导读
就怕“流氓”有文化，铤而走险做“老鼠仓”，当然是为了利益。
5月22日，《卓冰利用未公开信息交易罪二审刑事判决书》在中国裁判文书网公开，其中曝光了诸多“老鼠仓”操作的细节，可谓很怕“流氓”有文化。
最终，卓冰犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币200万元；违法所得人民币197万元依法予以追缴（已缴纳），上缴国库。
该案历经了一审、二审，历时近两年，在2017年底完成终审判决。
截图来自中国裁判文书网
就怕“流氓”有文化
先来看看什么是“老鼠仓”，指的是基金公司、证券公司等金融机构的工作人员，运用公有资金（基金资金等）拉升某只股票之前，先用个人资金（包括亲朋好友和本人）在低价位买进建仓。等到用公有资金将股价拉升至高位后，个人的仓位会事先卖出获利，而机构和散户的资金可能会因此而套牢。
2011年至2014年5月，卓冰担任中国人保资产权益投资部（股票投资部）的高级投资经理，其职位类别为股票账户经理、负责分管账户权益类资产的配置及投资管理。
期间，卓冰利用其职务便利获取的所管理股票组合的交易品种、交易方向、交易数量、交易时间和持仓情况等未公开信息、违反规定，通过其实际控制的名为“王某某”的证券账户，先于（1-5个交易日）、同期或稍晚于（1-2个交易日）中国人保进行股票趋同交易，累计趋同交易金额6659万元，从中非法获利197万元。
据悉，重庆市第一中级人民法院认为，被告人卓冰作为保险从业人员，利用因职务便利获取的未公开信息，违反规定，从事与该信息相关的股票交易活动，情节特别严重，其行为已构成利用未公开信息交易罪。
一审判决，被告人卓冰利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑五年三个月，并处罚金人民币200万元，违法所得人民币197万元依法予以追缴。
一审之后，卓冰提出上诉。到案后，卓冰如实供述了其犯罪事实，并检举了他人的犯罪行为，经查证属实。在侦查阶段卓冰家属代为退出违法所得194.383万元。二审期间，其家属又代为退出违法所得2.6165万元、代为缴纳罚金20万元。
最终，卓冰犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币200万元；违法所得人民币197万元依法予以追缴（已缴纳），上缴国库。
据悉，案件过程中，卓冰是通过王某某的账户操作股票，还曾让人串供。证人王某某表示，2015年12月我才知道我女儿王某某开立证券账户的情况。卓冰让我串供说2011年以来王某某先后在兴业证券、长江证券开立了账户，是我叫女儿开的，一直是我自己操作股票，没和别人交流过股票信息。卓冰还将事先准备好的几张纸给我看，说有单位调查就照纸上说，纸上写的是向哪些人借钱，为什么借钱，怎么还钱之类的事情。
值得注意的是，近一年来人保资产不止一次爆出“老鼠仓”交易事件。2017年11月20日，中国裁判文书网公布的判决书显示，周效飞利用其在人保资产担任股票投资经理的职务之便，伙同前同事陈勇进行“老鼠仓”交易，期间累计趋同交易4.8亿元，非法获利564.89万元。
保险资管公司作为保险公司资金投资的“排头兵”，往往能够接触到第一手的资讯，而人保资产管理作为行业内第一家管理保险资金的专业机构，险资规模近万亿。卓冰虽然仅是该公司的一名高级投资经理，但所管理或管理过的账户，既有人保资产自有资金账户，也有该公司万能险账户、投连险账户，还有其他保险公司委托管理的保险资金。
虽然说诱饵很大，但是代价却更大，这些颠扑不破的道理相信这些经理一定是明白。某一曾被抓的基金经理表示，人的欲望膨胀无法驾驭，其实我一开始也只是想想小动作，可是我干了一票爽完后又想再来一票，最后变成了高频动作。
一位经侦人员表示：“原来保险行业的老鼠仓案子发现的比较少，因为交易所大数据长期以来主要是分析公募基金账户，最近开始将保险账户也纳入分析范围，可以发现更多线索，查处更多案件，现在大家对于老鼠仓是否构成犯罪都十分清楚，只不过部分人还依然抱有侥幸心理。”
老鼠仓趋严的进化史
2007年初，中国证监会基金部下发2007年一号文，其中要求基金公司申报员工自己和直系亲属的身份证号码、证券账户，称如果出现瞒报、不报或者用隐藏身份炒股的行为将严加制裁。这是证监会从部门规章的层面，试图对“老鼠仓”行为予以规制。
2007年5月，33岁的唐建遭上投摩根除名。他在担任公司基金经理助理期间，通过“老鼠仓”交易股票非法获利150多万元，被证监会取消从业资格。
事实上，这种用公有资金为自己抬轿子的行为对市场伤害很大，基金经理管理着资金规模巨大的信托财产，其行为不仅关系到所在基金公司的声誉，而且将影响扩大到投资者对基金行业乃至证券市场的信赖基础。
2009年2月28日，在证监会及司法部门的共同推动下，《刑法修正案(七)》出台，将“老鼠仓”规定为刑事犯罪。
“证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融 机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或者明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重的，依照第一款的规定处罚，即情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”
2012年12月修订的《证券投资基金法》明令禁止基金从业人员“老鼠仓”。
2013年4月2日制订实施的《证券投资基金托管业务管理办法》等配套规章明令禁止基金托管部门等从业人员“老鼠仓”。
2014年8月21日实施的《私募投资基金监督管理暂行办法》明令禁止私募基金从业人员“老鼠仓”。
2018年4月25日，北京市检察院第二分院发布《证券犯罪检察白皮书》，白皮书显示，从2012年至2017年，北京市检二分院共办理证券犯罪21件28人，涉及内幕交易、泄露内幕信息罪和利用未公开信息交易罪两个罪名。
尤其是2015年以来，在北京市检二分院办理的此类案件中，利用未公开信息交易案件也就是“老鼠仓”案件，持续高发，占比将近90%。而且，与其他经济犯罪案件相比，证券犯罪案件交易金额和获利金额特别巨大，有8件趋同交易金额在人民币1亿元以上，5件非法获利金额在500万元以上。
老鼠仓的隐蔽性在于，并不需要基金经理本人去亲自操作，且证券账户分散在很多不同的人手中，基金经理只需要传递基金的预定动作信息即可。而且一次两次根本无法说明这是内幕交易，也有可能是运气因素，只有通过持续的监测，达到“概率上不可能”的程度才能开始调查。
或许是中国的犯罪成本较低，或许是基金从业人员特别是基金经理没有自己的投资渠道，基金公司奖罚不明确，老鼠仓屡犯不止。
的确，仅靠道德是很难让从业者保持自律，更需要证券基金等经营机构建立内部合规管理制度、行业自律规则、行政规章以及法律法规等由下而上的综合打防体系和系统性制度。
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