自營業務是2017年券商最豐收的業務之一。
中證協近日公佈2017年券商業績排名顯示，去年最賺錢的自營業務給券商帶來了不菲的投資收入。其中，排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券66.75億元，其次是中信證券65.22億、廣發證券57.61億、東方證券57.34億、國泰君安51.90億元。
當然，投資收入也跟自營規模有關，不完全代表投資能力。若論投資能力，東方、興業等券商也是業界認可的。
不過整體來看，今年券商整體的自營恐怕就不那麼樂觀了，業績分化將更嚴重，並且IFRS9準則下A+H 股自營業績波動性增大。
前五大券商投資收入超50億
去年，券商自營業務超過經紀業務，成為第一大收入來源。
據中證協披露，2017年證券公司全行業實現營業收入3113.28億元，自營收入首次超過經紀業務。其中，證券投資收益（含公允價值變動）860.98億元，高於代理買賣證券業務淨收入（含席位租賃）820.92億元，佔比為27.66%。
上市券商自營2017年更是大幅增長51%，支撐了去年券商的業績表現，收入佔比更高達31%。
據中證協公佈的數據，去年統計在內的98家券商，除了華福證券（-0.28萬元）和中天證券（-1.59萬元）有小幅虧損，其他券商自營都是賺錢的。
尤其是投資收入排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券66.75億元，其次是中信證券65.22億、廣發證券57.61億、東方證券57.34億、國泰君安51.90億元。
股權投資海通、中信、招商領先
除了二級市場投資收入之外，去年IPO融資規模比較高，券商的股權投資收入也表現不錯。
據中證協公佈的數據，排名前十的券商既有大型券商也有中型券商，海通證券、中信證券、招商證券、廣發證券、平安證券、華泰證券、財通證券、東方證券、西南證券、興業證券等排名居前。
其中，海通證券是股權投資收入唯一超過10億元的券商，為10.78億元。其次是中信證券9.16億元、招商證券8.21億元。
今年自營投資波動加大
雖然2017年券商自營收入貢獻高達27%，但今年一季度的數據已明顯表現不如去年，加上上半年股市行情不佳，自營的高收入恐難維持。
據中證協公佈的數據（未經審計），今年一季度131家證券公司當期實現營業收入659.64億元，證券投資收益（含公允價值變動）只有163.10億元，收入佔比已下降到24%。
值得注意的是，2017年券商業績主要依賴股權投資收益支撐，其中東方、興業等券商受益於藍籌股大漲。而2018年券商自營結構和投資能力的分化將導致業績的分化，IFRS9準則下A+H 股自營業績的波動性將會增大。
中國版IFRS9，將現行會計準則中“金融資產”的劃分從“四大類”改為“三大類”，境內外同時上市的企業自2018年1月1日起實施。即將“金融資產”劃分為以攤餘成本計量的金融資產（AC）、以公允價值計量且變動計入其他綜合收益的金融資產（FVOCI）和公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產（FVTPL）三類。
一位上市券商非銀分析師表示，原來的“可供出售金融資產”不管是浮盈還是浮虧，只要沒有實際賣出都不影響當期損益，存在利潤調控的空間，而新準則將更加及時地反映價值波動。
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