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近期上市公司员工持股计划被套牢的案例很多，然而直接被“打爆仓”的却是头一回见。这件“悲催”的事情就发生在最近麻烦缠身的凯迪生态（000939）身上。
6月14日，凯迪生态发布公告，员工持股计划爆仓，大股东不遵守承诺进行补仓，数百员工过亿资金“血本无归”，这在A股市场尚属首例。
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员工持股计划“血本无归”
根据凯迪生态2017年初通过的员工持股计划方案，其参与人是上市公司15名高管和1000名以内的员工，筹集资金的来源为员工的合法薪酬和自筹资金等。
虽然凯迪生态后期并未透露具体的员工持股计划参与人数。保守看，应该至少涉及到数百名员工。
持股计划实施方式为由信托方专门设立资金信托计划，并全额认购信托公司设立的集合资金信托计划中的次级份额。集合资金信托计划总额上限为4亿元，主要投资范围为购买和持有凯迪生态股票。
当年5月23日，凯迪生态员工持股计划“云信凯迪1号”完成购买，成交金额合计3.92亿元，占公司总股本1.82%，锁定期12个月。
按约定，浦发银行宁波分行为优先受益人，凯迪生态员工持股计划为一般受益人。员工持股计划中优先受益人份额与一般受益人份额比例为2：1。其中优先份额按照不超过7%的年基准收益率。
此次员工持股计划还有一个很重要的条款，即上市公司控股股东阳光凯迪为集合资金信托计划中优先份额的权益实现提供担保。
去年10月中旬以后，凯迪生态股价一路下行，跌幅超过14%。到11月16日，公司宣布停牌筹划重大事项，此后公司一直处于停牌状态。
此后至今，凯迪生态又接连发生了票据违约、无法按期归还募集资金等等一系列危机事件。
到了2018年4月23日，“光大信托-云信凯迪1号证券投资单—资金信托”单位净值为0.8633，小于本信托计划预警线0.90。
这个时候，根据协议约定，就需要补仓义务人，阳光凯迪根据估值履行补仓义务了。
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大股东不回应、不补仓
为了能让大股东履行承诺，信托和银行也是操碎了心。按照凯迪生态的公告所称，浦发银行曾多次和公司层面沟通，并提供多个解决方案，但都未得到大股东的回应。
2018年4月23日，云南信托要求阳光凯迪于2018年4月26日10:30之前追加1500万元。
阳光凯迪没按约定时间补仓。
随后，浦发银行一直和凯迪生态沟通，表达了“阳光凯迪若补仓，浦发银行、云南信托可以将一般受益人份额不予以罚没”的态度。
2018年5月23日，浦发银行再次与凯迪生态、阳光凯迪沟通，表示可根据估值情况提出新的增信方案。
2018年5月28日，浦发银行向公司提出了员工持股计划增信的三种解决方案，并表示愿意再次前往公司与阳光凯迪进行磋商。
到了6月14日公告之时，阳光凯迪始终没有回复。
因此，按照约定，凯迪生态员工持股作为一般受益人已经丧失其份额。以2:1的比例计算，员工实际出资额近1.3亿元将全部“打水漂”。
此前已有凯迪生态员工在公开场合“吐槽”借钱参与员工持股，担忧大股东不兑现承诺。
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员工成牺牲品？
（气派的凯迪生态大楼，如今公司凯迪生态深陷流动性危机，公司电厂大面积停机，银行账号遭冻结，2017年年报迟迟未能披露，大股东持股遭轮候冻结，可谓“祸事不断”。）
据E公司报道，6月14日，在谈及员工持股计划相关事项时，凯迪生态相关负责人也很无奈：
有知情人士透露：
阳光凯迪拒不补仓可能是其与上市公司管理层“内斗”的结果，目前凯迪生态重组推进缓慢，也与各方意见不一关系较大。
有多次经过凯迪生态办公楼门前的一位资本界人士称，该公司大门时常遭人围堵。
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公司深陷泥潭
有投融界人士分析该案例时认为：
从此次补仓金额来看，1500万元并不算高，但却关系到数百名员工投入的本金，正常情况下大股东都会对此负责；而由于凯迪生态目前面临的窘境，其复牌后公司股价是否还会继续下行尚不能判断，大股东也是自身难保。
6月12日公告显示，公司第一大股东阳光凯迪所持有的凯迪生态股权部分被质押股份到期或被要求提前回购，但阳光凯迪并未能完成回购或者达成展期。股票质押到期和被要求提前回购的股票总数量为75914万股，占公司总股份的19.32%。因股权质押纠纷，万和证券、申港证券、华鑫信托已经向海南省高级人民法院、上海仲裁委员会、北京市中信公证处提起诉讼。
截至公告披露日，阳光凯迪持有公司股份数量为11.43亿股、占公司总股本的29.08%。其所持有上市公司股份累计被质押的数量为11.19亿股、占公司总股本的28.53%，阳光凯迪的质押率达97.9%。
此外，截止到2018年6月11日，阳光凯迪持有公司股票被冻结及轮候冻结次数共计11次，申请人包括券商、信托、融资租赁公司等，原因涉及金融借款纠纷、融资租赁纠纷等。
凯迪生态面临的诉讼情况也很惊人。截止到2018年6月7日，公司及全资子公司作为被告或被申请人涉及的诉讼合计138件。
此外，据每日经济新闻报道，凯迪生态已深陷债务违约困局。6月12日，凯迪生态公告称，自今年3月15日起，凯迪生态及子公司存在大量债务逾期未清偿，涉及金额少则3万元，多则7亿元，涉及债券、租赁、固贷、流贷等多种类型。
截至6月8日，凯迪生态到期未清偿的债务已达17.9亿元。
目前部分债权人根据债务逾期情况已经采取提起诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等措施。最新数据显示，凯迪生态及全资子公司作为被告或被申请人涉及的诉讼合计138件，51个银行账户被冻结，冻结金额达51.53亿元。
值得注意的是，凯迪生态在2018年还面临更多的到期债务。据中诚信证评统计，2018年凯迪生态多笔债务融资工具到期，其中，2018年5月和11月分别有6.57亿元中期票据和11.8亿元公司债券到期，同时合计14亿元的公司债也将于2018年进入回售期，合计规模达32.37亿元。
2018年6月6日，鹏元资信将阳光凯迪主体长期信用等级下调至C。
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多只A股延期员工持股计划
据每日经济新闻报道，除凯迪生态的员工持股计划“血亏”之外，已有多家上市公司因为亏损而对员工持股计划进行延期。
比如冠城大通6月11日晚间公告称，拟对第一期员工持股计划进行延期。公告指出，存续期原为36个月，自2015年7月27日至2018年7月27日，现拟将存续期在原定终止日基础上延长24个月，即至2020年7月27日止。
目前该股股价已较员工持股价跌去四成，可谓是深度套牢。值得一提的是，公司第二期员工持股计划成交价为7.05元/股，目前也同样深度套牢。
据深圳商报梳理，除冠城大通外，还有万盛股份、全筑股份、八菱科技、永贵电器、雪迪龙、鼎龙股份等公司均宣布对员工持股计划进行延期。
永贵电器甚至将员工持股存续期延长两次。公告显示，永贵电器的员工持股计划原存续期至2017年6月11日，随后两次延期至2019年6月11日。
经济学家宋清辉在接受深圳商报采访时指出，“一些员工持股是在2015年牛市期间推出的，当时的股价普遍较高，而目前大多都将到期，部分公司为了让员工不至于巨亏出局，从而选择了延期。但是，如果延期后员工持股还是亏钱，恐怕也不得不清盘。”
腾讯财讯综合自E公司、中国基金报、每日经济新闻
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