近日，誠泰財險發佈公告，擬向新戰略投資者紫光集團定增20億股股份，註冊資本相應增至60億元。誠泰財險對藍鯨保險表示，引入紫光集團是誠泰財險進行混改的第一步。一旦定增落地，紫光集團將成為誠泰財險第一大股東，誠泰財險目前的股東次序也將“大挪移”。事實上，自去年以來，已有多家誠泰財險股東相繼掛牌轉讓手中股份，股權動盪的誠泰財險今又啟程進行混改，未來發展之路，值得關注。
與此同時，藍鯨保險注意到，紫光集團在入股誠泰財險前，曾擬設立中青人壽，但至今未獲批籌建，對此，專家對藍鯨保險分析稱，紫光集團轉道入股財險公司，有“曲線救國”之意，進軍保險業，或基於融資與多元化經營的目的，對其自身有所利好。
誠泰財險擬引投資者定增20億，今年1季度轉盈為虧
6月8日，誠泰財險發佈變更註冊資本的公告，擬向紫光集團定向增發20億股股份，每股價格1.44元，誠泰財險的股份由40億股增加到60億股，註冊資本也相應增至60億元。
對於此次增資的目的，誠泰財險明確表示，是為擴大其資本實力，為未來業務發展提供充足的資本支持，同時引進戰略投資者，進一步完善公司治理機制，促使誠泰財險步入快速、健康、可持續發展的軌道。
來看目前誠泰財險的具體情況，首先，在償付能力方面，據其今年1季度的償付能力報告顯示，誠泰財險綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均為899%，雖然相比較上一個季度下跌了90個百分點，但整體仍保持充足。
保費方面，今年前4月，誠泰財險原保險保費收入為4.73億元，同比增長56.11%，雖然誠泰財險原保費出現了同比超過5成的增幅，但市佔率較小，在財險公司中佔比僅有0.12%。
再來看盈利情況，據其償付能力報告顯示，今年1季度，誠泰財險出現轉盈為虧的現象，淨虧損7298.14萬，較2017年4季度6460.83萬元的淨利潤環比下滑了212.96%，較之2017年1季度2930.48萬元的淨利潤同比收縮了349.04%。
對於今年一季度7298萬元的淨虧損，誠泰財險向藍鯨財經解釋稱，“是由當期銷售費用過高導致”。
與此同時，在業務方面，今年2月13日，原保監會連發19封監管函，集中整治財險公司產品領域存在的各種問題，其中，誠泰財險即因產品問題領走一封監管函。
函文顯示，原保監會曾抽查了誠泰財險的61個備案產品及相關材料，發現其中45個存在問題，問題數量合計73個，主要包括保險責任不清晰或存在歧義、條款規定與保險法相違背、條款要素不完備等。對此，原保監會要求誠泰財險立即停止使用問題產品，且3個月內，禁止誠泰財險報備農險產品外的新的保險條款和保險費率。
股權動盪尚未平，誠泰財險混改之路又啟程
此次增資，不僅使誠泰財險註冊資本提升，其股權結構也在一定程度上有所變化。公告顯示，此次定增引入紫光集團作為戰略投資者，而誠泰財險原股東放棄優先認購權，未認購新股份。這也意味著，誠泰財險的股東結構將面臨一次大洗牌。
首先，定增完成後，擬引入的股東紫光集團將持有誠泰財險33.33%股份，成為誠泰財險第一大股東，誠泰財險原有11家股東則依次順延。
不僅如此，因為原股東未參與增資，其持股比例也分別被稀釋。誠泰財險原並列第一大股東雲南省城市建設投資、昆明產業開發投資與昆明發展投資集團，持股比例均從20%被稀釋至13.33%。
不僅此次增資後，股東整體“排序”將進行調整，事實上，自去年以來，誠泰財險股權就已經開始動盪，陸續有股東開始出清手中股份。
2017年3月，由雲南省國資委持股77.86%的雲天化集團發佈公告，出清手中所持誠泰財險2.5%的股權，受讓方為外企大連百年商城有限公司；9個月後，雲南省工業投資集團在雲南產權交易所公開掛牌出售手中1億股誠泰財險股份，佔總股本2.5%，但截至目前，該筆交易尚未完成；今年6月1日，雲南世博旅遊也在雲南產權交易所公開出售1.9億股的誠泰財險股權，所售股份佔誠泰財險總股本的4.75%。
誠泰財險的股東為何頻頻出走？對此，誠泰財險回覆藍鯨保險稱，“雲南工業投資和雲南世博旅遊出讓股份是因其業務需要，截至目前，上述兩家公司都沒有確認受讓方”。
與此同時，藍鯨保險注意到， 今年初，雲南省國資委明確表示，正在“跟蹤調研、精挑細選”，全力推動誠泰保險在內的5家企業集團層面的混合所有制改革，以進一步優化股權結構。
“國有保險公司進行混改，較為重要的一個路徑就是將國資比例降低，使民營資本進入，是值得倡導的路徑”，國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生進一步解釋稱，“只有產權結構進行優化，才能真正改革險企的治理結構。如果完全是國資主導，險企很難建立起真正健全的治理結構” 。
“誠泰財險進行混改的第一步是引入戰略投資者，紫光集團的入股，正是混改的一部分”，誠泰財險相關負責人對藍鯨保險介紹稱。據天眼查信息顯示，紫光集團49%股權由民營企業北京健坤投資持有，由此看來，誠泰財險的混改之路，已然揭幕。
對於引入戰略投資者進行混改的情況，朱儁生分析稱，“目前中小險企整體的盈利情況均不佳，主要因為其規模較小，導致成本難以攤銷，因此險企希望通過擴大規模，進而實現盈利，而補充資本金是業務拓展的前提”。
“在原有股東沒有注資意願的情況下，為了企業實現盈利，需要引入外部的資本。險企通過將部分股權進行讓渡，吸引外部資本，進而促使原有股東共同注資，滿足險企在業務擴張較快期間的需求”，朱儁生進一步分析稱。
進軍壽險“碰壁”轉財險，紫光集團“曲線救國”盯準保險業
誠泰財險為何會選擇紫光集團作為戰略投資者？對此，其相關負責人對藍鯨保險介紹稱，主要是基於“增強企業活力，提升企業影響力以及競爭力”等方面確定引入紫光集團。
擬投入20.88億入股的紫光集團，將持股33.33%，成為誠泰財險的第一大股東，誠泰財險同時表示，“定增完成後，人事層面也會相應進行調整”。這也就意味著，紫光集團將在誠泰財險掌握一定的話語權。
事實上，此次進軍誠泰財險的紫光集團對保險業“覬覦”已久。2017年3月，中青人壽披露擬設立公告，包括紫光集團在內的7家企業擬共同發起設立壽險公司。中青人壽註冊資本為30億元，其中紫光集團出資6億元，出資比例為20%，第二大股東是西藏銀必信資產管理公司，出資5.4億元，出資比例為18%；浙江新世界房地產集團、北京昭德投資、黑龍江飛鶴乳業分別出資15%、14%、13%。
但截至目前，中青人壽至今未獲批籌建。“目前銀保監會對於保險牌照的發放比較謹慎，獲批成立、開業的保險公司數量非常有限”經濟學家宋清輝解釋稱，在此前提下，“紫光集團轉到入股誠泰財險，有些‘曲線救國’的意味”。
紫光集團作為一家高新技術企業為何一心步入保險業？藍鯨保險注意到，紫光集團目前的聯席總裁王慧軒，此前曾是一名保險業“老將”，分別在中國人壽、人保壽險任職，在2016年進入紫光集團以前，王慧軒時任中國人保總公司副總裁、人保資本董事長兼總裁職務。
由此看來，有保險業出身的高管坐鎮，紫光集團將目光轉到保險業的動作，不難理解。
在業務佈局層面，藍鯨保險發現，紫光集團除在主業IT服務相關產業鏈多有佈局外，在多個經濟領域均有所涉入。舉例來說，在A股市場，紫光集團目前持股的紫光學大（000526.SZ），主營業務為一對一校外輔導；截至今年1季度末，紫光集團通過子公司北京紫光通信科技集團有限公司，持有浪莎股份（600137.SH）142.80萬股，其中64.14萬股是在今年1季度增持，浪莎股份的主營業務為針織面料製造、商品批發與零售等；另一家上市公司山東金泰（600385.SH）5.15%流通股，由紫光集團持有，該公司目前主營黃金珠寶貿易業務；此外，紫光集團還分別持股威爾泰（002058.SZ）、寧波富邦（600768.SH），其分別屬於電氣設備與有色冶煉加工行業。
“一般來說，部分產業資本，基於融資的考慮，或是基於多元化經營的考慮，會選擇進入金融業，包括保險業”，朱儁生對藍鯨保險分析稱，“尤其是對於保險業而言，因為保險業進入的門檻較高，外面的人難以進入，但一旦進入，基於行業保護，能夠為其提供一定的利好”。
此外，他表示，“對於部分自身業務即與保險業相關的企業來說，或會因為其自有的資源，能夠與保險業務產生協同效應而選擇進入保險業”。
藍鯨保險致電紫光集團欲獲知其佈局保險業謀求，但截至發稿，紫光集團電話始終未能接通。
未來，紫光集團能夠順利入股誠泰財險，進而維穩股權動盪的誠泰財險，仍存未知數，誠泰財險如何逐步混改，能否轉虧為贏，均值得關注。
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