文|孙哥
构建投资组合
大家还记得第一次买股票的时候，是买几个股票啊？大部分人的回答肯定是：一个。
为什么？
第一次开户投资，肯定是小玩玩，十年前可能是1万开户，现在可能是5万开户，但这些资金，一般投资一个股票也就差不多了，有些贵的股票，买一手都要好几万呢，比如贵州茅台，100股要7万多。所以，在资金量小的时候，集中投资是正常的，也是没有办法的选择。
随着投资经验的丰富，可以用于投资的资金量的上升，慢慢的，持续趋向于分散化。尤其是经历过一轮牛市和熊市以后，大部分投资者的账户打开以后，普遍有10个以上的股票。然而，这些股票分布不一定均匀，很多都是套住的股票。一般很难割肉是投资者的共性，即使是经验老道的人，也不一定会改变。但是这样的组合是否有效呢？
下面我们来分析一下。
在组合的构建上，需要讲究一个均衡的原则。防御型股票和进攻型股票的比例要合适，也就是说价值股和成长股都需要占据一定的比例。
一个组合里，不能全部是价值股，这样牛市的时候，涨幅不会很大，也不能全部是成长股，这样熊市的时候，整体跌幅会非常厉害。一个组合中，低估值的股票至少要占到50％的比例，这样的股票是指年复合增长在10％左右，但市盈率要低于15倍的股票。
另外再配置一些成长股，主要是指新兴产业的公司，未来五年的年复合增长率至少25％以上，估值在30倍以内的最好。
另外，组合里面的个股，最好不在一个行业里面，理想的状态是分散在5个以上的行业，对于百万级别的资金来说，应该已经足够了。至于股票的数量，8-12个是比较合适的，单票仓位10％左右，这样可以排除单个股票的重大影，如2008年的三聚氰胺事件对乳业的打击，2003年的SARS事件对旅游航空业的冲击等等。
具体到行业的选择，我们认为，能够持续繁荣的行业比较容易走出长期的牛股。
首先，大健康行业要关注。人口老龄化趋势，以及人们追求生活质量，决定了这个行业的需求是刚性的，必须寻找能持续创新，具备垄断经营优势的企业。
其次，品牌消费品行业，尤其是快消品。此类商品一则需求稳定，不受经济周期影响；二则随着消费升级，有美誉度的品牌企业不仅可以享受市场的自然增长，还可以获得行业集中度提高的利益。
第三，科技行业。中国要在世界上成为真正的强国，科技必须要有大发展。同时，现代信息技术、互联网技术等对传统行业的渗透、改造，也会促进现有产业的效率提升，其中蕴含着很多机会。
第四，文化、旅游行业。物质生活提高到一定程度后，人们的精神需求必然会增加，而且这是个没有明显行业天花板的产业。
第五，保险行业。随着人们收入的增加，资产增值和避险的需求也会增多。
指数投资的优越性
既然说到组合，那么各大指数一定是一个值得推荐的组合。记得股神巴菲特就说过：如果不会买股票，就买入标普500指数。说到指数投资，其实有不少好处。
首先，投资指数就算踩上个股地雷，但是组合股票数量多，风险被众多股票平均后大幅降低（过去一年雷好多！）
其次，长期看，指数本身就能跑赢60％以上的股民（指数包含的公司一直在优胜劣汰）
最后，相关的管理费用较低（ETF最低，指数基金次之，主动型基金最高）。
今天，孙哥推荐给大家一个指数：中证500指数。
中证500指数
这个指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中等市值公司的股票价格表现，分布也更均衡。指数成分股以先进制造业、先进材料、新一代信息技术等代表中国未来产业方向的细分领域为主，更能代表市场的成长性。
中证500指数除中盘股特征外，还有一个显著的特征是指数均衡分布，包括行业与个股的分布均相对均衡，有利于分散风险。目前（截止到2018年6月11日），中证500指数第一大权重行业为工业，权重占比21.45％，相比沪深300指数第一大权重行业动辄40％左右的比例来看，属于行业均衡分散型指数。
投资的时机已到
孙哥和大家一起来看一下中证500当前的估值。从指数的历史收益表现来看，中证500指数从2004年12月31日基日以来，累计收益率达到529％，年化收益为15.19％，超越同期的上证综指、沪深300和中证全指。
目前中证500静态市盈率24.16处于十年6.15％分位数，已经回到了历史上两次爆发之前的水平，估值优势很明显。根据概率分布来看，近十年静态市盈率主要分布在20.62到49.05这个区间，安全垫充足，继续下跌空间有限。
当前中证500指数PB处于10年来低位，当前PB为2.10倍，近十年排名后20％，历史上低于这个位置主要在2008年四季度以及2012年到2013年上半年，而历史上这两个时间段后中证500都走出了一波翻倍以上的行情。
2017年以上证50为代表的大票走出了一波波澜壮阔的所谓慢牛行情，二八分化明显，中证500在主流指数中ROE（净资产收益率）增速最佳但是不断遭到杀估值的打击，目前已经到了估值中枢的下方。对比其他主流宽基指数，目前的中证500性价比高。后面一旦流动性有所改善，指数率先上涨的概率很大。
除了中证500，大家熟悉的沪深300指数也是一个不错的标的，以后有机会再和大家详细分析。
对于普通投资者来说，基金定投是参与指数投资的最佳方法。
定投是最简单的，比如每个月10日买入，很多机构都有定点买入的功能，可以说一劳永逸，每个月把钱放进去就可以了，不用思考点位的高低。也可以把想要投入的资金分成几等分，每年的春节前，6月底，9月底，12月中下旬等，分几次买入，这几个时间点往往是一年中点位相对较低的时候。
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