚特赚，自己却还在高高的山峰上站岗。

大部分散户都不能正 确冷静的分析行情，多数人都没有自己的观点，总是人云亦云的跟风操作，对于自己买入的股票很少深入的研究分析，当买入之后被套了，立即慌了手脚，不知该如 何应对。大部分的股市成功者几乎无一例外的都没有这些缺点，他们的所有买入和卖出都有详细的计划和严格的纪律，即便是操作失误，也不会慌手慌脚的不知所 措。

中国股市进入自杀时代

中国股市的真实杠杆率已经超过20%，很多人对这个数字可能会吃惊，怎么可能？但这里要告诉大家的是，确实已经超过了20%。

1、股市杠杆率是杠杆资金和流动市值之比。中国的股市流动市值50多万亿，但实际上很多国有企业的股份并不流通。

2、中国股市券商融资超过2万亿，场外配资至少两万亿，这就是四万亿。光这两项，中国股市的杠杆率就超过10%。

3、更可怕的是，现在大量的商业银行贷款进入了股市。在实体经济很差的情况下，很多企业通过银行贷款，然后将这些贷款投向了股市，这个数据保守超过了4万亿。

4、还有大量的银行理财产品。这些理财相当于负债，承诺保证本息的，也是杠杆资金。

5、券商融资2万亿+场外配资2万亿+银行贷款4万亿+理财资金1万亿=9万亿，而中国股市除掉国有企业不能流通部分，真实的流通市值不会超过40万亿，也就是中国股市的杠杆率已经超过20%。

6、中国股市的杠杆率超过20%，意味着什么？意味着自杀，这是庞大的系统性风险，而且无法避免的风险，接下来绝对是无法收场的。

7、股市杠杆率超过3%，风险，超过6%，股灾一定会发生，超过10%，历史上没见过，超过20%，那就是自作孽，这是领导责任了。

投资小故事

从前有一个奸商王大狗，他承包建筑，是某市城管大队长的拜把兄弟，他刚刚干了一票，赚了100万，存在了银行家李二狗刚刚开业的银行处。这时有一个心灵手巧的姑娘张小猫，她做的面条非常好吃。她对她家附近非常熟悉，认为这里缺一家重庆小面馆，她想开一家，但是没有钱。

于是张小猫找到了李二狗，说服了二狗子做她的投资人。李二狗将王大狗存在他户头的100万，打给了张小猫。张小猫想要开店，找到了王大狗，以100万的价格将面馆的建筑装修采购工作承包给了他。

张小猫写了一张100万的支票，打给了王大狗，王大狗又拿了这100，存到了李二狗的银行。这时，王大狗的户头上有200万。但在李记银行金库里的钱只有100万而已。

二 个月之后，王大狗告诉张小猫，因为城管过来找麻烦了，所以他的工程被迫停工。不过，因为他是大队长的好盆友，他愿意去摆平此事，但是需要100万的介绍 费。张小猫虽然非常懊恼，不过箭在弦上，不得不发。她只好再次去找李二狗，动用种种办法，又一次说服了李二哥继续给她投资100万。她把这100万又打给 了王大狗。

这时，王大狗的账户上，已经有了300万。但真的，在李记银行金库里的钱，仍然只有那100万而已，从头到尾，这100万也没在金库里动过。

事实上，像这样的行为，李二狗还可以继续做7次，每当他有100万的现金时，他可以放1000万的贷。大家都坚信，小面馆的价值，会在200万以上，千万别是虚高，其实只有50万啊。

闲谈中国股市游戏规则

股 市，以及类似的游戏，是一个很好的锻炼人的地方。在这里，你可以看到自己的真实映像，它就是一面镜子，可以照出你自己，它会让你的人生更加成熟。如果你对 股市有了了解后，你在生活中遇到问题后，可以用股市来对应这些问题，你会发现原理居然是一样的，其实所有的事物都一样的，无论怎么变化，它们是同一个规 则。

我不清楚其他人怎么看中国的股市，我个人看来，中国股市的游戏规则，说起来是照顾普通投资者，实际上是照顾大主力，也就是将社会闲散资金重新收集回来的工具，所以大部分普通投资者还是只当作来这里玩玩，不要太当真的好，尤其是把身家都投入进去的，那是比较麻烦的事情。

当 然，有一种人即使不把身家投入到股市上，有其他机会，他也会投入到另外一个地方，这和人有关，只是股市给了个机会而已。要想在中国股市获得成功，需要投入 很多的努力进去，如果指望随随便便就从股市取点钱，实际上是懒惰的一种表现。如果将这个精力投入到另外一个行业，也许会做到行业的顶端，但不排除有人喜欢 股市这种单打独斗的方式，不喜欢与人交往的生活，那把精力投入股市也没问题，股市毕竟也是一种行业。

我进入股市的目的与很多人不一样，虽然 赚钱也是我的一个目的，但我更想知道的是股市运行的基本规则，就如同计算机是通过0和1两个逻辑概念组合而来，我想知道股市是否由类似的0和1组合而来。 你要是问我现在是否知道了，那我只能说，即使是现在，我也不完全知道股市到底是啥样子。我只是人类游戏中的一个角色而已，在游戏中的角色怎么能够知道设计 游戏的造物主是如何考虑这些游戏规则的。依我说，中国股市因为集合竞价才有了中国股市。

中国股市的两大软肋

A股市场投资难、监管难，根本原因只有两个：一是上市公司质量；二是投资者质量。

从 表面上看，所谓短牛、快牛、疯牛，慢熊、长熊、死熊；炒小、炒新、炒差，新股不败；炒壳、赌壳、借壳、买壳、垃圾股死不退市；短线暴炒、快进快出、高频率 换手、十炒九亏；信息造假、市场操纵、内幕交易等屡打不绝；因为上市难，所以退市更难；“散户市”与“政策市”的恶性循环，相互绑架监管层，共同阻扰市场 化、法治化、国际化改革进程等。

这一切乱象的背后，根源只有两个：一是缺乏保质足量的上市资源；二是缺乏足够强大的机构投资者群体。

我国A股上市资源单一而短缺

上市公司的质与量，是一国股市的基石与生命线。

目前，我国A股市场IPO审核仍执行传统“工业版标准”，它仅适应大型成熟企业上市需要，而无法满足新产业、新技术、新业态、新经济企业上市的需要，这将无法适应新时代、新经济发展的客观要求。

此外，我国企业创新动力不足，创新类上市资源短缺，而且我国A股市场暂时尚不肯接纳境外优秀企业来华上市，因此，A股上市资源无法保质足量。

A股投资者结构“散户化”

目前，我国A股市场散户交易额占比接近90％，这是一个典型的“散户市”。

“散户市”的主要特点是短炒、短线投机，他们更偏好于追涨杀跌、追逐短线收益率，散户没有价值投资理念，也没有长线投资习惯，他们总是频繁换手，不断买进卖出，这会导致反向操作、出错概率大增，这也是大多数散户“炒股”亏损的主要原因。

相反，机构市在机构之间展开博弈，机构具有资金优势、专家优势、信息优势，机构具有较强的估值定价话语权，而且它们大多崇尚价值投资和长线投资，因此，强大的机构投资者群体是市场运行的稳定器或压舱石。

“散户市”必然导致“政策市”，而散户市与政策市的“恶循环”，极大地阻止了市场化、法治化、国际化改革进程，也让A股市场乱象丛生，似乎永远无法成熟长大。

庄家出货的三种形态

一、拉高出货

拉高出货一般是在主力已经获利的情况下进行的出货形态,其分时图上往往呈现出锯齿形走势。盘口特征为：小单拉高,大单打下,上方很少挂出大单,下方远离卖单处经常闪现大单,但实际成交则往往不是接盘的大单,而是空中成交（不显示挂单的成交）。

目的：制造盘口买盘众多、成交活跃的效果

二、打低出货

打低出货是一种强行出货方式,庄家有一种强烈的出货欲望,可能与急于套现分钱有关或是资金链断裂被迫出局（此时未必获利),盘口特征为开盘就快速拉高,然后一路卖出,大单小单一起下,呈现出一种毫不掩饰、

三、锯齿形出货

锯 齿形出货是一种温和的出货方式,主力主要靠构建高位平台来培养市场一种希望股价向上“突破”的心理,在这种心理期待下不知不觉的来接主力手中的筹码——盘 口特征为每天成交量不大,少有大单成交,成交主要由小单构成（主力以小股形式分拆出给市场）,中间时有停顿,形似“锯齿”,故称为锯齿形出货走势。

以 上三种出货方式中,杀伤力最大的是打低出货,这类出货大都为庄家的资金链出了问题,为了“保命”,庄家会不顾一切的出逃（不管获利与否）；最好的出货方式 是拉高出货,只要你不贪,往往能与庄共舞,形成散户与主力的双赢局面；锯齿形出货则在两者之间,一般不会被深套——区别它们的技巧在于盘口：

1.拉高出货往往成交量很大,这是因为散户跟风盘所致；

2.打低出货和锯齿形出货的成交量一般都不大,尤其是锯齿形出货,主力极有耐心,见到接盘再卖出,没有就等待,也不去破坏图形,是一种以时间换空间的出货战略；

3.打低式出货有时也会放量,但很难持续,总体上呈缩量态势,遇到这类出货应该第一时间出局！

牢记这十六个字，炒股一辈子也不会输

无论是庄托放出来的股，还是好朋友介绍的股，亦或是你自己选的，只要坚持"势在股在，势增股增，势减股减，势走股走"就不会被忽悠。

所谓"势"，可以是上升通道，也可以是均线系统，也可以是某个指标，因为你的交易不可能是依据感觉而没有实质性的依据吧?当然，这里是指大多数的交易者，因为大多数的交易者都是追求技术性的投机套利，个别依据基本面估值等交易的同学，大可不必钻牛角尖。

有了"势"，何谓"势在"呢?举例来说，就是股价运行在上升通道或均线多头排列之上。

有了"势"，"势在"，何谓"势在股在"呢? 举例来说，就是股价运行在上升通道或均线多头排列的上升趋势时，你就可以持股做多。炒股你不炒上升趋势的，难道要炒下跌趋势的吗?当然这是在一般散户在我们A股市场做空不可盈利的情况下。

那 么，何谓势增股增呢?这就简单了，上升势头越来越明显，节奏越来越强，上升通道刚开始得角度缓的像爬，随着运行，角度加大，开始像走，然后跑着进入主 升。。。这样就是一个势增的过程。操作者随着最初的势头不明显到越来越明显，当然是做的越来越胆大，下的筹码越来越多，即是势增股增了。

何 谓势减股减，势走股走呢? 例如，上升通道的股，从45°运行到了60°，然后到了75°，最后进入了90°的垂直拉升，而后转为75°，60°。，这就是明显的势头减，持股量当然 要随着势头的减弱而减了。所谓势走股走，是上升趋势从减弱到跌破上升通趋势时，已不构成持股的最基本条件，即势在股在，所以当然是势走股走了。

带着这十六个字，在势头转多后，果断介入，在势头转空后，果断出场。别明明破位了，还在说加仓补仓，疯狂做多，也别明明确立升势了，还在看空做空。就轻松达到了截断亏算，让利润奔跑的投机高手境界。

中国股市最致命的两大问题：

事实上，在15年那轮股灾爆发之前，却存在着不少先知先觉的资金提前出逃。其中，最有代表性的，莫过于外资机构。与此同时，亦有不少上市公司大股东以及高管，也提前实现了资金出逃的目的。显然，即使随后的股灾风波杀伤力惊人，却并未对这类群体构成太大的冲击。

不 过，与这类具有先知先觉的资金相比，普通散户却在这一时期内出现了持续性大举入场的姿态。确实，对于缺乏资金、信息以及技术优势的普通散户而言，他们最大 的特点就在于跟风操作。但是，凭借着“船小好调头”的优势，跟风操作也为极少数的散户赢得了盈利的空间。不过，对于绝大多数的普通散户而言，跟风操作， 盲目入场的最终结局，也就是陷入深套的尴尬局面了。

显然，这就是中国股市第一个致命性问题，即市场信息的不对称性。

回顾最近一段时间中国股市的非理性下跌行情，实则同时具备了“下跌速度快”、“下跌力度猛”等特点。不过，在股市下跌的过程中，大资金大机构与普通散户的命运却大不相同。

其 中，对于大资金大机构而言，它们可以在股指期货市场中，借助套期保值等功能实现灵活多样的操作策略。或许，在一个失去理性的下跌市场中，借助一些风险对冲 工具可以在很大程度上减少了市值的损失风险。而对于极少数的大资金大机构而言，它们更可能利用期现交易制度的不对称性以及相应的做空工具进行顺势做空，并 借此获取暴利。

然而，对于普通散户而言，因资金门槛的限制，他们却无法及时实现风险的对冲。退一步来说，即使部分散户具备了进入股指期货市场的资金门槛条件，却因资金规模占比太小，而轻易遭遇大资金大机构的“屠宰”。

与 此同时，在股票市场中，由于普通散户只能局限于单向做多的操作模式，且只能允许采用“T+1”的交易策略。由此一来，实则也剥夺了普通散户日内纠错的机 会。于是，在实际操作中，一旦散户买入了某只股票，则在随后的市场杀跌行情下，他们却是无法及时止损出局的。或许，对于普通散户而言，最好的日内风险对冲 方式，就是逢低补仓，在最大程度上减少差价的亏损。

显然，这就是中国股市第二个致命性问题，即市场制度的不合理性以及不完善性。

对抗熊市必须要学会的三招

没有经历过一轮完整牛熊市的投资者不会是成熟的投资者，因此经历熊市不是坏事，熊市中的资本市场才更加真实。如果你在牛短熊长的股市浸淫的时间长了，也便对熊市有了更多的准备，尤其是心理准备。说白了，对抗熊市，就那么几招。

第一招：活着就有希望

试想一下灾区的人民，辛辛苦苦大半生建立起来的家园，一夜之间被夷为平地，这又相当于几个跌停板呢？但是只要活着，勇气还在，奋斗精神还在，相信不出几年他们仍然能够建立起美丽的家园。

“活着就有希望”，不知鼓舞了多少正在深受苦难的人们。这句话在股市上可以演化为“还在市场中就有希望”，这是希望你坚定信心，以高瞻远瞩的长线眼光看待市场，“不畏浮云遮望眼”、“风物长宜放眼量”。

股市永远处于波动中，一轮牛市是在为下一轮熊市做铺垫，一轮熊市也是为下一轮牛市做准备，循环往复。看透了这一点，你自然能够在波涛汹涌当中闲庭信步。马云有一句经典语录：“最大的失败是放弃，最大的敌人是自己，最大的对手是时间”。这句话不只适用于创业，也适用于投资。

斯 蒂格里茨曾评论：“中国的经济可能萧条，但绝不会崩溃，13亿人口的基本需求就足以支撑庞大的经济体运转。”在这样一个自生能力极强的超大规模经济体中进 行投资，还有什么可担忧的呢？从长期来看本来就没有熊市，有的只有“熊股”，因此唯一需要担忧的就是你选择的股票是否能够搭上这个超大规模经济体增长的高 速列车。

第二招：选好股票后关上电脑

这招看似可笑，却屡试不爽。回想上一次的5年熊市，只要你拿的股票不是彻头彻尾的垃圾，到了2007年又有几人还被套着？只要买进的公司是个好公司，就算股价长时间下跌，也无法阻碍它的持续经营积累，无法阻止手中股票持续分红和内涵价值的不断提升。

遗憾的是那些经不住折磨、在2005年中将股票在底部割肉的人，他们是彻底输掉了。马云也曾说过：“今天很痛苦，明天更痛苦，后天很美好；但是绝大部分人倒在明天晚上”。

所以，关电脑前务必要再审视一下手中的股票，是不是可以安全地拿着。如果在黎明到来之前就被退市，也就失去了扳回损失的希望。

第三招：准备资料掌握信息

在 熊市时，本人总是把重仓股票最近三年的年报和最近一期的季报打印出来放在手边，每到信心几尽崩溃的时候，都会去细细品读这些报告，不断重温公司管理层的奋 发图强和公司业务蒸蒸日上的情景。每到这时候，我便能够冷静下来，树立信心与公司的管理层并肩作战；他们付出他们的劳动，我们付出资本价值，但是我们的目 标始终如一。

当然这一招的前提也是买进的公司是个放心的公司，是一个管理层不负股东寄托的公司。如果你发现品评这些报告的结果是让你越来越没有信心，那只能说明你的买进本身就是个错误。

赢家纪律：

1、当你承认自身存在的问题导致赔钱时，你就能开始建立全新的交易生活。你可以开始设计赢家的纪律。

2、如果交易让你兴奋或害怕，你就不能充分调动你的聪明才智。当兴奋让你飘飘然，你就会做出不理性的交易，如果赔钱；当恐惧占据你的心灵时，你就会错过获利的机会。专业投资者运用头脑，保持心态平和；只有业余投资者才会因为交易而悲喜。在市场上，情绪化的反应对你来说是负担不起的奢侈品。

3、贪婪的业余投资者交易过于频繁，即使没有很好的交易机会他们也想交易。在他们搞清楚怎么回事之前，一连串的损失就能摧毁他们的职业生涯。

4、形成一套分析市场的方法，也就是说“如果A发生，那么B也就可能发生”。市场有很多方面，要运用几种分析方法来证实交易决策。任何事情都要检查历史数据以及随后市场的表现，要用实际货币。市场在不断变化，牛市, 熊市和震荡市要采用不同的交易工具，同时还要有办法分清其中的差别。

5、赢家的思维，感受与行动与输家大不一样。你必须对自己进行深入剖析，丢掉幻想，改变以前的思考和行为方式。改变是件难事，但是如果你想成为一名职业投资者，就必须努力改变你的个性。

6、要意识到交易者是任何交易系统中最薄弱的环节。去参加一次匿名戒酒会的聚会，听听怎样避免赔钱，或者是形成一套自己的方法以避免冲动型交易。

7、形成一套资金管理计划。你的首要目标必须是能长期生存下来；其次是资产的稳定增长；第三个目标才是获取高额利益。大多数交易者把第三目标排在第一位，而没有意识到前两个目标的存在。

8、每一笔成交价都是所有市场参与者认同的一个货币价值，并且通过买卖行为表现出来。价格是一种心理行为，是多空双方观点平衡的货币表现。价格是由大量的交易者决定的，包括买方，卖方和观望者。价格形态和成交量反映的是市场的群体心理。

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