今日沪指再创新低，收报2875.81点，跌1.37%。6月19日大跌以来市场经历48小时救市后收效甚微。
大盘进入3000点以下，在市场恐惧的时候，是进入良机还是雷坑遍布？
作者| 诺亚财富品牌市场中心 左沈怡
在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。——巴菲特
股灾三周年的阴霾尚未退散，逢8危机的魔咒越唱越紧。
市场的恐慌用脚投票。强美元的走势下，中美贸易战呈拉锯的态势，市场恐慌指数上升，大量资金逃离亚洲新兴市场，上周道琼斯指数连日下跌。
6月19日，包括A股在内的全球股市都出现了大幅震荡：
沪指收报2907.82点，跌3.78%，创两年新低和4个月最大单日跌幅，2016年来首次回到2900点。
深成指收报9414.76点，跌5.31%，成交额2325亿。
创业板收报1547.15点，跌5.76%，成交额684亿。
恐慌情绪蔓延市场，千股跌停。48小时后的今天，沪指收盘2875.81点，救市乏力。
沪指重回3000点以下，究竟是否成为建仓好时机？
急救48小时
暴跌之后的紧急48小时，监管层、官方媒体、机构投资者纷纷表态看多信心。
监管层从表态到政策支援频频出手。
6月19日晚间中国人民银行行长易纲接受《上海证券报》采访，对当日的股市暴跌回应表示，股市出现波动，主要受情绪影响，投资者应该保持冷静，理性看待。他表示：
中国的资本市场有条件健康发展，我对此充满信心。中国是一个有13亿多人口的大市场，经济内生潜力巨大，有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。此外，央行高度重视外部冲击的影响，保持流动性合理稳定，把握好结构性去杠杆的力度和节奏。
随后，各大官媒开始舆论支援，奠定信心大基调。
6月19日当晚新华社发表评论文章：多方积极信号将支持A股行稳致远。 文章指出，市场分析，在下跌行情中，目前A股市场已经有不少积极因素显现。上市公司业绩持续改善，外部资金不断流入，改革开放政策稳步推进等多种有利因素，将支撑A股行稳致远。
四大证券头版头条又继续发声支持A股，并一再强调目前A股不具备大跌的基础。
《中国证券报》头版：“中国经济发展从韧性和质量看将好于市场预期。”
《上海证券报》头版：“ 股市是预期市，也是信心市。股市运行的有利因素并未改变。”
《证券时报》评论员文章：“面对市场波动，不妨多一分冷静。”
《证券日报》头版：“我国经济基本面不支持股市大幅下跌。”
大跌源自恐慌，恐慌来自哪里？
股市为何大跌？央行行长易纲认为，股市的短期波动主要来自市场情绪。恐慌受到两个方面的影响：
一方面来自宏观层面去杠杆、金融监管收紧等政策影响，近期频繁出现的企业信用违约事件逐步扩散影响到了股市的基本面和资金面。在紧信用的环境下，企业融资比过去更为困难，市场流动性出现收紧。
另一方面，由于中美贸易摩擦不断升级，并且呈拉锯战态势，市场担忧这将会拖累经济增速。同时，国际市场下跌也加剧了国内市场的恐慌心理。
此外，近期央行的货币政策是阶段性宽松的，但市场负面因素堆积，导致货币政策上的利好并没有发挥太大作用。
进入良机还是雷坑遍布？
大盘进入3000点以下，在市场恐惧的时候，是不是应该抄底了？
从目前各大券商策略团队的观点来看，谨慎乐观及乐观态度占据多数，依然长期看好中国市场。
观点普遍认为以沪深300成分股为代表的中国优质蓝筹企业，处于历史低估值区域，并不存在估值泡沫。在当前社会经济整体稳定的背景下，市场的恐慌性大跌，恰好为价值投资者提供了良好的投资布局良机。
此外，中银国际认为，国务院常务会定向降准的政策信号确认了政策曲线的顶部，说明未来政策很难再继续加码，边际放宽的政策有望继续推出。
外资也看多A股市场。Wind数据显示，最近30个交易日内，外资通过“陆股通”已经累计买入784.82亿元左右国内股票。
当然，长期乐观之下，依然需要谨慎规避风险：去杠杆下，多家质押股触及平仓线，雷区遍布小心踩坑。同时，融资规模收缩，市场微观流动性较差，对于调仓有心无力。
哪种个股容易爆雷？分析认为，股票质押比例过高的个股需要警惕，特别是质押触及警戒线及平仓线的个股。
股票质押作为常见的融资手段，能增加股东的资产流动性，但过高比例的股权质押往往潜藏信用风险，尤其是当资本市场波动加大时，企业面临的风险将加速暴露。
据统计，目前市场上一共有近2000只股票存在股票质押的行为，至少有37只股票的质押率（被质押股数/总股本）超过了40%，有136只股票的质押率超过30%，这些质押的股票如果后市股价表现继续萎靡的话将面临着被抛售的风险，如果叠加上流动性持续萎缩，将有极大的可能迎来大幅下跌。
健康的投资组合：避免亏损多元分散
对于个人投资者而言，如何才能在股市大跌的情况下避免亏损？
答案是相信专业管理机构，选择多元投资组合。
投资理论告诉我们高回报必然伴随高风险。尽管因为市场机制的不完美或无效率，高回报低风险的产品可能暂时存在，但风险和回报之间的关系终将趋于合理。
各类资产走势各异，多元配置才是答案。
没有价格波动不表示没有风险，要弄清楚，没有价格波动是指来自于资产价值的本身不波动，还是来自没有流动性所以不波动？
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