5月19-25日（第21周），本周期间，我国豆粕市场总体跟盘上涨，其中连粕冲高回落后维持小幅震荡，周度略的0.4%涨幅，豆粕现货则整体大幅上涨，涨幅集中在50-100元/吨；总体得益于中美贸易紧张局势缓解之后，市场对于美豆出口前景的乐观，周五美豆上涨，因中国买家需求增加，主力合约周度录得4.49%涨幅。周内主流油厂豆粕成交大幅增量，现货和远月基差合同均有大幅度抬升，但近月进口大豆激增带来的基差弱势并未改变，终端市场养殖利润不佳也仍在限制需求变现，油厂催提现象较为普遍，因而胀库停机有所缓解。山东区域因青岛上合峰会而油厂限停、港口封港，区域性豆粕挺价局面显现。预计我国豆粕短期将跟随美豆振荡偏强运行，关注中国厂商重新采购美豆旧作/新作、天气形势及南美物流运输节奏等题材的出现。
1、中美贸易战暂告段落，市场仍将继续等待美豆对华出口在贴水、期价上反应
2、中国6-7月进口大豆供应端压力突出，四季度进一步采购尚未大范围展开
目前中国四季度进口大豆采购尚未大范围展开，8-9月船期也未买足，因而在美豆对华出口“亮绿灯”的背景下，美国和巴西大豆的竞争有望进一步加剧。根据贸易商数据，中国进口大豆8月船期采购了470-500万吨，9月船期采购不到100万吨，这意味着8-9月船期仍有600-650万吨需求。而按最新报价，美湾8月185N-190N，巴西8月175N-180N，巴西7月165N,美湾9月200X，巴西9月190X，美西7/8月165N-168N，巴西雷亚尔大幅贬值带来的卖压使得美豆优势并不十分突出。5月底6月份我国市场将面临大量巴西大豆到港，根据船期测算，5月份到港量920-930万吨，6月份预计超过1000万吨，7月份暂时放在940-950万吨，对于国内市场而言，6-7月份供应端的压力会更加突出。
3、我国豆粕市场存在较强上升预期，但近月供需基本面压力仍将拖累行情
截至5月25日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为76.75万吨，日均成交量为15.35万吨，环比前一周54.55万吨的总成交量增长40.70%，同比去年同期成交量则大幅增加310.43%；周内豆粕现货成交明显好于基差合同，在盘面反弹气氛下5-6月合同继续增量成交；从月度成交量比较来看，进入5月份以来，市场总体成交情绪疲软，市场情绪仍然受制于国内日趋突出的基本面压力，多数地区豆粕基差的弱势并未明显改变。而对于中储粮可能购买1000万吨美豆补充国储的传言，市场又有新的说法，传言中国2018年进口美豆总量将达到3700-3800万吨（2017年3050万吨），中国政府要求2019年美豆进口量达到4400万吨，按照目前的价格30亿美元对应未来两年分别增加近700万吨的大豆，通过大豆来部分缩小贸易顺差，压榨商采购额度外的美豆还会得到补贴。。。美豆盘面、贴水以及交易情绪需要传言进一步的被证实。
综上所述，因受中美停止互加关税及扩大贸易协议影响，中国买家大豆需求增加，提升美豆出口前景，本周美豆重新涨至1040美分附近；而受到周内豆粕现货逐步脱离底部刺激，国内豆粕现货总量环比也明显增加，在外盘大豆成本持续拉升、国内终端采购积极性相对有所增加、工厂限产催提等多方配合下，豆粕行情存在较强上升预期，但目前现货库存压力仍未明显缓解，且中美贸易摩擦终止后将进一步放开大豆进口，市场对于后市供应持续激增仍存在一定担忧，因此对现货行情也仍将形成抑制，预计我国豆粕短期将跟随美豆振荡偏强运行。
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