进入6月份，市场关注焦点正陆续转移到产油国会议。欧佩克(OPEC)和俄罗斯将于6月22日至23日在维也纳举行会谈。若美国重启对伊朗的制裁，伊朗原油供应将减少100万桶/日。 美国总统特朗普曾抱怨欧佩克减产行动把油价推得过高。日前美国政府向沙特和其他欧佩克成员国发出非正式请求，要求沙特和其他主要产油国增产约100万桶/日。但也有不少投资者困惑，究竟油价对行业链的影响是什么呢？今儿针对这一因素做一次专题分析。
石油产业链的划分与小规律
石油产业链一般分为上游、中游和下游三个部分。上游企业的主营业务是原油的勘探和开采，中游企业的主营业务是石油的储运（对油价敏感度最低），下游企业的主营业务是石油的加工和销售，具体包括炼油、化工、销售三个环节。由此可以总结三个小规律：
规律1：当WTI原油均价处于65美元至75美元这一价格区间时，中国三大石油公司（中石油、中海油、中国石化）的净资产收益率达到最大值。
规律2：油价上涨最受益的板块是石油勘探及开采类上市公司。如原油价格每上涨1美元，中石化勘探及开采板块的毛利平均可能会提高15.73亿元；其次是原油销售类上市公司，如原油价格每上涨1美元，中石化销售业务板块的毛利平均可能会提高5.17亿元。投资者可以关注主营业务中勘探与开发、销售业务占比较高、业绩较好的上市公司。
规律3：油价上升会降低化工板块的毛利率。如原油价格每上涨1美元，中石化化工板块的毛利率平均可能会下降0.11个百分点。此外，油价上升会提升炼油板块的营业成本。
油价对行业影响分析与对油价敏感度
油价对石油行业上市公司上下游各板块有着不同的影响，那么油企的整体净利润随着原油价格的波动会发生怎样的变化？那就需要用实际企业来分析了，即三桶油。
首先，原油价格过低会使三大石油企业的净利润大幅降低。如2015年原油均价跌至53.6美元，中石油、中石化、中海油三家公司的净利润同比下降66.86%、30.19%、66.37%。值得注意的是，2016年原油均价降至45.13美元，中石油、中海油的净利润继续下滑，而中石化净利润出现了增长，这主要是因为中石化中下游产业资产规模较大，炼油板块盈利能力强，成品油销售和化工板块盈利稳步增长，抵御了低油价带来的冲击。
其次，原油价格适度上涨有利于提高三大石油企业的净利润。如2002年至2007年原油均价由25.03美元逐渐上涨至72.66美元,三大石油公司的净利润呈持续增长趋势。值得注意的是，中石油和中石化2008年净利润分别大幅下降22.02%、47.34%，分别降至1144.31亿元和297.69亿元，而中海油净利润却大幅增长了41.96%，达到443.75亿元人民币，这主要是因为中海油专注于油气生产上游业务，并未承担炼油亏损，更多的受益于2008年前三季度国际原油价格的高涨；而中石化、中石油均需要承担较大的炼油亏损。
最后，当原油价格过高时，三大石油企业的净利润同比增长率反而下降，原油价格并不是越高越好。如2010年至2012年原油均价由80.34美元上涨至116.67美元，达到历史高位，三大石油公司2011年、2012年的净利润同比增长率均有所下降。油价的高涨一方面会促使石油企业的成本大幅上升；一方面会使得石油公司交纳更多的特别收益金，这对企业的净利润造成负面影响。
以上，数据有利于投资者梳理出油价上涨对行业和相关公司影响，供大家研究。
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