高瓴资本张磊——愿你出走半生归来仍是少年(二)

投资连接未来，这里是投资雅谈。各位投资人大家好，我是盛景投资课程的班主任雅琪。上一期我们讲到高瓴资本创始人张磊的人大、耶鲁之旅。那在进入耶鲁办公室后实习的张磊又在后来的人生经历了怎样的改变和选择呢？那么今天就让我们继续踏上高瓴资本张磊的传奇之旅。

进入耶鲁大学投资办公室后，张磊实习的表现十分优异，时任耶鲁大学捐赠基金的高级主管迪恩•高桥说：“我们很好奇，为什么这个来自中国的小伙子会有这些洞见？“。而在那时，张磊就已经开始展露出分析师优秀的基础研究功底，当时张磊被派去木材行业做行业研究，几周后回来，他交出了1英寸厚的报告。扎实的研究传统也在后来的高瓴延续下来，高瓴每年不惜投入上亿美金对所关注的领域进行长期深入的研究分析。得益于领先全球的研究水平，高瓴在认知层面上看的更远、更深，也让高瓴在随后的10年里为投资人创造了上百亿美金的丰厚回报。

在很多场合，张磊都不吝于承认，耶鲁管理学院改变了他的一生，他曾说“这一点也不夸张。我在这里学到了很多东西，不仅仅是金融或企业家精神，还有给予的精神。”也正是这段当年出国读书的经历，让他坚信教育对人的改变，成立高瓴之后，张磊一直心系教育，2010年初张磊曾向耶鲁捐出888万美元，2017年张磊又向人大捐出3亿人民币，捐款当天张磊以校友身份致辞说道“桃李不言、下自成蹊，起点应该从1994年毕业时开始，没有人大就没有今天的我，更不会有今天的高瓴。”

热心教育事业的张磊也有着十分细腻的同理心，他曾说：“社会应该提供宽松的环境，让每个人都找到心中最柔软的地方，让他们感受到给予的快乐，愿意与社会分享自己的爱心或财富”。也正是这份细腻的同理心也让张磊可以深刻的洞察用户在想什么、关心什么、重视什么。腾讯当年的主要产品是QQ，但是当时巨头微软MSN也正在虎视眈眈，张磊当时实地调查了大量草根用户，了解他们为什么用、怎么用QQ。其中最重要的一个问题是，这些用户长大成人后，收入增加后，会不会弃用QQ转用MSN呢？他调研很细，去了义乌小商品市场，发现那里的商户名片上只有两个东西：手机号和QQ号；还发现地方政府在QQ上办公。最终张磊得出QQ用户不会转移到MSN ——他们会与QQ一起成长。这个价值千金的结论也促成了张磊接下来在中国的第一笔投资——腾讯。如今腾讯这笔投资让张磊净赚超过400多倍，但是很少有人会注意到当初支撑张磊坚定选择并长期持有腾讯的这个细节。

张磊在美国待了7年，他深谙中美之间的差异，并为此举过一个例子：问你父亲是做什么的，美国人会回答是工程师，中国人则会回答是在一家公司，不是谁对谁错，我认为是双方思维方式不同”。在张磊本人身上，你能看到一种投资人身上少见的、中西混杂的价值观。这一点也深深烙印到张磊的投资哲学上。如果说高瓴的骨是以西方为代表的价值投资方式所构建，那高瓴的血则充满了浓郁的中国传统文化。

在很多个场合，张磊都会引经据典，比如提及高瓴的投资哲学，张磊常常会用守正用奇来解释，“守正用奇”一词出自老子《道德经》的“以正治国，以奇用兵”。所谓“守正”是指作为投资人必须具备的道德准则，这既包括职业操守，也包括对投资理念的坚持。而“用奇”是指在投资时要不拘泥于形式并鼓励逆向思维。张磊曾说：“现代金融投资的工具和方法大多源于西方，但如何使用好这些工具，还是更推崇我们优秀的中国哲学思想和传统民族文化。”

毕业后的张磊在全球新兴市场投资基金工作，又在接下来成为纽交所成立200多年来首任驻华首席代表。在把众多中国优秀企业送上纽交所国际资本市场、事业如日中天的时刻，2005年6月1日，张磊又做了一件让所有人意想不到的事情：从纽交所辞职——回国创业。张磊说：对祖国的感情发生在一年365天，只是在回国的这一天体现罢了。”

人生其实就是这一个又一个选择组成的，每一个路口选择的方向，决定了你带着什么样的心情上路，最终看到什么样的风景。而当时年仅33岁张磊的决定，让我们看到了后来的传奇品牌——高瓴的诞生。

“高瓴”，取自成语“高屋建瓴”；而高瓴的英文名“Hill house”是横贯耶鲁管理学院的一条道路。这条路，正通向张磊当年上课的教室，深秋到来时，这条路红叶遍地美丽至极，那也是他人生转折开始的地方。好了，今天的投资雅谈就到这里，如果您喜欢我们的节目，也欢迎转发给您身边需要的朋友们，我们下期再见。