主持人：美聯儲加息接下來會對大宗商品市場產生什麼樣的影響？
方正中期期貨研究院院長 王駿：美國如果今年再加兩次息，那麼美國的利率就會恢復到一個離它正常值比較接近的水平，這樣的話，全球資金會由低利率的地區流向美國，而且今年來看美國的經濟增長仍然是比較好的，尤其在發達經濟體裡面。這樣的話，資金就更加湧向美股、美債這些市場，那麼就有一些新興經濟體的，包括股票市場、外匯市場，也就是非美貨幣出現貶值，甚至有些國家和地區出現高通脹，比如說局部地區特別是生產原料的地區的商品價格上漲，另外就是本幣貶值。這樣的話，商品受到加息影響，它會有一定的抗通脹的需求在裡面。另外還有就是匯率的擾動，也會加劇大宗商品的價值重估，所以說美國加息的頻率越高，利率水平越高，可能會出現大宗商品本來應該漲得更快或者更高的情況下，實際會漲得慢一些，反而會去尋找與美元的一種平衡。所以我們看到，最近黃金和白銀，包括原油由高位回落，但是並不是反轉，而只是回落，為後續進一步的上漲積蓄力量。
主持人：您能不能再仔細給我們分析一下，大宗商品，例如原油的價格波動會對我們A股市場產生什麼樣的影響？
方正中期期貨研究院院長 王駿：原油價格的變化，與相應的股票市場中的一些板塊來說，有一定的聯動性，尤其是在價格上升比較猛烈的時候，關聯性就更強，但是在震盪或者回落的過程中就不盡相同。投資者在投資的時候，他會有誤區，漲得快的時候，如果沒有持有的話就很難獲得收益，但是回落過程中或者震盪過程中，可能大宗商品波動不大，但是我的股票可能會快速回落。商品的價格是比較直接的，因為全球的信息彙總過來之後，價格馬上就形成了。但是落實到企業，它轉化成利潤、收益，體現得更滯後。所以這就是投資者感覺，我買了這個類型的股票，怎麼就沒有收益甚至還虧損？也就是這麼一個原因，它的相關原材料價格是快速波動，但股價反應是相對滯後。
主持人：過去一段時間，整個週期板塊在A股市場上表現都是忽上忽下的，比如說黑色系，你怎麼看待黑色系未來的價格走勢，會保持平穩嗎，還是有投資機會？
方正中期期貨研究院院長 王駿：黑色系，我們這幾年都叫做“黑色旋風”，這幾年黑色系仍然保持在一個較高的價位，今年中央環保督察“回頭看”，各地清理“地條鋼”，包括保護大氣環境等等，會使得鋼材價格還保持一個較高的位置，同時像焦炭也會出現產量收縮，價格保持高位，但是我們看到鐵礦石價格，在需求會減少的情況下，是保持低位甚至是下跌，所以說黑色裡面也有分化。
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