今年以來，數字貨幣頻遭利空，各國監管打壓持續下其價格更是一落千丈。本週初，比特幣價格跌破6500美元，較年初時跌幅達到了60%，其他數字貨幣大多也跌幅過半，整個數字貨幣市場一片蕭條下市值也較年初時縮水了超5000億美元。
INVESTING對數字貨幣市場的統計數據顯示，2018年以來，全球數字貨幣市場市值最高點在1月7日，彼時數字貨幣市場總市值為8139億美元。而截至6月18日，數字貨幣市值已經縮水到2769億美元，也就是說，在5個月時間內，數字貨幣總價值"蒸發"近5370億美元。
自年初以來的下跌使得數字貨幣市場信心受損，雖然4月初以來有所反彈，但整體市場資金流入不足，新增投資者數量有限，數字貨幣還存在繼續調整的可能。
那麼問題來了，這一輪數字貨幣的下跌是其價值迴歸還是泡沫破裂呢？
數字貨幣跌落“神壇”
價值迴歸？
認同數字貨幣此輪下跌是開啟價值迴歸的人士認為，雖然目前數字貨幣市場行情並不理想，但數字貨幣的全球化進程仍然在穩步前進，各國都在努力開展自己的區塊鏈應用，對新技術帶來的創新抱有極大的期望。如我國工信部就在上個月發佈了《2018中國區塊鏈產業白皮書》，為區塊鏈的發展奠定了基礎。央行、工信部以及一些地方金融局相關負責人都曾表明：支持發展區塊鏈，但不歡迎炒幣。
目前一些投資者選擇了堅定地持有，各國也都積極出臺相關監管政策，只有一些幣種存在結構性機會。
"進入區塊鏈行業的門檻本身很高，基本上初期進入數字貨幣市場的都是技術研究人員，後來一些先知先覺的金融從業者通過幣圈進入到這個行業，然後就是擁有大量資金的機構瘋狂湧入比特幣、萊特幣這些大市值幣，繼而催生了數字貨幣整個一輪大牛市，引發了新幣眾籌，催生了泡沫。"在分析人士看來，今年以來的跌勢實際上是數字貨幣價值調整、迴歸理性的表現。
泡沫破裂？
紐約大學經濟系教授魯比尼此前曾表示比特幣慘跌才開始，可能會跌到一文不值，價格歸零。他受訪表示，不只比特幣，市面上共有1300種虛幣或代幣眾籌（ICO），這些都是詐騙（scam）。和比特幣相較，多數虛幣更糟糕，不具內生價值，如果比特幣是泡沫，這場泡沫的威力是以往的2次方、或3次方。
魯比尼曾準確預測2008年的次貸危機。
瑞銀財富管理全球首席經濟學家保羅·多諾萬指出："終結所有泡沫的那個泡沫仍在繼續。加密貨幣只有在被認可為貨幣的情況下才有價值。然而，加密貨幣不能被用於經濟中最重要的交易，而且加密貨幣供應只能增加，不能減少，致使它們只能是一種很差的價值貯藏。到目前為止，使用加密貨幣需要同時出售資產和購買商品或服務。"
這位經濟學家曾報告中指出，比特幣極端的價格波動削弱了這種加密貨幣成為"價值貯藏"的能力，而"價值貯藏"能力則是成為一種貨幣的必需功能。
在報告中，多諾萬寫道："在短短兩年內，比特幣的價格增長了20倍。與此同時，這種狂漲缺少基本的經濟支撐。因此，比特幣價格幾乎肯定是一個泡沫。 "
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