沪指今日延续调整态势，收盘小幅下跌0.2%，日K线四连阴。市场成交量持续低迷，两市合计成交不足4000亿元。行业板块多数收跌，酿酒板块逆市大涨。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
招商策略：6月银行体系流动性压力增大，资金面或面临季节性紧张
6月银行体系流动性压力增大，资金面或面临季节性紧张。
第一，6月MLF到期规模为4980亿元，是全年单月到期规模最大值。此前央行实施定向降准，部分机构已经利用这部分资金偿还了未到期的MLF9000亿元。目前央行尚未公布6月到期规模中多大比例已经对冲，但考虑到此次降准的目的和时间，我们认为大部分或已提前偿还，且在季末流动性紧张的环境下央行大概率会进行对冲，MLF到期影响将会减弱。
第二，6月银行同业存单集中到期，规模巨大，约2.27万亿元，银行续作压力大。目前银行负债端对同业存单的依赖程度比较高，同业存单发行在季末普遍“量价齐升”。但是，去年以来针对银行同业业务的监管加强。同业存单发行备案额度受限；银行同业存单纳入MPA考核的同业负债。银行需要控制季末同业存单存量规模以满足考核要求，尤其此前通过同业业务实现快速扩张的中小银行将面临较大的资产负债缩减压力。银行或通过其他途径补充负债，一旦出现流动性不足将推动利率快速上行，容易对市场造成一定冲击。
第三，资管新规正式出台，打破刚性兑付，消除多层嵌套，抑制通道业务，资管行业将面临较大调整，银行理财首当其冲。取消刚兑意味着银行保本理财将逐渐退出市场，净值化管理使银行理财较公募基金的优势减弱，对投资者的吸引力下降，银行理财产品的发展将受到制约，规模或出现明显收缩，银行负债端面临结构性调整压力。
国金策略：市场震荡中反复夯实底部区间
经过A股前期的大幅调整，当前A股整体估值PE(TTM)由21.53回落至18.05倍，分主要股指来看，上证50、沪深300、中小板、创业板指估值(TTM)分别为10.37倍、12.84倍、30.16倍以及43.83倍，均基本落在历史估值中位数水平或历史中位数略偏低的估值水平。从估值的角度来讲，当前点位A股的整体估值已回落至相对合理的水平。
海通策略：信用违约对股市影响更偏情绪面，配置消费
兴证策略：信用风险或成为下一个扰动市场的重要变量
外部风险缓解带来的情绪修复已逐渐兑现。5月月报中我们提出市场将进入短期反弹窗口，并判断市场将由此进入情绪修复窗口期。5月，市场如期迎来反弹，外患这一主要矛盾有所缓解，市场情绪修复带来的反弹也已逐渐兑现。
信用风险或成为下一个扰动市场的重要变量。近期信用风险的频繁暴露引发股债投资者担忧加剧。今年以来，中安消、凯迪生态、神雾环保等多家上市公司密集出现债务违约事件，东方园林的债券发行也遭遇“闭门羹”。市场已开始进一步担忧后续会否出现集中性违约潮。
持续拥抱大创新的同时，规避部分融资依赖度较高、有信用风险暴露可能的行业或个股。大创新行业有望持续获得国家战略支持而迅速发展，主攻方向更加清晰。同时，随着信用风险的不断暴露，部分对外部融资依赖度较高、有信用风险暴露可能的行业或个股也可适当规避，以防“踩雷”。
持续看好大创新：持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新，当前重点推荐：医药(去年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高)、机械军工(细分子行业的核心龙头企业)、新能源(近期油价反弹，消费升级下产业将从政策驱动向内生驱动过渡)、电子、通信(长期方向确定，可以择机选股配置)。
上市公司2017Q4和2018Q1的盈利分析显示，医药、传媒、计算机、通信等新兴消费行业恢复上涨趋势更为明显。从盈利角度看大创新板块拐点悄然而至，持续推荐。
大金融龙头：2018年年初的大幅上涨后，短期内虽然金融遭遇调整，但长期来看大资管新规下的统一监管将促进金融业供给侧改革，持续利好负债端稳定的龙头，且在对盈利数据分析过程中发现金融行业的增速有较大提高。持续推荐大金融龙头，中长期看银行不良率和净息差逐步向好；保险上市公司受益于消费升级，保费收入快速增长；券商估值具备安全边际；地产集中度快速提升，业绩确定性强。
主题投资：短期看好海南板块。
酿酒板块行情
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