長江商報消息26家全資子公司9家業績虧損，流動比率和速動比率偏低有短期償債風險
自2016年6月正式從香港聯交所私有化退市後，廣東東鵬控股股份有限公司（下稱“東鵬控股”）便開始向A股發起衝擊。
作為國內規模最大的瓷磚、潔具產品專業製造商和品牌商之一，東鵬控股近日更新招股書，此次公司擬登陸深市中小板，擬公開發行不超過15000萬股，募集資金投資項目總投資約為29.61億元、擬使用募集資金金額為 26.09億元，用於年產315萬平方米新型環保生態石板材改造、擴建4條陶瓷生產線等七個項目。
此外，公司目前還具有一定的短期償債風險。截至去年年末，東鵬控股總資產66.77億，負債總額28.93億，其中流動負債28.7億，佔負債總額的99.2%，佔流動資產的76.9%。
存貨佔流動資產近三成
招股書顯示，東鵬控股實際控制人、董事長為何新明，何新明通過寧波利堅、佛山華盛昌、廣東裕和間接控制公司51.4932%的股份。
報告期內東鵬控股主要產品包括瓷磚和潔具，此外還生產銷售木地板、塗料產品。其中2017年公司瓷磚、潔具營收分別佔總營收的82.54%、15.86%。
2015年至2017年，東鵬控股營業收入分別為41.3億、52.2億、66.3億，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為6.96億、7.66億、9.86億，扣非後歸母淨利潤分別為5.39億、6.38億、9.29億，經營活動產生的現金流量淨額分別為6.06億、17.87億、14.22億。
對於去年公司經營活動產生的現金流量淨額略有下降，東鵬控股表示主要是由於公司積極開拓戰略工程業務，應收賬款餘額增加及新增生產線帶來的存貨餘額增加。
截至各報告期末，東鵬控股應收賬款分別為3.95億、4.87億、6.57億，佔各期末流動資產的比例分別為12.7%、16.6%、17.6%；存貨賬面價值分別為10.2億、9.74億、10.25億，佔各期末流動資產的比例分別為32.71%、33.3%和27.5%，存貨週轉率分別為2.31、3.1、3.87。
毛利率方面， 2015年至2017年，東配控股的綜合毛利率分別為38.87%、36.56%、37.26%。其中，瓷磚業務毛利率分別為41.13%、38.94%和40.53%。潔具業務毛利率分別為 24.69%、21.22%和 20.88%，均略有下滑。
負債方面，各報告期末，東鵬控股總資產分別為51.06億、52.5億、66.77億，負債總額分別為30.05億、25.76億、28.93億，資產負債率分別為58.8%、49%、43.3%。流動比率分別為1.05、1.15、1.3；速動比率分別為0.7、0.77、0.94.
其中，流動負債分別為29.8億、25.4億、28.7億，分別佔各報告期末負債總額的99.1%、98.6%、99.2%，佔各報告期末流動資產的95.5%、87.07%、76.9%。
這也說明著公司流動負債佔比較高，流動比率和速動比率偏低，公司具有一定的短期償債風險。
銷售費用高於同行業平均值
2015年至2017年度，公司期間費用分別為88628.78萬元、102232.81萬元和128692.85萬元，期間費用呈現上升趨勢，期間費用佔營業收入比分別為 21.44%、19.56%和 19.4%。
具體來看，2015年至2017年，公司銷售費用分別為6.2億、7.07億、8.9億，同比增長22.59%、14.1%、25.87%，分別佔報告期內營業收入的15%、13.54%、13.43%，費用率分別為15%、13.54%、13.43%；這一項目中同行業上市公司的平均值分別為10.16%、10.87%、11.14%。
對於報告期內公司銷售費用率高於同行業上市公司平均水平，東鵬控股表示主要原因包括公司進行品牌推廣，如明星代言等費用較高；公司建立了覆蓋全國的區域倉庫體系及建立了多家直營子公司進行終端產品銷售、推廣及服務，故相應產生了較多的產品運輸費用、配送費用等；公司的經銷商數量較多，且在全國建立了多家直營子公司進行終端產品銷售、推廣及服務，因此所需的從事經銷商管理及直營業務的銷售人員數量較多，相應產生了較多的職工薪酬費用。
而報告期內，同行業廣告宣傳費平均值分別為1730.54萬、2092.57萬、2928.58萬，費用率平均值為1.84、2.06、2.05。東鵬控股的費用率分別為2.32、2.1、2.73，均高於業內平均值。
此外，管理費用分別為2.64億、3.02億、3.89億，同比增長-14.85%、14.63%、28.72%，分別佔當期營收的6.39%、5.79%、5.88%。
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