據港交所公告，國內礦機公司億邦國際已於近日正式向港交所遞交招股書。至此，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際這三大礦機生產商均已赴港申請IPO或意向赴港申請IPO。
專門“賣鏟子”的礦機公司，一直以“不差錢”的形象示人，如今為何紛紛扎堆香港上市？業內專家認為，加密貨幣行業風雲莫測之下，“內憂外患”正迫使礦機公司不得不走上傳統企業所謂的“成功之路”。
比特幣暴跌削弱礦機公司發展動力
加密貨幣是礦機公司瘋狂成長的核心“動力”，而相對的，加密貨幣同樣也能夠讓礦機公司迅速衰落。今年以來，加密貨幣市值一跌再跌，“動力不足”的礦機公司日子已大不如從前。
挖鏈網觀察到，比特幣價格相比歷史高位已經跌近七成，按照1700萬個比特幣計算，半年來比特幣總市值已經蒸發超2400億美元（約合1.57萬億人民幣）。除比特幣外，其他主流幣種也在全部下跌。
加密貨幣價格正在一步步接近挖礦成本，礦工已經進入挖礦“煎熬期”。彭博社3月份報道，Fundstrat Global Advisors數據科學團隊根據數字貨幣挖掘模型研究得出結論，比特幣挖礦盈虧平衡點大約在8038美元。業內人士向挖鏈網介紹，比特幣的挖礦成本大約在7000美金到9000美金左右，而現在比特幣的價格已明顯低於這一價格區間。
道瓊斯旗下新聞網站MarketWatch此前援引新澤西一家電力公司Elite Fixtures的研究顯示，在統計的114個國家和地區中，比特幣挖礦成本超過6230美元（截至發稿時的比特幣價格）的有54個國家和地區。也就是說，統計中接近一半的國家和地區在比特幣挖礦中已無利可圖。
而據央視財經5月份報道，專業人士認為，一般情況在180天左右或更短的時間能夠收回礦機和電費的成本，但目前由於幣價下跌，成本收回的週期已延長至400-500天甚至更長。
一旦礦工失去挖礦動力，礦機公司也不可能持續獲得豐厚利潤。近日，比特大陸CEO吳忌寒在被問及礦機銷售策略時坦言：“市場經濟的基本原理就是，需求方真金白銀願意付出的，才是價格。所以我們定價肯定要根據市場需求情況來，不能盯著自己的成本。客戶不關心你的成本，客戶只關心付出的價格能夠換回什麼東西。”6月5日，比特大陸旗下“螞蟻礦機”公告稱，適用於Equihash加密算法的螞蟻礦機 Z9 Mini，調價至5900元人民幣/臺。這相比於5月16日開售時11000人民幣/臺的價格下降了近一半。
根據華爾街券商Rosenblatt報告，由於礦機需求轉淡，比特大陸和嘉楠耘智可能會削減對臺積電和三星電子的訂單。而種種跡象顯示英偉達或因低估挖礦需求下降影響，加之高估遊戲需求，而疑似面臨庫存過剩問題。加密貨幣市場轉冷，礦機行業受到不小影響。
政策監管、業內競爭紛至沓來
如果說加密貨幣價格屬於礦機公司的“內憂”，那麼政策監管和行業競爭則屬於“外患”。
除礦機進口限制外，加密貨幣挖礦在不少國家和地區還屬於灰色地帶。以中國為例，儘管中國目前擁有世界最多的礦工、礦場和算力，但挖礦依舊處於“名不正言不順”的尷尬境地，今年初甚至有傳聞稱互聯網金融風險專項整治辦工作領導小組下發文件，要求各地引導轄內企業有序退出“挖礦”業務，並定期報送工作進展。
對於監管環境，億邦國際在招股書中表示，“我們絕大部分收益來自於中國的銷售……我們的區塊鏈業務因而將顯著地受（其中包括）中國的監管發展所影響……倘任何司法權區對挖礦、使用或持有加密貨幣或任何有關加密貨幣的活動施加限制，我們的業務前景、經營及財務業績可能受到不利影響。”
在行業競爭方面，各家礦機公司同樣面臨不小壓力。市場選擇的情況下，倘若礦機算力不及其他公司，那麼礦機公司將會被迅速淘汰。目前情況是，全球僅有諸如三星等少數晶原製造商有能力生產用作ASIC芯片的高度精密硅晶圓，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際三家公司不僅彼此之間存在競爭壓力，還要面對來自三星等大型芯片生產商未來可能進入礦機制造業而帶來的競爭壓力。
“我們的競爭對手包括可能佔據更大市場份額、品牌知名度更高、國際客戶基礎更廣泛、具備更有利金融資源或其他競爭優勢的公司……我們亦面臨中國通信網絡設備行業的競爭。部分業內競爭對手為更知名且根基深厚的公司，其經營更具規模效應且與供應商的議價能力更為雄厚。”億邦國際招股書中這樣表述。
上市融資保證發展力
對於礦機企業紛紛上市，有分析認為，加密貨幣的價格已經使得礦機生產不再有利可圖，礦機公司想要長久發展需要上市融資。
業內人士指出，礦機公司如果寄希望於依靠原始資本積累熬過熊市寒冬，那在激烈的競爭中無疑將是死路一條。“目前來看，礦機公司想要擁有持久發展力，必須在技術研發上進行儲備和競爭，而無論是挖礦芯片研發還是開發比如AI這樣的新業務，研發費用都將是巨大的，上市融資以及上市提升品牌影響力對於技術研發和吸引人才十分有利。”上述人士表示。
也有觀點認為，上市可以成為礦機公司股東退出的有效途徑。比特大陸CEO吳忌寒就稱，可以在香港上市，或是選擇以美元計價的股票在海外上市——之所以要這麼做，是他們希望讓包括紅杉資本和IDG Capital在內的早期投資者有機會兌現，併成功退出。
當然無論如何，上市的行為都將讓礦機公司處於陽光之下，也可以讓市場反饋出挖礦公司的真正價值。現階段，各國監管機構對加密貨幣相關公司都十分謹慎，比特大陸、嘉楠耘智或億邦國際任何一家公司如若能夠率先上市成功，無疑將會給加密貨幣市場注入一針強心劑。
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