一、CDR细则正式落地
中国经济发展速度全球第一，但是股市常年弱于国际平均水平，原因只有一个：中国的股票市场极度缺乏优秀的上市公司，却充斥着各种常年亏损的以及极度缺乏成长性的垃圾上市公司。
其实中国并不缺乏优秀公司，特别是在互联网领域有一大批以BATJ为代表的独角兽企业，但是它们都去了海外上市成为了“中概股”，还有一大批优秀的企业，根本没有上市。
所以近几年，中国各界人士一直呼吁“中概股”回归A股，这也受到了证监会的高度重视。为了迎接“中概股”的回归，管理层也出台了很多政策，比如去年的360私有化回归A股，但是私有化的成本太高，时间太长，所以我们又发明了CDR（Chinese Depository Receipt中国存托凭证）。
2018年3月30日，CDR被国务院允许，并发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。
就在昨天晚间，证监会一连发九份文件规定了CDR的各种实施细节，主要是发行、定价机制。至此，CDR算是正式落地。
那么在海外上市的独角兽们就可以回归A股了。
二、深入浅出认识CDR
CDR（中国存托凭证）是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖，存托凭证一般针对在国外注册的公司。
以阿里巴巴为例，它的股票在美国上市，现在要回归A股，怎么回归呢？先把已经发行的股票（存托凭证）托管在美国的银行，然后由中国境内的存托银行在A股市场上发行，供中国股民交易。
这实际上就是中国股民直接从美国股民手中买卖股票。
而之前360的私有化则是由360公司以一个邀约价格把已经发行的股票全部购回，完成退市，然后再到A股借壳上市，这个操作不仅对360公司有一定的资金压力，而且前后总共花费了3年的时间，效率非常低。如今像阿里巴巴、京东这种体量的“中概股”已经不可能通过这种方式回归A股了，所以CDR更适合它们。
其实存托凭证是源自美国，1927年J.P.摩根公司（J.P. Morgan & Company）为了方便美国人投资英国的股票发明了存托凭证。存托凭证也叫存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。美国就是ADR，中国就是CDR，欧洲就是EDR。
所有在美国上市的非美国公司，都是以存托凭证发行和交易的。
存托凭证可享受价格上涨和分红派息的收益，但不代表完整的公司股权，只有很小份额的投票权。上市公司高管就喜欢这一点，发行存托凭证既可以融资，又能避免失去对公司的控制权。也正是这个原因，中国的互联网公司纷纷赴海外上市。
当然中国公司去海外上市还有一个原因就是A股的上市制度是审核制，且要求公司连续三年盈利，这一点当初很多互联网初创公司是无法满足的。
三、CDR制度之下的“中概股”回归有哪些投资机会？
为什么A股是一个投机市场？因为值得投资的公司太少，CDR的初衷就是提高整个A股市场的股票质量，带动A股走向价值投资之路。随着CDR的推出，那些海外上市的优秀互联网公司包括阿里、腾讯、新浪、京东等会陆续回归A股。同时也会吸引更多的还未上市的独角兽公司借助CDR上市，最近闹的沸沸扬扬的小米就有望成为国内首家通过CDR上市的公司。
根据2017年中国独角兽企业发展报告，截至2017年底，中国有未在境内外上市的独角兽企业164家（这个数据到目前为止已进一步扩大），以下列出前30名榜单：
值得注意的是，这个估值是2017年底的数据，目前蚂蚁金服的估值已经达到1500亿美元，不到半年就翻倍。今年已经有两家独角兽公司在A股上市——药明康德和宁德时代。而随着CDR的推出，这些独角兽公司未来皆有可能在A股上市。
独角兽上市的越多，市场对成长股的风险偏好就越高，对业绩差和虚假概念股票的风险偏好就越低，那么价值投资将越来越成为主流。
最近市场整体表现不好，没有可持续的炒作热点，股指也表现不佳。但是成长股的表现却很好，就在昨天，贵州茅台又破新高，突破800元。
更厉害的恒瑞医药，根本就没跌过。
贵州茅台和恒瑞医药也是巴菲特最看好的中国公司，除了这两家公司外，还有哪些公司和板块值得投资呢？
全球经济经过10年的高速增长，2018年~2019年可能进入下跌周期，周期股也会随之下跌。而医药行业、酿酒行业、消费品行业、互联网行业等非周期股将更具有投资价值。
回归的“中概股”值得投资吗？虽然我们说CDR就是中国股民接美国股民的盘，但是盘子也有可接和不可接之分，像阿里、腾讯、新浪这种持续高增长的盘子还是可以接的。
有传闻说小米下月即将以”CDR“的形式上市，你怎么看？
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