“火鍋一哥”海底撈擬上市 概念邏輯一鍋燴！
今天吃貨們沸騰了。5月17日晚間，既小米之後，知名餐飲企業海底撈也向聯交所遞交了招股說明書，欲登陸港交所主板。
據中國餐飲報告統計，火鍋是餐飲第一大品類，佔據餐飲業總營業額的22%，是唯一佔到兩成以上的品類。值得一提的是，2016年海底撈培養的獨家底料供應商頤海國際在香港上市，上市至今漲幅已超247%。
再參照此前富士康、藥明康德、寧德時代遞交IPO申請之後，市場對於其供應商的追捧的程度之深，此次全球領先的火鍋企業有望登陸港股，其背後的供應商必將受到市場高度關注。
1、火鍋一哥“海底撈”牛在哪裡？
服務好（流量大，粘性強）
“一年營收106億元，每家門店每天平均有近1500人次造訪、98.2%的人願意再次就餐……
”5月17日，海底撈在港交所遞交的招股書披露了上述數據。
海底撈的服務有口皆碑，優質服務帶來的企業成長可以通過財務數據一目瞭然。關於海底撈的服務如何“逆天”，我們看下網友的主觀評論，管中窺豹可見一斑。
數美研究員認為，服務意味著粘性，在“流量為王”的互聯網經濟時代，海底撈依靠線下服務佔據了門店流量的制高點，並通過會員制（截至2017年12月末，海底撈擁有逾1390萬名會員，佔中國人口的百分之一）和外賣服務（2015年至2017年收入的2.1%來自外賣業務）成功引流線上，雙管齊下為其業績增長提供了不竭的動力。
盈利強（大白馬）
招股書引用沙利文報告稱，按2017年收入計算，海底撈在中國內地和全球的中式餐飲市場中均排名第一,是當之無愧的“火鍋一哥”、“餐飲旗艦”企業。
招股書顯示，海底撈的同店銷售額在2015年至2017年均保持了約14%的增長速度，過去三年的整體翻檯率也穩步上升，分別為每天4次、4.5次及5次。利潤複合年增長率達70%。根據沙利文報告，此水平遠高於中國內地主要中餐品牌的水平。
海底撈稱，其餐廳一般3個月內就能實現盈虧平衡。在2015年及2016年，海底撈大多數餐廳6到13個月就能收回成本，而行業平均則需要至少兩倍的時間。
對！數美研究員其實想說的就是海底撈是餐飲行業的大白馬，猶如白酒裡面的茅臺五糧液。
2、上市募資是圈錢還是生錢？
海底撈表示，此次IPO募集的資金，約60%將用於業務擴張，約20%將用於開發及實施新技術，約15%用於償還貸款，剩下的約5%用於營運資金及一般企業用途。招股書顯示，海底撈近兩年一直在迅速擴張，店面數量由2015年年底146家增加至2017年年底273家，其預計，2018年將開設180家~220家新餐廳。
數美研究員認為，海底撈的標準化賦予了其盈利和規模成正比的屬性，因此這家企業募資主要用於業務擴張（開店）意味著企業營收和利潤會像滾雪球一樣越來越大。
3、產業不止火鍋
除了“火鍋帝國”，現金充裕的海底撈，也在張勇夫妻（掌舵人）的帶領開始在投資領域活躍，和行業巨頭成立合資公司、投資領域涉及視頻安防、教育、遊樂、地產等領域。
與馬雲的雲峰基金等巨頭做生意
海底撈全資設立的上海海悅投資管理有限公司其中最重要的平臺。
通過天眼查梳理發現，海悅投資和舒萍都是上海景林羲域投資中心（有限合夥）的股東，而景林羲域投資過的公司不少明星項目，包括辣媽幫科技、韓都衣舍、虎撲等。
另外，騰訊商業、巨人投資、虞鋒等重量級股東成立的上海雲鋒股權投資中心（有限合夥），海底撈也是大股東之一。此前有媒體報道，在海底撈底料公司頤海國際衝刺IPO時，馬雲旗下雲峰基金（上海雲鋒投資管理有限公司）佔股6%。
進軍地產、娛樂、教育等領域
2001年，海底撈和簡陽中學創辦簡陽通材實驗學校，建築總面積近50000平方米。據瞭解，海底撈對通材實驗學校相當重視，張勇的妻子舒萍出任通材實驗學校的董事長，聯合創始人施永宏、高管苟軼群都在學校擔任校董。舒萍似乎對教育情有獨鍾，除了參加通材學校的活動，她名下也有一家專做教育的公司。張勇、舒萍持股68%的靜遠投資持有簡陽市天一商貿有限公司全部股權，後者旗下的全資子公司成都海途教育在2016年11月註冊成立，舒萍為董事，業務範圍包括“出國留學中介服務，中小學的語文、數學、外語、美術、鋼琴、舞蹈的課外輔導等。
在商業地產領域，幾年前也有海底撈要進軍的聲音。簡陽市人民政府2016年3月發佈的消息稱，“我市重點項目之一的海底撈總部經濟及中央商務區項目，於2013年8月開始動工建設，目前主體結構已經全部完工，已進入全面裝修階段。”主要包括總部經濟、餐飲服務、商品交易、商務辦公、圖書及藝術品展覽交易中心、物流服務及停車場等，已經簽約入駐的有海底撈旗艦店、萬達影院、千盛百貨及酒店、遊樂園等一系列配套服務項目。
4、券商機構力推消費品 海底撈或為大消費“點火”
海底撈是餐飲旗艦，屬於消費行業。2016年海底撈培養的獨家底料供應商頤海國際在香港上市，上市至今漲幅已超247%，我們有理由相信海底撈的上市同樣會引發概念股的熱炒。
數美研究員留意到，近期券商機構也在力推大消費品種。
國信證券：在房地產銷售下行週期中，非耐用消費品的增速則會有明顯上升，而耐用消費品支出增速則有明顯下降。這個關係在美國和中國的歷史數據中都反覆出現。預計隨著房地產銷售面積增速的不斷下降且進入負增長，之前壓制非耐用消費品支出的因素會不斷減弱。從這個角度來看，我們認為食品飲料、 旅遊、酒店、影視、奢侈品等非耐用消費品會有不錯機會。
信達證券：展望後市，經濟數據仍有繼續改善空間，短期無需擔憂通脹問題，市場悲觀情緒有望逐步扭轉，前期回調較深的白馬股有望再次受到市場青睞。此外，隨著經濟預期的回升，週期股有望迎來反彈。
華泰證券：當前距離世界盃開幕還有一個月的時間，隨著世界盃開幕式的臨近，全國球迷的情緒日漸高漲，相關產業消費需求的提高。我們認為可以積極關注消費主線，青島啤酒（啤酒）、安井食品（小龍蝦）。
5、海底撈概念股一鍋燴
雪榕生物
公司是我國產能最大的工廠化食用菌企業。今年5月，公司與海底撈的對外投資平臺“海悅投資”簽署協議，意在食用菌領域結成緊密的戰略伙伴關係。
晨光生物
公司是中國最大的天然色素生產和銷售企業，其中花椒產品2017年銷售額6000多萬元，已向海底撈等大客戶開始供貨配料。
安井食品
在火鍋料製品行業市佔率持續提升，與呷哺呷哺、海底撈等多家餐飲 客戶建立了合作關係。
國聯水產
2017年餐飲端銷售收入同比增長190%,客戶有呷哺呷哺、外婆家、海底撈等。
佳沃股份
公司再北極甜蝦、狹鱈魚領域取得業內領先地位，在2017年年報中提及，公司產品在“海底撈”為代表的知名餐飲企業取得突破。
永輝超市
與“海底撈”合資共同打造餐飲業原材料供應鏈服務平臺。
用友網絡
公司在2017年年報中提及，在餐飲行業雲中，海底撈上雲項目在全國門店上線，海底撈智慧項目陸續上線。
原尚股份
公司在招股說明書中提及，在倉儲及其他服務中新增客戶海底撈，但營收金額較小。
金螳螂
就新連鎖產業裝修的合作模式，與海底撈達成戰略合作。
風險提示： 市場波動；經濟數據大幅回落。
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