近日，一家影视文化公司凭借其“高超”的数学实力，成功吸引了来自各界的关注。这家公司名叫欢瑞传媒（000892），2006年陈援、钟君艳夫妇创立了欢瑞世纪的前身浙江三禾影视文化有限公司，在2011年杜淳、杨幂、李易峰等明星均曾参股欢瑞世纪。2014年欢瑞世纪开始寻求在A股上市，2016年底成功借壳星美联合，实现上市。
上市后首个年度，欢瑞世纪交出了一份看似“美丽”的年报。但是这份年报也正在遭受来自各方的质疑。其中最重要的质疑点在于，公司去年电影及衍生品业务营业收入为-202.15万元，较2016年同期减少146.69%，而毛利率却显示为412.43%。
收入倒贴，毛利率却逆天，这自然引来监管机构的问询。欢瑞世纪后来回复称，毛利率数据是根据公式直接计算，是属于“认知习惯与数学结论相背离的情形”，回复令人咂舌。更值得注意的是，根据欢瑞世纪交代，去年电影及衍生品业务收入为负，是因调减了2016年计入的电影《怦然星动》的分成收入所致。
那么，我国的电影分成是怎么回事？为什么一部票房表现平平的电影，居然还有两次分成？
分成计入和调减都“与众不同”
（欢瑞世纪公告截图）
这个截图上周末在财经圈刷屏。欢瑞世纪2017年电影及衍生品收入为负，却宣称该板块毛利率高达412.43%，这样的常识错误实在让人贻笑大方。欢瑞世纪对此给出的解释是，根据常规计算公式计算，没有为了追求评价标准的异质性去修改常规计算公式的定义或做变通处理。
根据欢瑞世纪的描述，去年电影及衍生品业务为负，是因为电影《怦然星动》从发行人应分回的发行收入分成调减所致。“公司2016年确认的电影发行收入是按发行人当年提供的收入分成表来确认的，2017年发行人根据最新的市场情况提供了新的收入分成表，其表上显示的分成金额减少，公司相应地冲回了多计的电影分成收入。”
首先，先简单介绍下《怦然星动》这部电影。公开资料显示，该电影是由欢瑞世纪、海宁嘉行天下影视文化有限公司、霍尔果斯青春光线影业有限公司(光线传媒孙公司)联合出品，是一部由李易峰、杨幂领衔主演的爱情片，影片在2015年12月3日在中国内地上映。
值得注意的是，《怦然星动》2015年6月5日在上海开机，2015年7月17日《怦然星动》就正式杀青，影片拍摄时间竟然只有1个多月。不过观众的眼睛也是明亮的，这部大明星与经纪人的狗血爱情片上映首日票房只有2555万元，最终总票房为1.59亿元。
《怦然星动》2015年12月上映。十万加财经注意到，嘉行天下（830951）在2015年就计入了《怦然星动》的投资收益，光线传媒（300251）也曾在2015年三季度报中预告了《怦然星动》的投资收益。但是欢瑞世纪却在2016年才计入《怦然星动》的分成收入。
欢瑞世纪的财报显示，2016年公司“电影及衍生品”业务的收入为432.9万元，而2015年该业务的营业收入高达2480.5万元。难道是公司预计2016年电影版块收入会大幅下降，所以选择延后计入《怦然星动》的分成？
公开资料显示，欢瑞世纪是《怦然星动》的出品方（投资方）和制作方之一，而该影片的发行方为伯乐营销。但是根据欢瑞世纪对该影片的分成收入的描述，公司分到的却是《怦然星动》的发行分成，而嘉行天下与光线传媒对该电影的收入均表述为“投资收益”。
2017年欢瑞世纪称按照新的分成表调减了《怦然星动》的收入。但是十万加财经在嘉行天下及光线传媒的公告中，均未找到调减《怦然星动》收益的内容。
另外，据了解，我国电影的分成一般是一次性，尤其是对于比较烂的电影而言。欢瑞世纪声称调减是“根据最新的市场情况”，不过根据公开资料，《怦然星动》2015年12月3日在中国上映，2015年12月4日在美国上映，除此之外，《怦然星动》无其他上映安排。所谓“市场的最新情况”到底是什么，欢瑞世纪方面也未作出详细的说明。
电影是如何分账的？
另外，严格区分欢瑞世纪到底是《怦然星动》投资方还是发行方如此重要？因为，这里涉及到中国电影票房的分账问题。
十万加财经了解到，根据国家出台的相关规定，一部影片的总票房，其中的5%要上缴作为国家电影发展专项资金，其次要拿出3.3%交营业税，剩下91.7%的钱才由电影发行（制片）方和院线方分配。据了解，91.7%的可分账票房中，比较普遍的分法是：43%左右归制片方（投资方），57%左右归影院院线。如果电影委托第三方发行，则投资方还需要给发行方约10%的发行费用。
不同的电影，比例往往会上下波动，但不会有太大的偏离。
于是，1.59亿元*（43%-10%）=5247万元。 即，这5247万元归《怦然星动》的三个投资方所得。
不过，由于无法获悉欢瑞世纪、嘉行天下、光线传媒三个投资方在电影中的投资比例，欢瑞世纪最终以投资方身份从《怦然星动》获得的分成并无法确定。只知道，《怦然星动》在2015年进行拍摄，欢瑞世纪2015年的“电影及衍生品”业务的拍摄制作费用是2663.04万元。而2016年公司上述业务收入仅432.9万元，占上述5247万元的投资方分成的比例仅8.2%。
如果按照公司说法，公司获得的是发行收入。即有，以10%发行分成的比例计算，欢瑞世纪可以分到约683.7万元。不过这个数据，又与2016年欢瑞世纪“电影及衍生品”业务的收入的432.9万元相背离。
电影业务“溃败”
事实上，电影业务一直都不是欢瑞世纪的优势。在2016年年报中，欢瑞世纪还表示，要确保每年投资拍摄4部电影，但同时又表示，“公司目前暂无明确的电影投资拍摄计划”。
2016年欢瑞世纪借壳上市之时，曾发行股份募资近15亿元，拟用于投资多部电视剧及《诛仙 I》、《新蜀山 I》、《楼兰 I》、《天子传说》、《蚀心者》等5部电影，然而截至2017年末，上述电影均尚未开机。欢瑞世纪在公告中表示，考虑到电影市场的不确定性风险,《新蜀山 I》《天子传说》暂没启动,同时公司拟终止电影《诛仙 I》项目并变更相应2亿元的募资用途,公司将在适当时候履行董事会监事会审议程序并提交股东大会表决。十万加财经注意到，《诛仙 I》正是5部拟投资电影中，预算最高的一部。
同时，欢瑞世纪在未发布正是董事会决议之前就在年报中透露要终止项目投资并变更募资用途，这是否又违反上市公司信息披露的规定呢？
十万加财经总结发现，欢瑞世纪2017年的营业收入翻倍增长的重要支撑是大量地投资拍摄电视剧，而电视剧的销售回款进度又受电视剧播放进度、客户资金计划影响，这直接导致截至2017年底，欢瑞世纪应收账款高达17.2亿元，较年初增加了近10亿元。
6月13日，欢瑞世纪又发布了媒体报道的澄清公告，里面再次提到，毛利率400%的说法并非公司恶意为之。不过十万加财经觉得，欢瑞世纪还是先把《怦然星动》的投资及分成说清楚比较重要。
（公告截图）
文/十万加财经
閱讀更多 財訊通 的文章
