共享大学 郑志峰
做一个市政项目，最重要的是什么？当然是资金，如果资金不能到位，你所有的工作都将归零。特别在这几年，市场资金严重缺乏，如果你不会分析一个项目的融资可行性，那你投入的很多前期工作和资源都可能没有价值。
当然我们会常常看各类关于融资的网络文章、专家观点，也常去问你认为的行业人士，看完问完后好象自己已拿到了资金处理的钥匙，但在操作时发现新问题太多太多太多，不断的冒出来。因为一个项目的融资条件涉及到方方面面，比如如何评估政府？如何甄别社会资本？如何分析项目自身？如何分析全流程各环节的风险点？如何判断合规性？这是一个面的工作，是一个系统，而你了解的只是其中一个点，你问的人基本是各说各话。特别是PPP项目，许多专家呼欲金融机构助力PPP的发展，银行应进行相应的改革，实行项目公司有限追索，但你看看那么多PPP项目暴出问题，真当银行兄弟钱多人傻是来帮你背锅的吗？
所以当你准备开展项目工作时，首先应了解项目的投资资金是不是能落实，当然这个需要你自已去分析，因为对方告诉你的事情你务实分析一下也许不具备可行性（这种事我每周都会碰上）。
那么你该如何去分析一个项目的融资可行性？
首先你应该有个分析标准，这个标准不是你从行业专家那听来的，也不是从碎片化的网文上找到的，因为那些知识虽然能给你增加一点概念性认识，但对解决问题，处理工理基本没任何作用。所以这时候你应该要有一个有效的分析准标，那么谁的标准是有效的，某个专家？某个基金公司？
谁是提供PPP融资的主力，谁就是话事人。他的标准就是你分析项目的标准，那么这个最终出资人是谁呢？
根据央行发布的2017年上半年金融统计数据报告，2017年6月份社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比上年同期多1.36万亿元。而以企业债券和股票为代表的直接融资同比减少了2.27万亿元，占同期社会融资规模增量的0.9%，间接融资仍然是社会融资的主力军。
2017年8月份《四川省财政厅PPP项目融资成本信息发布》一文提到，在融资落地的42个项目中，由银行提供融资的项目共计37个，占比88.1%。其中：国有大型商业银行提供融资的项目合计23个；全国性股份制商业银行提供融资的项目合计4个；城市商业银行提供融资的项目合计10个。由非银行业金融机构提供融资的项目共计5个。
结合银行信贷提供的资金规模较大、资本较低、期限较长的优势来看，可大致推测在全国PPP融资已落地项目中，至少有80%是通过银行来解决项目的资金需求。
为何其他融资工具（保险、基金、资管等）没有成为PPP项目融资的主流？根据表中四个方面的比较，可进行如下分析：
保险
券商
资管计划
银行
资金价格
成本略高于银行
成本略高于银行
成本远高于银行
一般在4.5%-6%
期限
可长达20-30年
一般不超过10年
一般不超过5年
一般在10-20年
风险控制
原则上要求提供强增信
对于主体评级较高的，可以采用信用方式。
原则上要求提供强增信
可以采用信用、应收款质押等非社会资本担保方式的增信措施。
投资要求
国家级或省级重点项目；社会资本信用评级不低于AA+;政府负债水平较低；必须为地市级（含）以上项目。
发行主体一般要求评级在AA及以上；发行规模不能高于公司净资产的40%；政府层级高、项目类型好。
对社会资本要求较高（央企、大型国企、大型上市民企）。
必须纳入PPP项目综合信息平台；项目层级可以为区县级项目，政府公共预算收入不低于15亿元。
所以如果你熟悉银行金融机融对项目的一些分析评审标准和方法，那么你的项目能不能做，要怎么做，要不要放弃，你很快就能识别出来了，而不是一碰到项目就一次次去问别人，关系再好，问多了，对方也会烦你，而且效率低，还欠人情。
如果你6月份有时间，可以坐下来学习学习。那么6月份我们要聊什么呢？我先列个部分提纲给你，如果你觉得对工作有帮助，我们就在北京或昆明交流两天，如果你正有项目融资问题可一起带来。
6月28~30日（北京）火热报名中。。。
第一讲 新规范时代地方政府和企业筹资的十大综合解决方案
第二讲PPP项目融资与结构设计
一、PPP项目主要融资渠道及资金特点
二、合理的PPP项目融资结构
三、大资管新规下解决PPP项目资本金的主要途径
四、PPP项目全流程金融产品设置方案
五、PPP项目常用增信方式及实操
六、PPP项目股权退出方式及实操
七、PPP项目融资失败的原因—为什么你的项目融不到资
八、案例分享：金融的魅力之PPP项目资本金设计
第三讲 PPP项目各参与方的评估方式及合规性分析
一、影响融资的10个主要因素
二、如何选定与评估政府
（一）地方政府财力分析
（二）地方政府偿债力分析
三、如何选定与评估社会资本
（一）社会资本选定的相关规定
（二）央企作为社会资本的关注因素
（三）政府融资平台作为社会资本的关注因素
（四）民企作为社会资本的关注因素
四、如何选定与评估项目
五、PPP项目全程关注点
六、PPP项目评估的几点建议
七：案例分享：A市与B市地方政府分析—选哪个做PPP？
第四讲 融资导向下 PPP“两评一案”的合理编制
一、你的“两评一案”错在哪里-金融机构的分析和评价体系
二、融资成功率高的“两评一案”的五个基本条件
（一）合规性要求
（二）风险匹配方式
（三）结构设计要求
（四）逻辑思路
（五）财务测算要求
三、案例分享
（一）负面案例：物流园区项目金融视角“两评一案”分析及点评
（二）正面案例：综合管廊项目金融视角“两评一案”分析及点评
第五讲 PPP主要行业特征、风险点、要素分析及风控实操
一、PPP主要行业特征及风险点
（一）供水、供暖、供气等公用事业类项目
（二）污水和垃圾处理等公共环保项目
（三）棚户区改造等保障性安居工程项目
（四）高速公路、轨道交通等交通设施项目
（六）特色小镇等开发项目
二、PPP全流程风险分布
三、PPP风险要素分析
（一）实施主体分析
（二）现金流量测算
（三）法律关系及合同体系分析
（四）支付安排及如何与绩效挂钩
（五）如何在结构设计中规避“伪PPP”
（六）股权回购的合规安排要点分析
四、PPP风控实操
五、案例分享
（一）政府信用风险案例
（二）社会资本信用风险案例
（三）合规风险案例
（四）合同履约风险案例
第六讲 PPP项目资产证券化核心要点
一、资产证券化业务概述
（一）产品体系
（二）交易结构
（三）操作流程
二、PPP项目资产证券化核心政策精解
三、PPP项目资产证券化实操问题及应对措施
四、案例分享
（一）华夏幸福固安新型城镇化PPP资产支持票据
（二）华西证券-川投PPP项目资产支持专项计划）
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