7月26日中海重工狂跌近七成，28日复牌后又暴涨了近八成，狂跌暴涨之下，中海重工又隐藏着什么信息。
7月26日中海重工盘中闪崩，90分钟内跌去69.8%，最大跌幅达到74%，市值瞬间蒸发14亿港元。
闪崩惊魂之下，中海重工宣布紧急停牌避险并核查暴跌原因，停牌时报0.045港元，总市值只剩6.137亿港元。有意思的是，28日中海重工复牌大涨，涨幅最大超过88%。截至收盘，收报0.080港元，上涨77.78%。
股价先跌七成再涨八成
对于股价闪崩，中海重工表示，董事局主席李明的公司Lead Dragon Limited持有的850万股股份遭股票经纪执行强制出售系主因，除此外公司未了解到其他导致股价大跌的因素。
中海重工7月27日公告称，主因系公司主席兼执行董事李明全资拥有的Lead Dragon Limited所持有的850万股股份遭股票经纪执行强制出售。除此事件外，董事会不知道导致股价及成交量变动的原因。
中海重工是一家经营造船、贸易、金融服务以及智慧停车及汽车电子类业务的公司。近年来，受到行业因素影响，中海重工连续多年亏损状态。
2012年至2016年财务数据显示，中海重工分别亏损3.44亿、3.37亿、6.33亿、5.01亿及3.53亿港元。
在多年亏损之下，中海重工试图通过上下游并购改善公司经营。2016年11月16日，中海重工以2.7亿元（约3.1亿港元）收购南通华凯船舶全部股权。南通华凯主要从事船用钢结构及配件的制造和销售，上市公司希望通过收购发挥各自优势。
船舶的延期交付，或许从某种程度上说明整合并非理想。中海重工5月18日公告称，由于造船计划的延误，其中一艘船舶交付日期延至2017年5月31日，有关船舶合约价格将减少76.5万美元。
中海重工曾在7月24日公告，计划收购南京辉通20%的股份，以现金发行新股或与现有股东可能协定的其他方式偿付。
有分析人士认为，中海重工业绩一直表现不佳。7月24日投资的南京辉通，可能会导致公司的资产负担加重，因此不被投资者看好。然而，中海重工表示，本次大跌与公司投资南京辉通无关。
连续7年资不抵债
近年来，中海重工的资产负债率一直居高不下。2010年，公司资产负债率突破100%，达到103.07%。2013年，中海重工的资产负债率达到高峰162.71%。截至2016年年底，公司的资产负债率仍高达122.57%。
▲中海重工近几年以来资产负债率。图/东方财富网
根据中海重工2016年年报显示，公司融资活动现金流净额为8.91亿元，经营性现金流净额为-8.35亿元，报告期内实现的公司净利润约为-3.53亿港元。也就是说，中海重工是靠融资支撑的。实际上，中海重工的净资产为-6.05亿元，处于资不抵债的状况。
因此，可转债的赎回问题或许是闪崩的一大因素。2017年7月8日，中海重工有2亿港元可转债赎回。跟投资人协商后，偿还时期延长至7月21日。公司于7月17日支付1亿港元，另外1亿港元仍未完成赎回。
可转债连续赎回逾期，说明中海重工资金状况并不好。此时却在7月24日宣布收购南京辉通20%的股权，这不得不让人产生疑虑。
另外，股价闪崩之后，中海重工又将面临可转债赎回的问题。不仅仅是到期可转债的赎回，连2018年到期的可转债也要提前折价赎回。
2016年12月，中海重工向麦格理银行发行本金总额4亿港元两年期可转债，年利率2%，换股价0.18元。所得净额3.76港亿元，拟用作拨支可能收购南通华凯重工、发展智能停车场及汽车设备业务及拨付一般营运资金。
根据相关条款，持有人有权要求发生“相关事件”时赎回可转债。由于股价闪崩触及“相关事件”，中海重工从可转债持有人接到赎回通知，持有人要求支付可转债总额的94%以及赎回截止日未付利息。其中，利息为6300万港元。以4亿港元的本金总额计算，需折价支付的本金3.76亿元，合计4.39亿港元。
不构成投资建议
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