小熊電器股份有限公司（簡稱“小熊電器”）成立於2006年，是一家以自主品牌“小熊”為核心的小型家電公司， 創始人兼公司實際控制人為李一峰，中國籍，具有澳大利亞永久居留權，公司總部在廣東佛山的順德，和目前國內最大的家電企業之一的美的集團屬於同鄉。
截至本招股說明書籤署日，發行人共控股 12 家全資公司，其中 11 家為全資子公司，1 家為全資孫公司。
控股公司財務情況
擬上市IPO路徑
2018年5月14日小熊電器提交申報稿，2018年5月25日首次在證監會網站披露招股書。發行人擬向社會公開發行人民幣普通股（A股）不超過2000萬股，擬發行後總股本3000萬股，佔發行後總股本25%。預計發行募集資金10.79億元，據瞭解，本次IPO的保薦機構（主承銷商）是東莞證券，發行人律師為北京國楓律師事務所，發行人會計師為信永中和會計師事務所。
公司主要業務和營銷模式
小熊電器是一家以自主品牌“小熊”為核心，運用互聯網大數據進行創意小家電研發、設計、生產和銷售，並在產品銷售渠道與互聯網深度融合的“創意小家電+互聯網”企業。創意小家電產品包括廚房小家電、生活小家電及其他小家電，其中細分產品酸奶機、電動打蛋器、電熱飯盒、加溼器、多士爐、煮蛋器/蒸蛋器等產品。
公司秉承“創意讓生活更美好”的核心價值觀，不斷進行產品及品類創新，向消費者推出精緻、創新、智能、健康的產品即創意小家電。
公司產品主要通過線上經銷、電商平臺入倉和線上直銷方式在天貓商城、京東商城、唯品會和蘇寧易購等主流電商平臺和拼多多、平安好醫生等新興電商平臺進行銷售；同時，公司佈局線下銷售渠道以及出口銷售，充分利用經銷商或海外客戶的資源和經驗優勢，將產品滲透至線下流通渠道，實施全渠道運營的銷售模式，加速線上線下融合發展。2017年在天貓商城熱銷品牌榜中小熊電器排名第一。
該企業在產品營銷上除了常規的線下商鋪和線上營銷外，投資拍攝了不少微電影進行從中廣告滲透，讓小熊電器的小家電產品深入觀眾人心，包括《愛不停燉》系列、《愛的妙想》、《泡芙小姐與調味瓶》等，此外小熊電器還成為電影《我是證人》的官方贊助品牌。
中國小家電行業發展歷程。
20世紀80年代中期，我國小家電產品開始進入普通消費者家庭，初期的產品包含電風扇、電飯鍋、電熨斗等。到20世紀90年代初，一些新興小家電作為時尚、高收入、現代化的象徵走進部分城市居民家庭的生活；自1999年以來，我國逐漸進入了小家電發展的黃金階段，如豆漿機、電壓力鍋、電燉鍋等。
自20世紀90年代以來，我國已具備龐大的家電產品生產能力，成為全球小家電產品的重要生產基地，產品除滿足國內需求外，還大量出口到國外其他國家。我國部分小家電產品的產量已位居世界首位。目前，我國已經成為小家電生產大國，小家電製造企業眾多，且主要集中在珠三角和江浙沿海地區。
在品牌建設上，小家電領域湧現出以美的、九陽、蘇泊爾、飛科電器、科沃斯、小熊電器等為代表的一大批知名品牌。其中科沃斯和小熊電器等專注線上渠道的新興小家電品牌，憑藉著高性價比和口碑效應迅速崛起，該類專注線上渠道銷售的小家電品牌在天貓商城、京東商城、唯品會和蘇寧易購等主流電商平臺中佔據了重要地位。
2017年營收16億元，淨利潤1.47億元
2015年、2016年和2017年，發行人主營業務收入分別為7.2億元、10.5億元和16.5億元，年均複合增長50.70%，已發展成為國內產銷規模較大的創意小家電生產商，同期淨利潤分別為7174.32萬元，10551萬元，14656.29萬元。
預計募集資金10.79億元
本次公司擬公開發行股份不超過3,000萬股，實際募集資金扣除發行費用後，全部用於公司主營業務相關的項目，具體使用計劃如下：
本次發行所募集資金將用於生產建設項目、研發中心建設項目、信息化建設項目。
公司資產質量良好，經營性現金流量正常，資產負債結構合理，具有持續盈利能力，有能力支撐本次募集資金投資項目的實施及後續運營，並進一步增強公司的盈利能力及市場競爭能力。
小熊電器在現有主營業務投入上主要是創意小家電，而在智能小家電的產品上上沒有一定的特色產品和生產規模；截至本招股說明書籤署日，公司共擁有342項專利，其中8項為發明專利。其中擁有實用型專利為智能恆溫豆芽機。
正在研究開發的項目均圍繞著小家電的新品類開發及已有產品的功能升級，具體項目研發情況如下：
正在研究開發的項目中，智能小家電的在研發項目佔比50%（4個），其中包括智能高端智能電燉鍋和智能電熱水壺、加溼器、智能微電腦和麵機等項目，結合現有小家電市場產品已經從單一功能產品轉化為更加智能、節能及健康的創意型產品，公司本次發行募集資金擬投資智能小家電基地製造項目更多著眼於提高生產產能以及生產自動化與智能化程度。
存貨餘額較大
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為11,752.36萬元、16,595.16萬元和25,065.14萬元，佔當期總資產的比重分別為44.22%、38.41%和34.39%，存貨賬面餘額保持較高水平。
公司創意小家電的生產採取“預測銷售量+安全庫存”的存貨管理模式，同時針對“雙十一”“雙十二”以及農曆春節等促銷活動帶來的銷售高峰期，一般均會提前備貨，以應對短期的大批量供貨需求。 如果對於促銷活動帶來的銷量預測不夠準確，則可能出現產品備貨較多，導致佔用較多營運資金，影響經營性現金流，增加財務風險，降低盈利質量；同時計提存貨跌價準備的增長亦對經營業績產生一定影響。
淨資產收益率下降
公司報告期內扣除非經常性損益後加權平均淨資產收益率分別為304.35%、151.75%和74.42%。 預計本次發行募集資金到位後，公司淨資產規模會較發行前有較大幅度增長，公司淨資產收益率將下降。此外，公司本次募集資金從資金投入到產生效益需要一定的時間，因此儘管公司業務和收入保持良好的成長性，但仍存在因利潤無法與淨資產同步增長而導致淨資產收益率下降的風險。
線上銷售佔比較高
報告期內，公司產品主要通過線上經銷、電商平臺入倉和線上直銷方式在天貓商城、京東商城、唯品會、蘇寧易購等主流電商平臺和拼多多、平安好醫生等新興電商平臺進行銷售。
報告期內，公司線上銷售收入分別為63,284.59萬元、95,577.36萬元和150,360.78萬元，佔主營業務收入的比例分別為87.55%、91.24%和91.59%，具有較高的集中度。
目前，天貓商城、京東商城、唯品會等第三方渠道已逐漸發展成為成熟的開放電商平臺，並促進社會消費品零售快速增長。如果公司未來無法與上述電商平臺保持良好的合作關係，或上述電商平臺的銷售政策、收費標準等發生重大不利變化，抑或公司在上述電商平臺的經營情況不及預期，且未能及時拓展其他新興銷售渠道，將對公司的經營業績產生不利影響。
京東貢獻1/4營收
從招股書來看，2015年~2017年小熊電器在京東的銷售額分別約為2.07億元、2.99億元、4.1億元，佔該企業當年營業收入的比重依次為28.55%、28.33%、24.89%。可以說小熊電器衝刺IPO，其在京東三年的銷售保障起著決定性作用，京東可謂是絕對的功臣。
電子商務市場增速下滑的風險
根據中國電子商務研究中心出具的《2017（上）中國網絡零售市場數據監測報告》，2013年度-2016年度，中國網絡零售市場交易規模分別為1.9萬億元、2.8萬億元、3.8萬億、5.3萬億，分別較上年同期上漲了46.2%、47.4%、35.7%、39.5%；2017年預測數為7.6萬億元，較同期上漲43.40%。我國網絡零售交易額增速依然大幅高於同期社會消費品零售整體增速，但不排除未來電商市場出現增速放緩或下滑的情形。公司銷售主要以線上銷售為主，若未來線上電商市場增速下滑，則公司可能面臨銷售增速放緩或收入下滑的風險。
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