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小米上市激起吃瓜群众热议
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在残酷的八年拼杀中，小米从平凡走向卓越
中国互联网的八年，有过太多的沉沉浮浮，乐视从前千亿市值到如今被投资者追债，BAT三座大山地位确定及TMD新贵崛起，互联网金融、AR/VR、大数据、云计算、共享经济、AI、区块链等“风口”不断更迭。
小米经历了太多的质疑和赞美，雷军被其粉丝成为“雷布斯”，“互联网思维”成为投资人和互联网民工的头口术语，2016年小米手机销量下滑被很多人认为这是小米“不行了”和小米模式错误的信号，各大社交平台对“饥饿营销”的抨击。经历风风雨雨，小米终于要上市了！
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小米已经成为为用户智慧生活提供全方位服务的生态型公司
小米在智能手机业务突飞猛进的同时，八年来不断扩展商业边界，已经成为一家兼具智能硬件、软件、互联网服务、新零售的庞大生态型公司。
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小米已形成独特且强大的 “铁人三项”商业模式
招股书显示，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司，采用了独创的“铁人三项”商业模式：硬件+新零售+互联网服务。小米把设计精良、性能品质出众的产品，紧贴硬件成本定价，通过高效的线上、线下零售渠道将产品送到全球用户手中，并持续提供丰富的互联网服务。
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小米发展历程可分为蒙眼狂奔期，短暂震荡期和涅槃期
① 蒙眼狂奔期（2010-2014年）：第一款智能手机问世，小米以其性价比，互联网营销迅速火遍大江南北，不到两年就跻身国内TOP3，2014，2015年连续占据中国智能手机第一名，雷军被称为“中国的乔布斯”，小米被贴上“价格屠夫”标签，小米模式更被无数人探讨借鉴。
② 短暂震荡期（2015-2016）：随着国内手机厂商纷纷自建网上商城或与电商合作，线上红利减少，小米供应链管理饱受诟病，OPPO,vivo线下增长迅猛，小米销量下降，国内舆论都在探讨是否小米的模式不行了。
③ 涅槃期（2017-至今）：雷军内部补课，积极调整自己的战略与战术，小米再次实现高速增长，重新跻身全球前五。全球化效果显著，在14个国家进入TOP5,2017下半年挤掉三星，成为印度市场第一。生态链公司在空气净化器、可穿戴设备方面取得领先地位，雷布斯放出豪言要成为市场第一。
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小米历经五轮融资，公司估值持续攀升
据公开资料显示，小米有过5轮融资记录
小米目前估值千亿美金，有望成为BAT强有力的挑战者。小米估值可划分为三个阶段。
① 2010-2014年：得益于智能手机销量的快速上升，良好的口碑以及各路资本的青睐，到2014年E轮融资，小米估值450亿美元，成为大型“独角兽”。
② 2015-2016年：由于智能手机销量不及预期，OPPO，vivo，华为等竞争对手贴身肉搏，小米模式受到众人质疑，小米估值降至280亿美元。
③ 2017-2018年：小米冲刺IPO，短暂市场震荡后小米重新崛起，IPO估值最可能在650-900亿元之间，有望冲击1000亿元。
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小米IPO募集资金用途
小米计划将IPO募集资金30%用于研发及开发智能手机、电视等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。
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当前小米收入主要来自硬件产品，其他板块营收快速增长不容忽视。
2015、2016和2017三个年度，小米以智能手机为代表的硬件营收逐年上升，2017年达到805.6亿元，互联网业务和IoT业务的营收规模同样也在上升，到2017年，分别达到99亿元和234.5亿元。
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招股书显示股权结构如下
创始人雷军持股31.4124%；
联合创始人、总裁林斌持股13.3286%；
品牌战略官黎万强持股3.2375%；
高级副总裁洪锋持股3.2207%；
高级副总裁刘德持股1.5494%；
高级副总裁王川持股1.1149%；
顺为资本CEO许达来持股2.9312%；
小米上市前离职的原战略副总裁黄江吉持股3.2375%；
原首席科学家周光平持股1.43%；
小米多轮投资方晨兴资本持股17.1931%；
其他投资者持有21.3430%
招股书还披露，根据同股不同权架构，小米集团股票分为A类股份及B类股份。对于提呈本公司股东大会的任何议案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投1票。
据披露上市前，在股权结构上，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
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拥有期权的小米员工终于“媳妇熬成婆”
从2010年4月1日到2018年5月1日，共向超过5500名员工（董事和高管除外）授出但未行权股份2 ．22亿股，行权价为0-3.44美元，归属期为1至10年。也就是说，这5500人平均每人拥有4万股。招股说明书显示，截至2018年3月31日，小米拥有14513名全职员工，也就是说平均三个员工就有一人拥有期权。
同样如果按1000亿美元市值以及已发行的20 ．9亿股本，每股股价将达到47.84美元，也就是那些持有小米期权8年的普通员工可能都有上千万美元的身家，按5500人平均4万股算也都上百万美元了。
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核心子公司及业务
小米上市的主体是“小米集团”，也就是说是小米的全部整体上市，包括了小米科技、小米金融等按业务划分的子公司，以及小米香港、小米印度等按地域划分的子公司。
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欲戴王冠，必承其重
后互联网时代下的资本市场，饱吹概念的说法已不适用，只有核心技术能力的落地以及源源不断的现金流才能吸引资本的关注和青睐。雷军深谙此理，所以小米建成了以“铁人三项模式”（硬件、新零售、互联网）为核心的竹林生态，以弥补其上市之后低利润率的挑战和命门。
经历过2015-2016年的低谷，2017年以来，小米逐渐走出了低谷期，海外市场开拓也渐入佳境。据有关媒体透露，小米上市后，雷军或将投入更多精力到科技金融或投资领域，不过这一说法并未得到小米确认。对于小米而言，上市同样意味着机会之外，也面临新的挑战。毕竟资本市场要求好看的营收和利润数字，而小米本身诸多真实的业务瓶颈也需雷军去突破和自证，比如其生产力（高端制造、核心技术、物联网）的集约高效化升级。
毋庸置疑，不论是一路以来对智能生态新故事好故事的组织沉淀，还是多产品线生态企业的“独立上市”，甚至IPO前夕高管团队大调整，雷军都为小米的上市做足了准备。不过，相信雷军在对上市时间的考量上，实现与董小姐的10亿赌约肯定在内。
最后，祝福小米及有梦想有坚持的雷布斯团队，雷布斯的几个“小目标”能否实现，让我们拭目以待。
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