冀東水泥 機構調研紀要

1.公司未來發展趨勢

目前,公司重大資產重組已經中國證監會核准,公司及金隅集團正在辦理資產注入合資公司事宜,此次資產重組完成後,金隅集團已經承諾在三年以內將剩餘14家水泥企業注入到合資公司或冀東水泥。金隅冀東的重組為北方水泥市場開闢了新格局,尤其是華北地區的水泥市場,通過重組,華北區域的協同進一步增強,為水泥市場創立了新週期。

2.公司目前財務狀況

2015年度主營業務出現嚴重虧損,自2016年重組以來,公司核心區域市場逐漸向好,2016年度公司主營業務大幅減虧,2017年度公司主營業務實現盈利,2016年度及2017年度經營活動產生的現金流量淨額均已達到27億元,公司目前財務狀況良好。

3.2018年一季度虧損嚴重的原因

一季度是北方水泥市場的傳統淡季,公司2018年一季度虧損嚴重的主要原因有:①因環保趨嚴及錯峰生產週期延長,從2017年10月下旬至2018年3月,公司大部分子公司按照要求停窯停產,市場需求較同期下降,公司發運量減少;②從2017年第四季度開始,將政策性停工損失由計入庫存調整到計入當期管理費用,致使2018年一季度管理費用同比增幅較大,2018年一季度虧損嚴重。

4.雄安新區的建設對公司的影響

雄安新區的建設對水泥的需求量是逐漸釋放的,需求具有可持續性,雄安新區的建設會使京津冀區域的水泥需求穩中向好,但是不會引起爆發式增長。

公司子公司坐落在雄安新區周邊,較其他水泥企業,公司子公司具有明顯的供應優勢,隨著雄安新區規劃的逐步落實,部分子公司的水泥發運量將穩中有增。

5.公司在京雄高鐵中標情況

在京雄高鐵已開標路段,公司子公司淶水公司中標河北段水泥供應,金隅集團子公司琉璃河公司中標北京段水泥供應。

6.在雄安新區建設背景下,公司會不會放棄農村市場

拉動公司水泥需求的三駕馬車分別是房地產、農村市場、重點工程,其中房地產需求量佔50%左右、農村市場需求量佔30%左右、重點工程需求量佔20%左右,雄安新區的大範圍開工會增加公司的水泥銷量,可能對上述的需求佔比產生影響,但是公司不會放棄農村市場,國家推動的新農村建設也會拉動水泥需求。

7.公司在河北區域的整合情況

目前,公司已與唐山區域的其他水泥企業以及唐山國投公司共同設立平臺公司,以實現水泥熟料的統一管理、統一生產、統一銷售,更好的實現行業協同。

8.京津冀環保趨嚴對公司的影響

作為大企業,公司一直積極承擔環境保護的社會責任,逐漸加大環保支出,努力建設清潔、綠色的水泥企業,目前,公司部分企業的環保指標處於行業領先水平,京津冀環保趨嚴有利於公司的發展。

9.公司短期債務佔比較大,是否有調整債務結構的打算

公司短期債務佔比較大屬於歷史遺留問題,從未來發展角度,公司將增加長期性及偏股型債務,調整公司的債務結構,此外,公司已是金隅集團的子公司,公司將充分利用金隅集團下屬財務公司的融資優勢,融資成本將低於市場平均水平。

10.公司一季度水泥熟料銷量同比降低7%,目前水泥熟料銷量如何?

公司一季度水泥熟料銷量同比降低7%,1至5月份銷量同比降幅收窄,1至5月份銷量同比降低的原因是2018年環保政策趨嚴、工程開工時間較去年晚。

11、東北地區錯峰生產情況

2017-2018年東北地區錯峰生產情況較2016-2017更為嚴厲,與其它地區不同點在於錯峰生產政策由政府發文規定,水泥企業必須執行,吉林和黑龍江的水泥價格排在國內前列。

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