指數角度，不可輕言見底。見底需要三底共振，估值底、政策底、市場底。
1、估值底大致成立。16年1月滬指2638點，A股PE 17.7倍，PB 1.83倍；當前PE 17倍，PB 1.74倍，預計今年淨利潤同比13.5%.但估值底部往往是個區間，當前外部及政策環境與2016年大不同。
2、政策底才是核心。本輪下跌不是企業盈利問題，利率影響也不大，主要是風險偏好急劇降低。貿易爭端是最大不確定因素，沒有緩和跡象，且不排除向金融戰方向發展。內部金融去槓桿大背景，金融風險從點到面釋放，信用債違約及股權質押閃崩集中爆發。
股市上漲的直接催動力量是資金，場外資金觀望，場內面臨CDR及獨角獸上市抽血。小米CDR暫停，未來還會發行。除非有對沖措施，否則不要期望過高。
3、市場底，通常政策底出來後，再跌一段才能見底，市場需要反覆磨底。什麼時候不再畏懼政策利空，反彈時能集中火力有主攻板塊，那才見底。
市場磨底階段，也是個股分化階段，會有板塊個股率先企穩反彈。重點方向是中報業績更確定的行業，大消費及週期資源，受CDR及獨角獸上市衝擊相對小。金融及中字頭為代表的大低藍只護盤。
大消費空間並不大，好處是波動小，防禦性強，弱勢資金抱團。鋼鐵煤炭等週期資源估值位置更佔優，但波動更大。從指數系統性角度講，當前操作仍是左側，控制倉位，先打底倉，回到築底右側再加倉不遲，謹防大陰過後還有大陰。
短線操作資金進出更靈活。還是高送轉及併購重組強勢，超頻三（300647）天地板，紅宇新材（300345）大長腿，搶先手比單純低吸更重要，錯過了就不要去接。其他強勢股不炒題材炒圖形，主流是超跌反彈N字板(超跌漲停後調整一兩天再漲停)。
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