文|孫哥
構建投資組合
大家還記得第一次買股票的時候，是買幾個股票啊？大部分人的回答肯定是：一個。
為什麼？
第一次開戶投資，肯定是小玩玩，十年前可能是1萬開戶，現在可能是5萬開戶，但這些資金，一般投資一個股票也就差不多了，有些貴的股票，買一手都要好幾萬呢，比如貴州茅臺，100股要7萬多。所以，在資金量小的時候，集中投資是正常的，也是沒有辦法的選擇。
隨著投資經驗的豐富，可以用於投資的資金量的上升，慢慢的，持續趨向於分散化。尤其是經歷過一輪牛市和熊市以後，大部分投資者的賬戶打開以後，普遍有10個以上的股票。然而，這些股票分佈不一定均勻，很多都是套住的股票。一般很難割肉是投資者的共性，即使是經驗老道的人，也不一定會改變。但是這樣的組合是否有效呢？
下面我們來分析一下。
在組合的構建上，需要講究一個均衡的原則。防禦型股票和進攻型股票的比例要合適，也就是說價值股和成長股都需要佔據一定的比例。
一個組合裡，不能全部是價值股，這樣牛市的時候，漲幅不會很大，也不能全部是成長股，這樣熊市的時候，整體跌幅會非常厲害。一個組合中，低估值的股票至少要佔到50％的比例，這樣的股票是指年複合增長在10％左右，但市盈率要低於15倍的股票。
另外再配置一些成長股，主要是指新興產業的公司，未來五年的年複合增長率至少25％以上，估值在30倍以內的最好。
另外，組合裡面的個股，最好不在一個行業裡面，理想的狀態是分散在5個以上的行業，對於百萬級別的資金來說，應該已經足夠了。至於股票的數量，8-12個是比較合適的，單票倉位10％左右，這樣可以排除單個股票的重大影，如2008年的三聚氰胺事件對乳業的打擊，2003年的SARS事件對旅遊航空業的衝擊等等。
具體到行業的選擇，我們認為，能夠持續繁榮的行業比較容易走出長期的牛股。
首先，大健康行業要關注。人口老齡化趨勢，以及人們追求生活質量，決定了這個行業的需求是剛性的，必須尋找能持續創新，具備壟斷經營優勢的企業。
其次，品牌消費品行業，尤其是快消品。此類商品一則需求穩定，不受經濟週期影響；二則隨著消費升級，有美譽度的品牌企業不僅可以享受市場的自然增長，還可以獲得行業集中度提高的利益。
第三，科技行業。中國要在世界上成為真正的強國，科技必須要有大發展。同時，現代信息技術、互聯網技術等對傳統行業的滲透、改造，也會促進現有產業的效率提升，其中蘊含著很多機會。
第四，文化、旅遊行業。物質生活提高到一定程度後，人們的精神需求必然會增加，而且這是個沒有明顯行業天花板的產業。
第五，保險行業。隨著人們收入的增加，資產增值和避險的需求也會增多。
指數投資的優越性
既然說到組合，那麼各大指數一定是一個值得推薦的組合。記得股神巴菲特就說過：如果不會買股票，就買入標普500指數。說到指數投資，其實有不少好處。
首先，投資指數就算踩上個股地雷，但是組合股票數量多，風險被眾多股票平均後大幅降低（過去一年雷好多！）
其次，長期看，指數本身就能跑贏60％以上的股民（指數包含的公司一直在優勝劣汰）
最後，相關的管理費用較低（ETF最低，指數基金次之，主動型基金最高）。
今天，孫哥推薦給大家一個指數：中證500指數。
中證500指數
這個指數由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票後，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中等市值公司的股票價格表現，分佈也更均衡。指數成分股以先進製造業、先進材料、新一代信息技術等代表中國未來產業方向的細分領域為主，更能代表市場的成長性。
中證500指數除中盤股特徵外，還有一個顯著的特徵是指數均衡分佈，包括行業與個股的分佈均相對均衡，有利於分散風險。目前（截止到2018年6月11日），中證500指數第一大權重行業為工業，權重佔比21.45％，相比滬深300指數第一大權重行業動輒40％左右的比例來看，屬於行業均衡分散型指數。
投資的時機已到
孫哥和大家一起來看一下中證500當前的估值。從指數的歷史收益表現來看，中證500指數從2004年12月31日基日以來，累計收益率達到529％，年化收益為15.19％，超越同期的上證綜指、滬深300和中證全指。
目前中證500靜態市盈率24.16處於十年6.15％分位數，已經回到了歷史上兩次爆發之前的水平，估值優勢很明顯。根據概率分佈來看，近十年靜態市盈率主要分佈在20.62到49.05這個區間，安全墊充足，繼續下跌空間有限。
當前中證500指數PB處於10年來低位，當前PB為2.10倍，近十年排名後20％，歷史上低於這個位置主要在2008年四季度以及2012年到2013年上半年，而歷史上這兩個時間段後中證500都走出了一波翻倍以上的行情。
2017年以上證50為代表的大票走出了一波波瀾壯闊的所謂慢牛行情，二八分化明顯，中證500在主流指數中ROE（淨資產收益率）增速最佳但是不斷遭到殺估值的打擊，目前已經到了估值中樞的下方。對比其他主流寬基指數，目前的中證500性價比高。後面一旦流動性有所改善，指數率先上漲的概率很大。
除了中證500，大家熟悉的滬深300指數也是一個不錯的標的，以後有機會再和大家詳細分析。
對於普通投資者來說，基金定投是參與指數投資的最佳方法。
定投是最簡單的，比如每個月10日買入，很多機構都有定點買入的功能，可以說一勞永逸，每個月把錢放進去就可以了，不用思考點位的高低。也可以把想要投入的資金分成幾等分，每年的春節前，6月底，9月底，12月中下旬等，分幾次買入，這幾個時間點往往是一年中點位相對較低的時候。
本文源自功夫財經
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