文/ 袁雅珵
4月23日至27日当周，银行间市场流动性仍然偏紧，各层次货币市场利率涨跌不一，利率债收益率小幅上行，而信用债收益率小幅下行。
资金投放量方面，上周央行开展了2500亿元逆回购，逆回购到期5200亿元，通过逆回购操作净回笼资金2700亿元。货币市场方面，各期限银行间质押式回购加权平均利率涨跌互现。
4月25日，降准正式兑现，共释放1.3万亿资金，偿还9000亿元MLF后资金净增量为4000亿。但根据央行消息，增量资金与4月中下旬企业缴税形成对冲，银行体系流动性的总量基本没有变化。在4月25日降准实施的同时，央行在上周其余4个交易日开展了2500亿元7天期逆回购，意在呵护跨月资金面平稳。虽然逆回购总到期压力较大，央行仍然实现单周净回笼资金2700亿元，维持货币政策稳健中性的决心不言而喻。
鉴于央行保持操作定力，且月末时点和五一假期临近，资金面修复较慢，缴税高峰带来的波动尚未平复，仍然小幅趋紧。5月第一周将有3800亿元逆回购到期。随着跨月和节假日时点度过，5月初资金面可能有更明显改善，但在货币政策稳健中性和金融严监管环境下仍将维持流动性紧平衡格局。
4月27日晚，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出台，其严监管的大方向没有改变，在打破刚兑、消除多层嵌套和通道、严格非标准化债权类资产投资要求等方面提出了明确要求，短期内对流动性的冲击不可避免。但从细节实操上来看，正式文件并无太多严于预期，部分条款较征求意见稿有所放松，且过渡期从2019年中延后到2020年底，体现出渐进去杠杆的思路，加之央行已提前实施降准对冲新规落地风险，总体而言对市场冲击将弱于预期。
分享到:
閱讀更多 王靜文 的文章
