交易方案概述：
1.中国外运（港股 代码 hk hk00598 ，也是外运发展大股东）吸收合并外运发展（600270），交易完成后外运发展中小股东股票换股为中国外运A股（也就是成为A+H上市公司）作为新股上市，外运发展（600270）终止交易。
外运发展换股价为20.63元，中国外运A股发行价为5.32元，换股比例为20.63/5.32≈3.88，即每股外运发展换3.88股中国外运A股。2.考虑到2017年外运发展10送6元，送股后换股价为20.03元，新股发行价为5.16元。
3.换股仅针对中小股东，600270的第一大股东中国外运（持股占比60%）不参与换股，所持股份全部注销。合并后中国外运A股流通股本为13.71亿股。
下有实控人保底：根据5月29日公告，若中国外运A股上市后五个交易日内“交易价格”低于5.32元（即对应当前外运发展换股价20.63，除权后价格调整为5.16和20.03），则招商局集团增持 最多8亿元，直到股价不再处于破发状态或是增持资金用尽。今日股价首次跌破大股东增持 价格。
上有新股博弈空间：当前股价20元出头，对应中国外运新A股股价为5元出头。五块出头的新股对于当下市场来说意味着什么？
外运发展 仓储物流 ，跨境电商 ，电子商务 ，物流园区 ，国家航空，亚马逊，物联网 ，航运 。
外运发展是在 2017 年，招商局先后对自己手上的资产进行了一系列资本运作，外运发展是里面财务质量最好的那个，也是迟迟没有公布方案的那个，结果 2018 年第一天开市就停牌了，最后宣布了这样一个换股合并方案。合并后一个是物流资源的全面整合，一个是可以在 A+H 市场开展资本运作，公司今后业务发展支持非常充分。
再加上外运发展现在的长期股权投资是 14.27 亿（历史成本计价），这块每年贡献约 8 亿利润，算下来约 2 倍 PE，但市场上普遍都是 10 倍 PE，所以仅在敦豪这里就被低估了近 65 亿。
总结一下，这是一只现金流巨好又几乎没有有息负债、未来发展方向和空间都能看得很清楚的标的
外运发展 600270 机构资金方面，沪股通 持股是可以查阅的，5月10日持股数量578万股，6月6日持股896万股。近期有所减仓，但截至昨日仍持有796万股。
仅仅是资料分享，不构成任何买卖建议。
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