市场回顾
周二两市小幅低开，未能延续新高，受权重下跌拖累，指数震荡走低，50指数领跌，将中阳回吐过半，走弱迹象明显，沪指独木难支，午后回补缺口，在60日线企稳，尾盘勉强拉起，但反弹力道偏弱，不宜期望过高。创业板三连阳，走势强于主板，仍有做多惯性，同样不宜追涨。板块方面，供气供热、日用化工、医药等涨幅居前，家用电器、航空、保险等跌幅居前，行业分化加剧，权重集体走弱，市场承压明显，量能再度萎缩，情绪趋于谨慎，多空胜负未分，需做两手准备。留意反抽力度，若不能再创新高，谨防构筑双头，还需逢高减仓，反之，创出新高后，短调风险解除，可继续看多。操作上，维持中性仓位，等待更好时机，再做防守反击。
市场研判
五月初春暖花开，但市场乍暖还寒，受悲观预期笼罩，行情积弱难返，基本面虽有韧性，但又看不到拐点，加上贸易战扰动，交易情绪脆弱，市场大方向偏下。不过，我们没有气馁，去跟随主流看空，而根据经验判断，已知风险因素，不构成主要矛盾，并在最低点附近，以夏季攻势为题，发出抄底信号，成功左侧布局，使安全垫增厚，不管行情怎么走，至少已抢占先机，这会增加自信感，让操作更加顺手，反之如果空仓，那肯定不舒服，到了这个位置，没利空颠簸也大，即便买入也慌，不买又怕踏空，操作非常被动，右侧弊端尽显。那该怎么看待市场，这问题最难回答，但我们认为，市场没有牛市，延续结构行情，途中会有波动，考验交易能力，追涨容易被套，但不影响趋势，拉长时间轴看，未来数周内，仍是反弹窗口。
前期看多以来，沪指反弹近二百点，重返3200整数关，半数行业涨幅超过5%，在上半年利空频出，大头朝下的走势中，出现反弹已是难得，至于行情性质，预期过度悲观，严重偏离价值，预期差过大，提振风险偏好，推动估值修复，反应基本面变化，与贸易停战无关，短期有利好成分，但并未超预期，且连续上涨后，利好已被消化，难免会有波动。需要警惕的是，中美关系复杂，不排除还有变数，要以此看多，肯定不会长久，大级别反转行情，需要新的催化剂，目前暂时看不到，只能立足当下，不能想的太远。不过，市场底部明确，反弹不会终结，但受制存量博弈，很难展开逼空，只能拾级而上，技术上，上周五起的反弹，属于小5浪序列，若不发生延伸，或将很快见顶，并转入阶段回踩，待完成整固后，才会挑战年线。
后市策略
市场探底回升，看似有惊无险，但涨势有所放缓，即便趋势还在，但配置成本增加，且难获实质收益，符合谨慎需求，建议收缩预期，保持中性持仓，应对波动风险。
行业热点
1、汽车
5月22日，财政部发布公告，自2018年7月1日起，将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
点评：市场预期整车进口关税或由目前25%下降至10%-15%，此次靴子落地，整车税率调整至15%，好于预期。进口车缴税成本包括关税、消费税和增值税，本次调整后关税15%，增值税16%，消费税根据车的排量在1%-40%不等，综合税率仍在30%以上，并且还有物流等其他费用，对于绝大多数已国产化的车型来说进口不具优势。过去五年我国汽车进口量在100-140万辆之间，进口车主要以中高端豪华为主，国内类似价格带车型较少，因而关税下降对于国产汽车销售影响较小。整体利好进口车产业链公司以及进口零部件较多的合资公司，建议关注华域汽车（600741）、上汽集团（600104）、国机汽车（600335）、广汇汽车（600297）、均胜电子（600699）。
2、农林牧渔
根据农业部披露的数据，4月母猪存栏环比下降1.4%，生猪存栏环比下降0.8%，在全行业亏损的情况下，母猪淘汰量逐渐上升。
点评：当前标猪供应偏紧，市场的供给过剩的现象逐步得到缓解，加大了猪价反弹的概率。生猪养殖龙头企业凭借成熟的养殖模式和低养殖成本，以及强大的融资能力，可穿越养殖景气周期，同时受益于上市公司的逆周期能力，出栏增长不仅不减速，甚至加快产能投放。建议关注行业龙头企业温氏股份（300498）、新希望（000876）等。
3、医药
据中检院批签发数据，今年1-4月份血制品总计批签发2146万瓶（具体单位详见正文），去年同期为2105万瓶，实现小幅增长。
点评：虽然批签发量不等于市场销售量，但是可以从批签发数据看出，血制品企业已经开始挖掘部分小品种的市场增长潜力，行业的结构性增长值得关注。关注博雅生物（300294），华兰生物（002007）。
4、传媒
近日，在2018中国网络剧发展高峰论坛上，爱奇艺高级总监李莅樱一句话总结了网剧这些年来的变化：从段子为主的1.0时代走到了付费规模化的2.0时代，到如今在打造精品的基础上注重用户的差异化需求，打造全面花、多样化的超级网剧模式的3.0时代。
点评：1、视频龙头爱奇艺上市，以及付费浪潮涌起，带动精品剧需求及价格逐级提升，3.0时代的超级网剧模式同样利好精品影视剧龙头公司。2、建议积极关注我国电视剧精品剧的龙头公司华策影视(300133)以及慈文传媒（002343）。
5、计算机
点评：1、算法、算力与大数据是人工智能应用的三大要素。其中我国由于人口世界第一以及门类最为齐全的工业体系以及全球领先的消费互联网，大数据的广度和深度在全球处于领先位置。2、人工智能中，大数据的加工是关键，建议积极关注具有大数据解析应用能力的计算机公司东方国信（300166）以及天源迪科（300047）。
6、机械
先导智能（300450）在深圳锂电展召开了“锂电池智能制造整线解决方案新品发布会”，展示领先国际的最新浆料、涂布、卷绕等锂电池智能制造核心装备与技术，吸引了来自比亚迪、力神、中航锂电、欣旺达、力信、亿纬锂能等知名电池企业的高层出席，赢得行业瞩目。
点评：先导智能依靠其技术、资金实力优势，在锂电整线领域进一步布局，提供整体解决方案，未来收入体量有望进一步增长，建议关注
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